Großanleger haben ihre Allokationen in Aktien auf den niedrigsten Stand seit dem Zusammenbruch von Lehman Brothers auf dem Höhepunkt der globalen Finanzkrise reduziert, da zunehmende Rezessionsängste Sorgen um die Unternehmensgewinne schüren.
Fondsmanager haben in diesem Monat ihre Nettoübergewichtung in Aktien auf den niedrigsten Stand seit Oktober 2008 reduziert und gleichzeitig ihre Bargeldbestände auf ein 21-Jahres-Hoch von 6,1 Prozent des verwalteten Vermögens erhöht, wie eine Umfrage der Bank of America unter 259 Investmentmanagern ergab Gesamtvermögen von 722 Milliarden US-Dollar, das am Dienstag veröffentlicht wurde, zeigte.
Die Studie hebt hervor, dass viele Vermögensverwalter selbst nach dem schlechtesten ersten Halbjahr seit fünf Jahrzehnten – mit einem Rückgang des FTSE All-World-Barometers um 21 Prozent – viele Vermögensverwalter zutiefst beunruhigt bleiben.
Michael Hartnett, Chef-Anlagestratege bei BofA, sagte, die Anleger hätten ein „düsteres Maß“ an Pessimismus erreicht, da sie befürchten, dass eine weltweite Straffung der Geldpolitik eine breite Wachstumsverlangsamung auslösen könnte. Er fügte hinzu, dass ein höherer Anteil der Fondsmanager – netto 79 Prozent – jetzt eine Verschlechterung der Unternehmensgewinne erwartete als zu irgendeinem Zeitpunkt während der Pandemie oder als Lehman Brothers im September 2008 zusammenbrach.
Larry Fink, Vorstandsvorsitzender des weltgrößten Vermögensverwalters BlackRock, äußerte sich letzte Woche ähnlich, als er sagte, die Befürchtungen über die Auswirkungen hoher Energiepreise und rascher Zinserhöhungen der Zentralbanken auf das Wirtschaftswachstum und die Unternehmensgewinne würden beide Aktien treffen und Anleihen.
Netto 58 Prozent der Befragten der BofA-Umfrage gaben an, dass sie in ihren Portfolios ein niedrigeres Risikoniveau als normal eingehen, wobei Allokationen in defensiven US-Sektoren wie Gesundheitswesen, Versorger und Basiskonsumgüter, die in einer Rezession als weniger anfällig gelten, ihren Höchststand erreichten Niveau seit Mai 2020.
In den letzten vier Wochen haben die Fondsmanager auch aus Aktien der Eurozone sowie aus Banken, Energieaktien, Grundstoffen und Rohstoffen in defensive Sektoren und Anleihen rotiert.
Ein Drittel der Anleger gab an, dass die anhaltend hohe Inflation ihre größte Sorge sei, während knapp ein Viertel eine Rezession als größtes Risiko angab.
Die steigende Inflation bedeutet, dass die Anleger im Durchschnitt davon ausgehen, dass die Federal Reserve, die einflussreichste Zentralbank der Welt, ihren Hauptzinssatz in diesem Jahr um weitere 1,5 Prozentpunkte anhebt, was zu einer Erhöhung von 1,5 Prozentpunkten bereits im Jahr 2022 führt.
Es ist unwahrscheinlich, dass die US-Notenbank von einer Straffung der Geldpolitik abrückt, bis ihr bevorzugtes Maß der „Kern“-Inflation, gemessen am Preisindex der persönlichen Konsumausgaben, der im Mai mit einer Jahresrate von 4,7 Prozent lief, nachlässt zurück auf weniger als 4 Prozent, so die Befragten der Umfrage.
Hartnett sagte, dass die Anlegerstimmung jetzt so pessimistisch sei, dass ein kurzfristiger Aufschwung für Aktien und Kredite möglich sei.
„Jede Rallye ist wahrscheinlich nur vorübergehend. Der Katalysator für eine nachhaltige Erholung wird eine Änderung der Geldpolitik der Fed sein, wenn sie sieht, dass die Main Street zusammen mit der Wall Street leidet. Wir sind immer noch ein Stück weit von den Arten von Ebenen entfernt [US S&P 500 stock index] das würde die politischen Entscheidungsträger in Panik versetzen und den Kurs ändern“, sagte er.