Der fallende Wert des Pfund Sterling bedeutet, dass „alles im Vereinigten Königreich zum Verkauf steht“, so ein Top-Manager des US-Privatmarktriesen Ares Management.
Blair Jacobson, Co-Leiter für europäische Kredite bei Ares, sagte, er erwarte „absolut“, dass US-Investoren mehr Geschäfte in Großbritannien tätigen würden, um von der schwachen Währung zu profitieren. „Es ist ein ziemlich großer Unterschied, ob Sie auf US-Dollar lautende Gelder haben“, sagte er am Mittwoch bei der Due-Diligence-Live-Veranstaltung der FT in London.
Als Pionier in der privaten Kreditvergabe hat Ares eine Reihe von Übernahmen börsennotierter Unternehmen finanziert, nachdem sich Banken vom Markt zurückgezogen hatten. Traditionelle Kreditgeber zogen sich zurück, nachdem sie Schwierigkeiten hatten, Schulden für Geschäfte zu verkaufen, zu deren Finanzierung sie sich Anfang dieses Jahres verpflichtet hatten.
Das Pfund wurde in den letzten Wochen gegenüber dem US-Dollar auf dem niedrigsten Stand seit den 1980er Jahren gehandelt, nachdem Bundeskanzler Kwasi Kwarteng in seinem „Mini“-Budget vom September ein Paket nicht finanzierter Steuersenkungen angekündigt hatte.
US-Private-Equity-Gruppen sind seit mehreren Jahren auf Dealmaking-Tour im Vereinigten Königreich. Clayton, Dubilier & Rice kaufte im vergangenen Jahr die Supermarktkette Wm Morrison, und die in Großbritannien notierte Sicherheitsgruppe G4S wurde von ihrem nordamerikanischen Rivalen Allied Universal privatisiert, der von der US-Übernahmegruppe Warburg Pincus und dem kanadischen Pensionsfonds Caisse de depot et Placement du unterstützt wird Québec. Blackstone kaufte im vergangenen Jahr Bourne Leisure, das die Haven-Ferienparks betreibt.
Aber solche Aktivitäten sind in diesem Jahr eingebrochen, da sich die wirtschaftlichen Aussichten eingetrübt haben und steigende Zinsen es schwieriger und teurer gemacht haben, Kredite für Geschäfte zu leihen.
Blair Effron, Mitbegründer der Investmentbank Centerview Partners, sagte auf der FT-Veranstaltung, dass sich Private-Equity-Deals als erstes erholen würden. „Die erste Welle von Fusionen und Übernahmen, die daraus hervorgeht, ist von Private Equity und nicht von Unternehmen getrieben“, sagte er und fügte hinzu, er habe nicht erwartet, dass das Pfund auf die Parität mit dem Dollar fallen würde und dass sich Großbritannien von dem erholen würde, was er als a bezeichnete „Selbstverschuldeter“ wirtschaftlicher Schlag.
Dealmaking wird wahrscheinlich zunehmend dazu führen, dass börsennotierte Unternehmen privatisiert werden, sagte Jacobson. „Der Delisting-Trend wird sich fortsetzen . . . wir waren die großen Nutznießer dieses Trends.“
Brad Hyler, geschäftsführender Gesellschafter bei Brookfield, sagte während desselben Panels, dass dies auch für börsennotierte Immobilienfonds in Europa gelte. Die steigende Inflation hat den Bau neuer Immobilien teurer gemacht, sagte Hyler, wodurch preisgünstige Gebäudeportfolios attraktiver werden. Allerdings sei es schwierig, Finanzierungen für große Deals zu finden.
Jacobson kritisierte auch das, was er als „Absentee Ownership“ von in den USA ansässigen Private-Equity-Gruppen bezeichnete, die britische Unternehmen aufkauften und sie von der anderen Seite des Atlantiks aus beaufsichtigten, ohne ein Büro im Land zu haben.
Und er sagte, die Verhandlungen über die Anforderungen des Übernahmegremiums zum Kauf von in Großbritannien notierten Unternehmen könnten schwierig sein. „Sie sind wirklich begrenzt in Bezug auf die Informationen, die Sie erhalten können, die Anzahl der Parteien, die Sie in die Herde bringen können“, sagte er.
Als die Pensionsfonds, die Milliarden in Private Equity gesteckt haben, zunehmend unwillig oder nicht in der Lage waren, dies im gleichen Tempo fortzusetzen, wandten sich private Kapitalgruppen an Investoren im Nahen Osten, um neues Geld zu erhalten, sagte Jacobson.
Er sei kürzlich in Saudi-Arabien, Kuwait, Abu Dhabi und Dubai gewesen, sagte er. „Sie sind kapitalkräftig“ und „ziemlich langfristig orientiert“.