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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Tony Fernandes, der malaysische Tycoon hinter der Billigfluggesellschaft AirAsia, plant, mehr als 1 Milliarde US-Dollar an Fremd- und Eigenkapital für sein Capital-A-Konglomerat aufzunehmen und bereitet sich darauf vor, einige seiner Unternehmen über eine Blankoscheckgesellschaft in New York an die Börse zu bringen.
Der Unternehmer hat einen Deal mit Aetherium Acquisition vereinbart, einem an der Nasdaq notierenden Akquisitionsunternehmen mit besonderem Zweck, und plant, im nächsten Jahr mehrere Unternehmen über das Unternehmen an die Börse zu bringen, so zwei mit dem Deal vertraute Personen. Dazu gehört ein neues Unternehmen, das die Marke AirAsia auf Unternehmen ausdehnt, die in Entwicklungsländern Airline-Franchises eröffnen möchten.
AirAsia, das Fernandes 2001 für weniger als 1 US-Dollar von der malaysischen Regierung kaufte und zu einem der größten Billigflieger der Region entwickelte, hat sich seitdem in mehrere Geschäftsbereiche diversifiziert.
Der in Kuala Lumpur notierte Konzern wurde letztes Jahr in Capital A umbenannt, um sein wachsendes Portfolio widerzuspiegeln, zu dem eine Fintech-„Super-App“ namens Move, eine Luftfahrtberatungssparte, das Logistikunternehmen Teleport und der Anbieter von Flugtechnik- und Wartungsdienstleistungen Asia Digital Engineering gehören.
Der Spac-Deal wäre ein erheblicher Test für das Interesse der Anleger an der Marke AirAsia, nachdem der Konzern eine dramatische Umstrukturierung durchlaufen hatte, um sein verschuldetes Geschäft während der Pandemie zu retten.
Ab 2021 wurde Capital A von der malaysischen Regierung als notleidendes Unternehmen eingestuft, eine Kategorisierung, die als Practice Note 17 bekannt ist und Unternehmen einer strengeren behördlichen Kontrolle unterwirft. Es wurde beantragt, den PN17-Status zu verlassen.
Kapital A geriet in der Vergangenheit aufgrund seiner Rechnungslegungspraktiken, Liquiditätsengpässe und Schuldenstände in den Fokus. Während diese Beträge seit dem Erreichen von Höchstständen von mehr als 15 Milliarden US-Dollar während der Covid-19-Pandemie zurückgegangen sind, liegen die Beträge im Vergleich zur Marktkapitalisierung von 760 Millionen US-Dollar immer noch bei 5,1 Milliarden US-Dollar.
AirAsia hat die meisten seiner Strecken reaktiviert und plant nach eigenen Angaben ein Wachstum auf sekundären und tertiären Strecken in Ländern wie Indien, da der Tourismus in Asien wieder anzieht. Der Aktienkurs ist in diesem Jahr bisher um ein Drittel gestiegen.
Analysten gehen davon aus, dass das Unternehmen in diesem Jahr einen Gewinn von 535 Millionen US-Dollar ausweisen wird, mehr als im Jahr 2019 vor Beginn der Pandemie. Seine Engineering- und Logistikgeschäfte erwirtschaften Gewinne, und das Fluggeschäft verzeichnete im August den vierten Quartalsgewinn in Folge.
Der Deal mit Aetherium werde voraussichtlich Anfang 2024 abgeschlossen, fügte eine Person hinzu. Der Spac hat im Januar 2022 115 Millionen US-Dollar von südostasiatischen und in Hongkong ansässigen Investoren eingesammelt, aber Capital A könnte zusätzliche Mittel durch eine zusätzliche private Investition in öffentliches Eigenkapital aufbringen, ein gemeinsames Merkmal von Spacs.
Capital A hegt seit langem Pläne, einen Teil seines Geschäfts in den USA international an die Börse zu bringen. Fernandes wies erstmals 2021 in einem Interview mit der Financial Times auf eine Börsennotierung von Spac hin, sagte aber letztes Jahr, dass er neben der Super-App auch einen Teil des Unternehmens selbst in New York an die Börse bringen würde.
Spacs, eine Hintertür-Methode zur Börsennotierung eines Unternehmens durch eine Fusion mit einem bereits börsennotierten Unternehmen, waren während der Pandemie beliebt, aber seitdem sind die Anleger von solchen Deals enttäuscht, und viele haben sich deutlich schlechter entwickelt als der Aktienmarkt.
Das neue Unternehmen wird in Capital A International umbenannt und umfasst ein neues AirAsia-Franchise-Geschäft, das bei der Gründung von Fluggesellschaften in Ländern wie Bangladesch und den Malediven helfen wird. Dazu gehören auch die Beratungssparte und das Flugzeugleasinggeschäft.
„Capital A hat immer noch hohe Schulden, was besorgniserregend ist, aber operativ läuft es ganz gut. Dieses Jahr scheint es besser zu werden als das Jahr vor Covid“, sagte Nirgunan Tiruchelvam, Analyst bei Aletheia Capital.
„Die US-Kapitalmärkte sind im Allgemeinen gegenüber solchen Finanzen viel toleranter als die Märkte in Asien“, fügte er hinzu. „Fernandes hat eine außergewöhnliche Fähigkeit, sein Investorenpublikum zu begeistern.“
Vor dem Spac-Deal hofft das Unternehmen, sich in den nächsten Monaten mehr als 1 Milliarde US-Dollar an neuem Eigenkapital und Fremdkapital zu sichern, so einer der Befragten. Dazu gehört ein Darlehen der Bangkok Bank in Höhe von 150 Mio. USD in diesem Monat, ein Deal, der trotz des PN17-Status vereinbart wurde.
Capital A plant ein Darlehen in Höhe von 400 Millionen US-Dollar in Form einer Umsatzgarantie, das aus dem Verkauf von Flugtickets, hauptsächlich aus privaten Kreditfonds, bezahlt werden soll. Derzeit wird über einen Plan diskutiert, im ersten Quartal 2024 300 Mio. US-Dollar an frischem Eigenkapital von Investoren zu beschaffen.
Die Gruppe hat außerdem 175 Millionen US-Dollar an separaten Fundraising-Deals für Teleport, Move und Asia Digital Engineering abgeschlossen.
„Ich denke, Capital A befindet sich immer noch in finanziellen Schwierigkeiten, aber vielleicht lässt sich das durch eine Umstrukturierung beseitigen“, sagte Angus Mackintosh, Gründer von CrossASEAN Research, und fügte hinzu, dass Anleger angesichts steigender Zinsen und Ölpreise möglicherweise vor einem Flugunternehmen zurückschrecken.
Capital A lehnte es ab, sich zu den Spac-Plänen zu äußern, und Aetherium reagierte nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.