Das Vertrauen in die argentinische Wirtschaft schwindet, während die Regierung mit politischen Machtkämpfen, einem ständig wachsenden Berg von Inlandsschulden und einer Inflation, die auf 90 Prozent zurast, zu kämpfen hat.
Der US-Dollar ist auf dem Schwarzmarkt auf neue Höchststände geschossen, da Argentinier, die sich auf den Kauf von 200 Dollar pro Monat beschränken, zu Geldwechslern eilen, um ihre schnell entwertenden Pesos abzuwerfen. Am Freitag wurden Dollar auf den Straßen von Buenos Aires für 337 Pesos verkauft, ein Plus von 15 Prozent in nur einer Woche.
Die rasche Stimmungsverschlechterung und die zunehmende Schwierigkeit der Regierung, sich selbst zu finanzieren, lassen Ängste vor einer ausgewachsenen Wirtschaftskrise aufkommen, ähnlich denen, die den südamerikanischen Getreideexporteur im letzten halben Jahrhundert regelmäßig heimgesucht haben.
„Das Risiko einer Beschleunigung des Tempos, mit dem sich die argentinische Wirtschaft verschlechtert, ist erheblich“, warnte Citi diesen Monat.
Die Kluft zwischen dem Schwarzmarktdollar und dem künstlich kontrollierten offiziellen Kurs hat sich auf mehr als 150 Prozent ausgeweitet – ein Niveau, das laut dem Makler Portfolio Personal Inversiones zuletzt während der Hyperinflation Argentiniens 1989-1990 gesehen wurde.
Argentinien ist seit seinem Zahlungsausfall im Jahr 2020 weitgehend von den internationalen Schuldenmärkten abgeschnitten. Die Regierung finanziert sich stattdessen durch Gelddrucken und Inlandsschulden, von denen die meisten inflationsgebunden sind und mit immer höheren Zinssätzen verbunden sind.
Präsident Alberto Fernández hat eine einmalige Abwertung ausgeschlossen. Dennoch befürchten viele Argentinier und Bankökonomen, dass sich die Wirtschaft noch viel verschlechtern wird, bevor sie wieder besser wird.
„Dollarverkäufe sind verrückter als je zuvor“, sagte der 28-jährige Adán, der im Zentrum von Buenos Aires illegal Geld wechselt und es daher vorzog, seinen vollen Namen nicht zu nennen, gegenüber der Financial Times. „Das einzige, was Kunden nicht halten wollen, sind Pesos. . . Viele stellen Fragen darüber, was als nächstes passieren wird.“
Dem abrupten Rücktritt von Wirtschaftsminister Martín Guzmán am 2. Juli folgten monatelange Querelen innerhalb der regierenden peronistischen Koalition. Es verstärkte die Besorgnis über die Fähigkeit der schwachen und unpopulären Regierung von Fernández, mit der sich schnell verschlechternden Situation fertig zu werden.
„Ich beschloss, eine große Anschaffung zu tätigen, die ich aufgeschoben hatte, weil ich wusste, dass die Märkte durchdrehen würden, wenn der Minister zurücktritt“, sagte Paige Nichols, eine 35-jährige Marketingberaterin, beim Einkaufen in Buenos Aires.
Guzmán verließ das Land nur drei Monate, nachdem er mit dem IWF ein 44-Milliarden-Dollar-Umschuldungsabkommen ausgehandelt hatte. Aber seine Zusagen, das Haushaltsdefizit einzudämmen, wurden von der mächtigen Vizepräsidentin Cristina Fernández de Kirchner und ihren radikalen Verbündeten entschieden abgelehnt. Kirchner glaubt, dass die Peronisten stattdessen mehr ausgeben sollten, um die Wähler vor der Präsidentschaftswahl 2023 vor einer steigenden Inflation zu schützen.
Trotz des vorzeitigen Ausstiegs von Guzmán glauben IWF-Vertreter, dass die mit Argentinien vereinbarten wirtschaftlichen Ziele des Fonds von seiner Nachfolgerin Silvina Batakis noch erreicht werden können, wenn sie schnell handelt.
Kristalina Georgieva, die geschäftsführende Direktorin des IWF, sagte, Batakis verstehe „den Zweck der Haushaltsdisziplin“ und beschrieb ein „sehr gutes“ erstes Gespräch mit dem Minister.
Aber die Ereignisse laufen Gefahr, Batakis zu überholen, eine wenig bekannte Persönlichkeit, von der nur wenige glauben, dass sie den politischen Einfluss hat, um die Kürzungen der Energiesubventionen und die Reduzierung des Gelddruckens zu erreichen, die ihrem Vorgänger entgangen sind. „Keine Maßnahmen werden wirksam sein, bis klar ist, dass Vizepräsidentin Cristina und ihre Gruppe Batakis nicht sabotieren werden“, sagte die politische Risikogruppe Eurasien in einer Mitteilung.
Die Inflation erreichte im Juni unterdessen 64 Prozent pro Jahr und soll sich laut Morgan Stanley bis Ende des Jahres auf über 90 Prozent beschleunigen.
Trotz der weltweit hohen Rohstoffpreise belaufen sich die Netto-Devisenreserven Argentiniens auf nur 2,4 Mrd. $. Schuld daran sind zum Teil teure Energieimporte, aber auch die Getreideexporteure des Landes horten ihre Ernte, weil sie eine drohende Abwertung befürchten, anstatt sie zum ungünstigen offiziellen Kurs in Peso zu versenden und zu bezahlen.
Argentiniens Staatsschulden an private Gläubiger, die erst 2020 restrukturiert wurden, handeln wieder in Distressed Territory. Laut einer Umfrage der Zentralbank wird das Land in diesem Jahr voraussichtlich in eine kurze Rezession eintreten, mit Rückgängen im zweiten und dritten Quartal.
Ignacio Labaqui, Senior Analyst bei Medley Global Advisors in Buenos Aires, sagte, wirtschaftliche Faktoren seien nur ein Teil des Problems. „Auch wenn die Regierung einen kohärenten Wirtschaftsplan angekündigt hat, fehlt es Fernández an Glaubwürdigkeit“, sagte er. Die Regierungskoalition hat es versäumt, die Öffentlichkeit zu beruhigen: „Es ist eine Frage, wann sie abwerten, nicht eine Frage des Ob.”
Zwei Säulen des IWF-Deals bestehen darin, das Haushaltsdefizit über einen Zeitraum von drei Jahren zu reduzieren und das Gelddrucken der Zentralbanken zu seiner Finanzierung einzudämmen. Buenos Aires stimmte diesen Bedingungen zu, die den Gürtel enger schnallen, im Austausch für eine viereinhalbjährige Schonfrist für IWF-Zahlungen mit vollständiger Rückzahlung bis 2034.
Argentinien ist auf das Drucken von 765 Milliarden Pesos (5,8 Milliarden US-Dollar) für das gesamte Jahr beschränkt, um sein Defizit zu finanzieren. Aber die Zentralbank hat in diesem Jahr bereits 630 Milliarden Pesos gedruckt, mehr als die Hälfte davon in den letzten anderthalb Monaten.
In dem Versuch, Anleger zum Kauf von Schatzanweisungen zu ermutigen, versprach die argentinische Zentralbank den Anlegern letzte Woche, dass die Bank die Investition schützen würde, wenn die Preise fallen würden. Analysten sagten, dies könnte die Bank dazu veranlassen, noch mehr Pesos zu drucken, um die neue Garantie zu untermauern.
Allein im September werden schätzungsweise 900 Milliarden Pesos (6,8 Milliarden US-Dollar) an Schulden in lokaler Währung fällig. Das Vertrauen in die Fähigkeit der Regierung, diese Kredite zu verlängern, schwindet angesichts der Besorgnis über ihre Zahlungsfähigkeit und eine mögliche bevorstehende Abwertung trotz offizieller Dementis.
Auch die Reduzierung des Haushaltsdefizits vor Zinszahlungen von 3 Prozent des BIP im vergangenen Jahr auf 2,5 Prozent im Jahr 2022, wie in der IWF-Vereinbarung festgelegt, scheint schwer zu erreichen. Laut Julian Rojo, Analyst bei General Mosconi, einer lokalen Denkfabrik, haben sich die Energiesubventionen, einer der Hauptgründe für die rote Tinte, in den 12 Monaten bis Juni fast verdoppelt.
Zu der sich verschlechternden Wirtschaft kommt Argentiniens widerspenstige Politik vor den Wahlen im nächsten Jahr hinzu, die die Peronisten wahrscheinlich verlieren werden. „Das Risiko eines Staatszusammenbruchs ist in Argentinien angesichts der anhaltenden Wirtschaftskrise nicht zu vernachlässigen. Die Fähigkeit der Regierung, die derzeitige Amtszeit des Präsidenten zu beenden, ist besorgniserregend“, sagte Labaqui.
Zusätzliche Berichterstattung von Isobel McGrigor in Buenos Aires