Aktivistische Investoren führten in der ersten Jahreshälfte eine Rekordzahl von Kampagnen gegen europäische Unternehmen, wobei sich britische Unternehmen als besonders anfällig für widerspenstige Aktionäre erwiesen.
Laut den von der Investmentbank Lazard zusammengestellten Daten gab es im Berichtszeitraum 35 Kampagnen von Aktivisten, die sich an Unternehmen in Europa richteten, 67 Prozent mehr als im Vorjahr. Britische Unternehmen machten mehr als ein Drittel aller Ziele aus.
„Aktivistische Anleger lieben Wertgeschichten und Europa hat mit relativ niedrigeren Bewertungen operiert“, sagte Mary Ann Deignan, Geschäftsführerin und Leiterin der Kapitalmarktberatung bei Lazard, die eine aktivistische Kampagne zählt, sobald sie veröffentlicht wurde. „Aber ich denke auch, dass wir einen längerfristigen Trend zunehmender Aktivität in Europa sehen.“
Aktivisten haben mehrere große britische Unternehmen ins Visier genommen, darunter das Konsumgüterunternehmen Unilever, das im Mai Nelson Peltz in seinen Vorstand aufnahm, nachdem seine Firma Trian Partners eine 1,5-prozentige Beteiligung an dem Unternehmen aufgebaut hatte.
Shell, der Ölmajor, war Gegenstand einer Kampagne von Odey Asset Management mit Sitz in London, die das Unternehmen aufforderte, seine Berufung gegen ein wegweisendes niederländisches Gerichtsurteil fallen zu lassen, das auf seine Klimastrategie abzielt.
Shell kämpft auch mit dem Druck des US-Hedgefonds Third Point, der ihn aufgefordert hat, sich in zwei Unternehmen aufzuteilen – ein altes Öl- und Chemiegeschäft und einen grünen Arm, der sich auf die Zukunft konzentriert.
Auch HSBC steht vor Forderungen, sich aufzulösen, da der größte Anteilseigner der Bank, der chinesische Versicherer Ping An, will, dass das asiatische Geschäft von seinem westlichen Geschäft getrennt wird, um die jahrelangen schwachen Renditen der Anleger zu steigern.
Frankreich, auf das in der ersten Jahreshälfte 20 Prozent solcher Kampagnen in Europa entfielen, ist laut Lazard auch ein immer beliebteres Ziel für Aktivisten geworden. Der Anteil der auf das Land entfallenden Kampagnen habe sich in den vergangenen fünf Jahren verdreifacht, teilte die Investmentbank mit.
Während die Zahl aktivistischer Kampagnen in Europa im zweiten Quartal einen Höchststand erreichte, ging die Zahl der angegriffenen US-Unternehmen zurück. Laut Lazard gab es zwischen April und Juni 22 neue Kampagnen gegen amerikanische Unternehmen, 50 Prozent weniger als im ersten Quartal.
„Es ist eine Geschichte von zwei Märkten“, sagte Deignan. „Die USA waren im ersten Quartal extrem stark, Europa weniger. Jetzt haben wir eine Umkehrung dieses Trends gesehen.“
Deignan sagte jedoch, es würde länger dauern, um festzustellen, ob die Zahlen eine langfristige Verschiebung signalisieren.
Auch wenn sich die Geschäftsabschlüsse abgekühlt haben, konzentrieren sich viele Aktivisten immer noch darauf, Führungskräfte zu zwingen, das von ihnen geführte Unternehmen entweder ganz oder teilweise zu verkaufen.
Die Zahl der Kampagnen, die darauf abzielen, ein Unternehmen in diesem Jahr zum Verkauf zu zwingen, ist auf dem besten Weg, die Gesamtzahl von 2021 zu übertreffen. Aktivisten drängen auch die Managementteams, neue Geschäftsstrategien umzusetzen und die Kapitalallokation angesichts des sich verschlechternden wirtschaftlichen Umfelds zu verbessern.