Die globalen Aktien waren in diesem Monat auf dem Weg zu ihrem ersten wöchentlichen Anstieg, da Händler in Frage stellten, ob eine wirtschaftliche Verlangsamung die Pläne der Zentralbanken für eine aggressive Straffung der Geldpolitik dämpfen würde.
Der FTSE All-World-Index für Aktien aus Industrie- und Schwellenländern verzeichnete am Freitagmorgen in London einen Wochengewinn von 2,4 Prozent, nachdem er seit Ende Mai keine Woche mehr positiv beendet hatte.
Europas regionaler Stoxx 600-Aktienmesser legte im frühen Handel um 0,5 Prozent zu, während der Futures-Handel implizierte, dass der Blue-Chip S&P 500 der Wall Street und der technologieorientierte Nasdaq 100 später am Tag steigen würden. Der Hang-Seng-Index in Hongkong stieg um 2 Prozent.
„Der Markt bewegt sich von der Angst vor einem Inflationsschock zu einer Preisrezession“, sagte Salman Baig, Multi-Asset-Portfoliomanager bei Unigestion.
„Die Märkte beeilen sich, dies zu berücksichtigen [monetary] politische Erleichterung aufgrund des sich verlangsamenden Wachstums“, sagte Themistoklis Fiotakis, Leiter der Devisenforschung bei Barclays.
Die von S&P Global erstellten Einkaufsmanagerindizes – die von Anlegern als Echtzeitindikatoren für die Geschäftstätigkeit angesehen werden – zeigten am Donnerstag, dass die US-Wirtschaft Juni stark verlangsamtwährend das Wirtschaftswachstum der Eurozone auf den schwächsten Stand seit 16 Monaten einbrach.
Aber der US-PMI, der die Antworten von Führungskräften auf Fragen zu Themen wie Auftragsvolumen und Rohstoffpreise sammelt, zeigte auch, dass die Inputkosten so langsam wie seit fünf Monaten nicht mehr stiegen.
Die genau beobachteten Umfragen erzeugten Optimismus, dass die brandaktuelle Verbraucherpreisinflation, die letzten Monat in den USA ein neues 40-Jahreshoch von 8,6 Prozent erreichte und in der Eurozone auf Rekordhöhe läuft, bald ihren Höhepunkt erreichen wird.
Die Zentralbanken weltweit haben die Geldpolitik gestrafft, um die Inflation zu bekämpfen, wobei die US-Notenbank diesen Monat eine besonders große Zinserhöhung um 0,75 Prozentpunkte durchführt. Dennoch haben die Geldmärkte am Freitag einen US-Tagesgeldsatz von etwa 3,4 Prozent im Dezember eingepreist, was unter den Erwartungen von mehr als 3,6 Prozent zu Beginn der Woche liegt.
Ein Rückgang der Ölpreise, der in diesem Jahr durch westliche Sanktionen gegen Russland wegen seiner Invasion in der Ukraine in die Höhe getrieben wurde, hat die Marktstimmung ebenfalls aufgehellt. Brent-Rohöl, die globale Benchmark, wurde am Freitagmorgen in London zu 109,76 $ pro Barrel gehandelt, gegenüber etwa 122 $ vor zwei Wochen.
Die Rendite der Referenz-US-Staatsanleihe, die sich umgekehrt zu ihrem Preis bewegt und weltweit den Ton für Schuldenkosten und Vermögensbewertungen angibt, ist von etwa 3,28 Prozent zu Beginn dieser Woche auf unter 3,05 Prozent gesunken.
Scheinbar kleine Bewegungen in der Benchmark-Treasury-Rendite, die Anleger als Abzinsungssatz für die Bewertung der erwarteten zukünftigen Gewinne von Unternehmen verwenden, können übergroße Auswirkungen auf die Aktienmarktbewertungen haben.
Der S&P 500-Index der US-Technologieaktien – Aktien, die am empfindlichsten auf Änderungen des Diskontsatzes reagieren können, weil die Anleger davon ausgehen, dass ihr bestes Gewinnwachstum weit in der Zukunft liegen wird – hat diese Woche um 3,6 Prozent zugelegt.
Fiotakis von Barclays warnte jedoch davor, dass die optimistische Marktpreisentwicklung in dieser Woche, bei der die wirtschaftliche Verlangsamung überwunden wurde, um mit der Prognose einfacherer finanzieller Bedingungen zu beginnen, das Ergebnis eines „veralteten“ Investment-Playbooks sei.
„Der Markt scheint verwirrt“, schrieb er in einer Mitteilung an Kunden. „Die Inflation erweist sich als viel hartnäckiger als bisher angenommen“, fügte er hinzu. „Zum ersten Mal seit 2007/Anfang 2008 müssen die Zentralbanken inmitten und trotz des nachlassenden Wachstums ihre Geldpolitik straffen.“