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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Der Zughersteller Alstom strebt den Verkauf von Vermögenswerten in Höhe von bis zu 1 Milliarde Euro an und hat angekündigt, eine Kapitalerhöhung in Betracht zu ziehen, nachdem eine Cashflow-Warnung letzten Monat die Anleger verunsicherte und Bedenken hinsichtlich der Verschuldung des französischen Unternehmens aufkommen ließ.
Henri Poupart-Lafarge, Vorstandsvorsitzender von Alstom, sagte der Financial Times, dass die Bargeldwarnung ein „Aufruf zur Veränderung“ gewesen sei, und skizzierte Maßnahmen, um die Nettoverschuldung des Konzerns in den nächsten anderthalb Jahren um 2 Milliarden Euro zu senken und Arbeitsplätze zu schaffen Kürzungen, um die Kosten zu senken.
Alstom-Aktien fielen am Mittwoch im frühen Handel um mehr als 10 Prozent, nachdem sie Anfang Oktober um mehr als ein Drittel eingebrochen waren, als das Unternehmen mitteilte, dass es für das Jahr bis März 2024 einen negativen freien Cashflow von 500 bis 750 Millionen Euro erwartet. Der Konzern hatte Ende September eine Nettoverschuldung von 3,4 Milliarden Euro.
Alstom ist bekannt für die Herstellung der französischen Hochgeschwindigkeitszüge TGV und nach dem chinesischen CRRC der zweitgrößte Zughersteller der Welt. Das Unternehmen verfügt über Verträge, die von Australien bis Saudi-Arabien reichen, und beschäftigt weltweit mehr als 80.000 Mitarbeiter.
Das Unternehmen verzeichnet Rekordaufträge für Züge und zugehörige Dienstleistungen – sein Auftragsbestand belief sich in der ersten Jahreshälfte bis September auf 90,1 Milliarden Euro, bestätigte das Unternehmen am Mittwoch in seinen Ergebnissen – doch Alstom steht aufgrund kurzfristiger Probleme, darunter auch einiger Anzahlungen, unter Druck auf Deals, die nicht so schnell wie geplant eingehen.
„Ich habe dem Markt immer gesagt, dass unser Kurs es uns ermöglicht, keine Kapitalerhöhung zu benötigen. Man kann mit Recht sagen, dass wir von diesem Kurs abgewichen sind. . . Und eine starke Bilanz ist für mich der Schlüssel“, sagte Poupart-Lafarge.
Er fügte hinzu, dass Alstom nicht sofort eine Kapitalbeschaffung durch Investoren vorhabe, da das Unternehmen keinen Druck dazu verspüre und dem Verkauf von Vermögenswerten eine Chance geben wolle.
Der Konzern konzentriere sich darauf, sein Investment-Grade-Kreditrating zu wahren, sagte Poupart-Lafarge, während die Top-Aktionäre Alstoms jüngste Pläne befürworteten. Der Konzern wird zudem für das Gesamtjahr auf eine Dividendenzahlung verzichten.
Der Pensionsfonds Caisse de dépôt et Placement du Québec hält 17 Prozent an Alstom, während die staatlich unterstützte französische Investmentbank Bpifrance 7,4 Prozent hält.
Der Vorstandsvorsitzende, der seine zusätzliche Rolle als Vorstandsvorsitzender aufgeben wird, nachdem er 2016 beide Posten übernommen hatte, sagte, der Konzern werde die Cash-Generierung steigern, indem er die operativen Probleme bewältige, die Alstom zum Stolpern brachten.
Das Unternehmen kämpfte mit problematischen Verträgen, die aus der Übernahme der Bahnsparte von Bombardier entstanden waren, und hatte Schwierigkeiten, mit dem erhöhten Produktionstempo Schritt zu halten.
Auch Alstom ist politischen Unsicherheiten ausgesetzt. Der britische Premierminister Rishi Sunak hat letzten Monat die geplante britische Hochgeschwindigkeitsstrecke 2 radikal verkleinert, obwohl Poupart-Lafarge sagte, Alstoms Zugbestellungen als Teil dieses Projekts seien bestätigt worden.
„Die Entscheidung liegt darin, wo die Züge fahren sollen, da diese Züge auch auf konventionellen Strecken verkehren könnten“, fügte er hinzu.
Der drohende Stellenabbau im Alstom-Werk in Derby stehe im Zusammenhang mit dem Auslaufen verschiedener Zugprogramme, sagte Poupart-Lafarge. Diese werden voraussichtlich etwa 550 erreichen.
Ein Teil der jüngsten Probleme von Alstom ist auf die Verzögerung bei der Produktion so vieler Züge wie geplant zurückzuführen, während das Unternehmen seine Produktion erhöhte, was zu Problemen mit den Lagerkosten führte.
Auch der Kater aus dem Anfang 2021 abgeschlossenen 5,5-Milliarden-Euro-Deal mit Bombardier hält an und belastet Alstoms Bemühungen, seine Betriebsgewinnmargen zu steigern. Einige Verträge von Bombardier waren verlustbringend.
Alstom kündigte am Mittwoch den Abbau von 1.500 Stellen in Verwaltungs- und Supportfunktionen an, um die letzte Phase seiner Bombardier-Integration zu beschleunigen.
Poupart-Lafarge sagte, die Gruppe sei immer noch „mitten im Kampf“. . . „Wir verfügen nach der Übernahme über eine voll leistungsfähige Organisation“, entsprechend den drei bis vier Jahren der Anpassung, die man immer erwartet hatte.
„Es gibt kein Allheilmittel. „Wir haben alle individuellen Probleme aller bestehenden Einzelprojekte gelöst“, sagte er über den Deal.
Alstom wird von Moody’s eine Stufe über Junk-Status eingestuft.
Das Unternehmen sagte, es strebe einen Verkauf von Vermögenswerten im Wert von 500 bis 1 Milliarde Euro an und erwäge den Verkauf von Beteiligungen an einigen seiner Tochtergesellschaften an andere Unternehmen. Es würden auch andere Formen der Kapitalzuführung geprüft.
Alstom schlägt nun vor, die Rollen des Vorstandsvorsitzenden und des Vorstandsvorsitzenden aufzuteilen, nachdem Top-Investoren vor der Cashflow-Warnung Feedback gegeben hatten, sagte Poupart-Lafarge.
Philippe Petitcolin, ein ehemaliger Chef des Triebwerksherstellers Safran, wird vor der Aktionärsversammlung von Alstom im kommenden Juli als Vorsitzender vorgeschlagen.