Alle Dollars sind gleich, aber einige Dollars sind gleicher als andere. Zumindest ist das in Argentinien der Fall, wo man mit einem einzigen 100-Dollar-Schein mehr Pesos kauft als mit zwei 50-Dollar-Scheinen oder – schlimmer noch – mit 20 zerknitterten 5-Dollar-Scheinen.
Als ich mich auf den Weg machte, waren argentinische Freunde unmissverständlich gewesen: Lebe für den Tag und lebe für den Dollar. Lassen Sie Ihre Kreditkarte in Ihrer Brieftasche, gehen Sie nicht in die Nähe eines Geldautomaten und kommen Sie mit US-Dollar in bar bewaffnet, die Sie vor Ort in Pesos umtauschen können. Nicht irgendwelche Dollars, knackige 100-Dollar-Scheine. Sie haben nicht übertrieben.
Die lokale Währung in einer Wirtschaft zu halten, die von einer schnellen Inflation betroffen ist, ist eher wie der Versuch, eine ansteigende Rolltreppe hinabzusteigen, oder wie Agustín Arias, Besitzer einer der ältesten Estancias des Landes, El Bordo de las Lanzas in der Nähe von Salta im Norden, es ausdrückt: „Die Die Preise steigen im Aufzug und die Löhne steigen die Treppe hinauf“.
Für Argentinien würde die zweistellige Inflation, die Großbritannien plagt, wie ein Rundungsfehler aussehen. Die Inflation, die 1989 3.000 Prozent erreichte, erreichte im vergangenen Jahr mit 95 Prozent ein Drei-Jahrzehnt-Hoch. Ich habe von einem Mann gehört, der seine Wände mit 10-Peso-Scheinen tapeziert hat, weil es billiger war, als Tapeten zu kaufen. Präsident Alberto Fernández streute Salz in die Wunden und behauptete im Januar, dass „ein großer Teil“ des Preisanstiegs „selbst konstruiert ist, er ist in den Köpfen der Menschen“. Vielleicht etwas übertrieben, wenn die Preise effektiv um durchschnittlich vier bis sechs Prozent pro Monat steigen.
Die Inflation ist so tief verwurzelt im täglichen Leben, dass die Argentinier darüber sprechen wie die Engländer über das Wetter. Um sich vor sinkender Kaufkraft zu schützen, kaufen Argentinier Dollar. Im Jahr 2020 schätzte die Banco Central de la República Argentina (BCRA), dass Argentinier hielt 170 Milliarden Dollar in Bargeld-Dollar im Land oder 10 Prozent aller weltweit im Umlauf befindlichen Dollar und ein Fünftel davon außerhalb der USA.
Das Horten von Dollars – das sprichwörtliche Verstecken von Bargeld unter der Matratze – ist ein nationaler Zeitvertreib, der sich schon in jungen Jahren in den Verstand eingebrannt hat. Ich fahre eines Abends mit Arias durch die Tabakfelder bei El Bordo, mit dem Gaucho der Estancia, José Maria Gallardo, als Arias mir erzählt, wie sein siebenjähriger Sohn kürzlich einen 1.000-Peso-Schein (weniger als 3 Dollar) aus dem Zahn bekommen hat Fee. Das Kind kündigte sofort an, dass er die Pesos in Dollar umtauschen müsse.
Aus der Sicht eines Reisenden wirkt sich eine schnelle Inflation der lokalen Währung natürlich zu Ihren Gunsten aus, da dies bedeutet, dass Ihre Dollars im Laufe der Reise immer weiter fließen. Aber um davon zu profitieren, müssen Sie 100-Dollar-Scheine nach Bedarf umtauschen. Und das ist nicht ganz einfach.
Ein Arbeiter macht im Februar an einem Verkaufsstand auf dem Zentralmarkt in Buenos Aires neue Preisschilder © AFP über Getty Images
Obst und Gemüse auf dem Zentralmarkt © AFP via Getty Images
Im Gegensatz zu den meisten anderen Ländern hat Argentinien einen künstlich gekoppelten Wechselkurs, was bedeutet, dass er durch Regierungsvorgaben und nicht durch Marktnachfrage festgelegt wird. Kapitalverkehrskontrollen wurden in den letzten Jahrzehnten mehrmals aufgehoben und wieder eingeführt. Im Jahr 2019 beschränkten sie die Argentinier darauf, monatlich 200 US-Dollar zum offiziellen Kurs zu kaufen, einschließlich Kartenkäufe in Fremdwährung, und erschweren es sehr, Geld außer Landes zu bringen. (Kein Wunder, dass viele von ihnen Kryptowährungen als solche ansehen eine sicherere Wette als ihre eigene Währung.)
Der schwarze Devisenmarkt – gehandelt aus illegalen Börsen oder cuevas und ziemlich verwirrend genannt Dollar blau — ist Teil einer großen Schattenwirtschaft. Im Moment ist der blaue Kurs so stark, dass Sie Ihr Geld verdoppeln können, wenn Sie den offiziellen Kurs vermeiden. Um zu versuchen, einen Teil der Milliarden von Dollar an Touristeneinnahmen zu ergattern, die jedes Jahr an die informelle Wirtschaft verloren gehen, führte die argentinische Zentralbank Ende letzten Jahres einen Vorzugssatz für ausländische Touristen ein. Dies bedeutet, dass für Zahlungen mit ausländischen Kreditkarten der Dollarkurs „MEP“ („Electronic Payment Market“) verwendet wird, der etwas schlechter ist als der blaue Kurs.
Obwohl der blaue Dollar nominell illegal ist, ist er so allgegenwärtig, dass die Frage, wo Sie den besten Kurs erhalten, so beiläufig diskutiert wird wie der Vergleich von Girokontoanbietern oder den Tarifen, die von verschiedenen App-basierten Fintechs wie Monzo und Revolut angeboten werden.
Auf der Calle Florida, einer engen Fußgängerzone, die das Zentrum des Schwarzmarkts in Buenos Aires ist, rufen Devisenhändler: „kambio, kambio“, im Wettbewerb um Geschäfte. In der Blütezeit der Stadt im frühen 20. Jahrhundert befand sich in der Straße die einzige Auslandsfiliale des Kaufhauses Harrods. Es wurde vor etwa 25 Jahren endgültig geschlossen, aber die Schilder auf dem Gelände sind noch vorhanden. Nachdem er den Kurs ausgehandelt hat, wird ein Mann in ein kleines Büro gleich neben der Straße geführt, um seine Dollars zu wechseln. Nur wenige Meter entfernt stehen zwei Polizisten, scheinbar ahnungslos, rauchend und redend.
Wechselstuben u Western Union-Filialen gibt es in Buenos Aires wie Sand am Meer. Aber ich habe bald gelernt, dass es falsch ist anzunehmen, dass Ihre Mühen vorbei sind, nur weil Sie eine Western Union gefunden haben – oder es tatsächlich endlich an die Spitze der Warteschlange geschafft haben. Bei mehreren Gelegenheiten waren dem Kiosk die Pesos ausgegangen. (Wenn der größte 1.000-Peso-Schein des Landes weniger als 3 $ wert ist und die Leute daran gewöhnt sind, Koffer mit Bargeld für große Ticketkäufe mit sich herumzutragen, können Sie sehen, wie das passiert.)
Ein anderes Mal wurde ich von einer Western Union abgewiesen, weil mir gesagt wurde, es sei nur Bargeldabhebung, kein Geldwechsel. Nachdem ich meine missliche Lage gehört hatte, kam mir ein Rentner in der Schlange zu Hilfe, zog ein Bündel Pesos heraus und bot an, meine 100-Dollar-Note zum blauen Kurs umzutauschen.
Es sollte noch schlimmer kommen. In El Calafate, einer Stadt im Süden Patagoniens, stand ich eines Morgens über zwei Stunden an einer Western Union Schlange. Die Schlange war sogar noch länger als die von Don Julio – einem der besten Parrillas (Grillhäuser) in Buenos Aires. Nur anders als bei Don Julio wurde das Warten nicht dadurch gemildert, dass die Kellner Warmes austeilten Empanadas und Gläser Sekt.
Als ich endlich den vorderen Teil der Schlange erreiche, wird mir zu meiner Verzweiflung gesagt, dass sie keine Dollars wechseln würden. Ich WhatsApp meinem Freund Harry Hastings, der ein Reiseunternehmen leitet. Er weist mich zu einem zwei Minuten zu Fuß entfernten Restaurant. Ich frage einen Kellner nach dem Cambio und er deutet nach oben. Dort finde ich in einem fensterlosen Raum, nicht viel größer als eine Besenkammer, eine Frau hinter einem Tisch sitzend. Sie hat eine Geldzählmaschine, einen Taschenrechner und Bündel von 1.000-Peso-Scheinen vor sich auf dem Tisch, die wie Jenga-Stücke in Reihen aufgestapelt sind. Ich habe Variationen dieses Themas im ganzen Land erlebt, und besonders in Südpatagonien, wo es weniger Möglichkeiten gab, Dollars zu wechseln, hatte ich manchmal das Gefühl, dass der Wechselkurs vollständig davon abhängt, wen Sie fragen und welcher Tag es ist.
Als ob der doppelte Währungsumtausch nicht genug wäre, hat Argentinien rund 15 verschiedene Wechselkurse, darunter einen „Soja-Dollar“ für Soja-Exporte, einen „Katar-Dollar“ für argentinische Touristen, die letztes Jahr zur Weltmeisterschaft reisen, und sogar den „Coldplay-Dollar“, ein spezieller Wechselkurs für die Bezahlung ausländischer Entertainer, der sich einen Namen machte, als die Band letztes Jahr eine Reihe ausverkaufter Konzerte hatte.
Ich klettere mit Maria Davila, die hilft, eine Estancia namens La Maipú am Ufer darunter zu führen, auf einen Hügel und blicke hinunter auf den strahlend blauen San Martín-See in Patagonien. Kondore gleiten über uns hinweg, als sie mir von einem satirischen Blogbeitrag im Oktober erzählt, in dem ein junger Wirtschaftswissenschaftler jedes Sternzeichen mit den verschiedenen Dollarvarianten verglich, die viral wurden. Gemini wurde mit dem gepaart Dollar blau: „sein Charakter ist doppelt und aufgrund seiner Komplexität ziemlich widersprüchlich. Einerseits kann er sich leicht und schnell an alles anpassen, andererseits kann er heuchlerisch sein.“
Am Ende meiner einmonatigen Reise begann die Neuheit des Devisenhandels auf dem Schwarzmarkt und der Versuch, der grassierenden Inflation einen Schritt voraus zu sein, nachzulassen. Simon Kuznets, der 1971 für seine Arbeiten zum Thema Wachstum den Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften erhielt, sagte bekanntlich, dass es auf der Welt vier Arten von Ländern gibt – entwickelte, unentwickelte, Japan und Argentinien. Als ich den langen Heimflug antrat, grübelte ich über die Fähigkeit des Landes nach, außergewöhnliche Gelegenheiten endlos zu vergeuden.
Zurück in London rufe ich einen Mann an, der ein oder zwei Dinge über das Leben mit Inflation weiß. Martín Lousteau ist ein argentinischer Ökonom und ehemaliger Wirtschaftsminister, der während der Hyperinflation 1989 Wirtschaftswissenschaften studierte. Er gehört der politischen Opposition an und ist jetzt Senator von Buenos Aires. „Wir sind daran gewöhnt – aber es kostet viel Zeit, Geld und mentale Energie“, sagt er. Du sagst mir.
Harriet Agnew ist die Vermögensverwaltungsredakteurin der FT
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