Innerhalb der Kuwait Investment Authority: „Dort herrscht jetzt Chaos“

Jahrzehntelang blieb die Kuwait Investment Authority unauffällig, da sie sich den Ruf als einer der mächtigsten und angesehensten Staatsfonds des ölreichen Golfs erwarb.

Aber letzte Woche entließ die KIA abrupt Saleh al-Ateeqi, den Leiter ihrer Londoner Investmentabteilung, des Kuwait Investment Office, und zog den geheimen Fonds ins Rampenlicht.

Die 1953 gegründete KIA ist eine der einflussreichsten Institutionen des Golfstaates und Hüterin des Reichtums Kuwaits für eine Zukunft nach dem Öl. Mit einem geschätzten Vermögen von mindestens 700 Milliarden US-Dollar, von dem weniger als die Hälfte von London aus verwaltet wird, hat der Fonds Investitionen auf der ganzen Welt, von Beteiligungen an Vermögensverwaltern wie BlackRock bis hin zu kritischen Infrastrukturen wie den Associated British Ports in Großbritannien. Im Jahr 2008, als die westlichen Märkte während der großen Finanzkrise an Wert verloren, kaufte sie auch Aktien der Wall-Street-Banken Citigroup und Merrill Lynch.

Aber angesichts der erneuten Turbulenzen an den Aktienmärkten hat der Abgang von Ateeqi die Herausforderungen aufgezeigt, vor denen der Fonds steht, wenn er sich mit internen Streitigkeiten auseinandersetzt, die durch Modernisierungsversuche ausgelöst wurden, so mehr als ein Dutzend aktuelle und ehemalige Mitarbeiter, die von der Financial Times befragt wurden.

Der Fonds hat seine Entscheidung, Ateeqi zu entlassen, nicht erklärt, die einen Zeitraum von vier Jahren abschloss, in dem das KIO in eine Reihe von Rechtsstreitigkeiten mit ehemaligen Mitarbeitern, internen Ermittlungen und wachsenden Spannungen zwischen dem Londoner Büro und der Führung in Kuwait verwickelt war.

Ateeqis Unterstützer sagten, seine Entlassung sei politisch motiviert und machten einen Machtkampf zwischen denen, die versuchen, den Fonds zu reformieren, und einer alten Garde bei der KIA verantwortlich.

„Dort herrscht jetzt Chaos, verschiedene Fraktionen stehen sich gegenüber“, sagte ein Fondsmanager, der im Auftrag der KIA investiert.

Veränderungen begannen ab 2017 durch den traditionell konservativen Fonds, sagen mit der Angelegenheit vertraute Personen, als Bader al-Saad, der über ein Jahrzehnt die dominierende Figur bei der KIA gewesen war, als Geschäftsführer zurücktrat. Sein Nachfolger Farouk Bastaki und ein frisch ernannter Vorstand wollten den Fonds modernisieren, sagen die Leute.

Neue Vorstandsmitglieder waren schockiert, als sie feststellten, dass es eine schwache Compliance und Risikokontrolle und keine wirksamen Leistungsmessungen für interne Fondsmanager gab, sagte eine Person, die der KIA nahe steht.

„Diese Mängel waren außergewöhnlich“ für einen der größten Staatsfonds der Welt, sagte eine andere Person, die der KIA und Ateeqi nahe steht.

Mit Bastaki wurde Ateeqi 2018 von der Unternehmensberatung McKinsey eingestellt und erhielt den Auftrag, die Arbeitsweise des Londoner Büros zu modernisieren, sagte die Person.

Unter Ateeqi wurde der Londoner Außenposten als „eine Art erstklassiges Sprungbrett“ ausgewählt, um neue Talente zu entwickeln, Handels- und Compliance-Systeme zu aktualisieren – von denen viele noch manuell waren – und neue Standards zu implementieren, einschließlich eines leistungsabhängigen Vergütungssystems, fügten sie hinzu .

Ateeqi fügte neben einem Chief Investment Officer, einem Chief Technology Officer, einem Head of Asset Allocation und einem Head of Strategy ein Investment Committee hinzu.

„Es war völlig absurd, dass, wenn Sie sich alle Kennzahlen in Bezug auf die Vergütung von Fondsmanagern ansehen, die dort waren. . . Vor fast 25, 30 Jahren hatte es sich nicht geändert“, sagte die zweite Person in der Nähe von KIA und Ateeqi.

Ateeqi wollte auch seine Aufsicht über die Investitionen des KIO verschärfen und entwickelte ein „CEO-Dashboard“, das es ihm ermöglichen würde, die Entscheidungen der KIO-Fondsmanager in Echtzeit zu überwachen, sagen Insider. Das im Herbst 2021 abgeschlossene Projekt wurde von leitenden IT-Mitarbeitern teilweise aufgrund seiner geschätzten Kosten von 300.000 US-Dollar abgelehnt. Der IT-Leiter ist inzwischen zurückgetreten, nachdem er sich wegen Stress beurlaubt hatte und seine Abteilung wiederholt mit Ateeqi über Kosten und Richtung für die Neugestaltung der Systeme des KIO gestritten hatte.

Ateeqi lehnte es ab, sich zu diesem Artikel zu äußern. Die KIA antwortete nicht auf mehrere Anfragen nach Kommentaren.

Die Spannungen im Fonds steigen

Ateeqis Managementansatz hat innerhalb der KIA zu Unmut geführt und laut aktuellen und ehemaligen Mitarbeitern zu einer Abwanderung von Mitarbeitern aus dem Londoner Büro geführt.

Mindestens 53 Vollzeitmitarbeiter verließen in den letzten vier Jahren ein Team von etwa 100, darunter 10 Mitglieder des Personalteams, laut Personen mit Kenntnis der Situation, eine deutliche Veränderung für eine Organisation, in der die Menschen eher blieben seit mehr als einem Jahrzehnt in ihrem Beruf.

Eine Person, die Ateeqi nahe steht, bestand darauf, dass der Umsatz während seiner Amtszeit immer noch unter dem Durchschnitt des britischen Finanzsektors lag und dass das vorherige niedrige Niveau zu den Problemen der Organisation beigetragen habe.

Seine Zeit als Leiter des KIO polarisierte die Meinungen. Die derzeitigen und ehemaligen Mitarbeiter sagten, Ateeqi, ein Wharton-Absolvent, der einst als Berater des ehemaligen britischen Premierministers Tony Blair gearbeitet habe, habe eine verschlafene Organisation aufgerüttelt und Leistungsträger unterstützt.

Aber andere beschrieben ein turbulentes, dysfunktionales Arbeitsumfeld voller Mobbing. Sie erinnern sich, dass sie bei Projekt- und Investitionsmeetings von Ateeqi angeschrien wurden und sagten, dass sie schnell ins Abseits gedrängt wurden, wenn sie sich gegen die Entscheidungsfindung wehrten – Behauptungen, die von Ateeqis Unterstützern zurückgewiesen wurden.

„Die Kultur des Büros hat sich im Vergleich zu früher drastisch verändert. Innerhalb von sechs Monaten nach Ankunft [Ateeqi] fing an, die Axt zu schwingen, und seitdem ist es nicht mehr derselbe Ort“, sagte eine Person, die beim KIO gearbeitet hat, und bezog sich auf das Ausscheiden von Mitarbeitern. „Die Kultur ist schrecklich.“

Ein Mitglied des Strategieteams von KIO, Yanni Legbelos, wurde zu einer zentralen Quelle von Spannungen mit Ateeqi, stritt sich mit ihm über Kultur und Führung im Londoner Büro und reichte Beschwerden über Einschüchterung, Mitarbeiterabgänge und unerfahrene Einstellungen bei führenden KIA-Führungskräften in Kuwait ein.

Am Dienstag, nach seiner Kündigung, reichte Ateeqi in Kuwait eine Klage gegen den Finanzminister und den Leiter der KIA ein, weil sie Legbelos nicht entlassen hatten. Ateeqi hatte sich zuvor bei seinen Chefs über den griechischen Mitarbeiter beschwert und ihm unter anderem vorgeworfen, er habe seine Rolle im Londoner Büro im Umgang mit Außenstehenden, Interessenkonflikten und der Offenlegung von Staatsgeheimnissen falsch dargestellt.

Legbelos bestreitet die Vorwürfe und sagt, sein ehemaliger Chef habe in den vier Jahren, in denen sie sich kannten, von seinem Hintergrund und seinen Qualifikationen gewusst.

Eine Person, die Ateeqi nahe steht, sagte, dass alle Entlassungen im Londoner Büro von einem externen Berater bearbeitet würden und dass er niemanden entlassen habe.

Vor den Gerichten des Vereinigten Königreichs werden jedoch mehrere Rechtsstreitigkeiten zwischen dem KIO und ehemaligen Mitarbeitern fortgesetzt. Ein Fall dreht sich um die Entlassung von drei leitenden Angestellten während der Amtszeit von Ateeqi wegen angeblicher Verschwörung zur Gewährung nicht genehmigter Gehaltserhöhungen in der Zeit vor seinem Amtsantritt, aber nachdem sein Vorgänger sein Amt niedergelegt hatte. Ein Verfahren vor dem High Court ist ausgesetzt, bis ein arbeitsgerichtliches Verfahren, das von den ehemaligen Mitarbeitern angestrengt wurde, abgeschlossen ist.

Zusätzlich zu den Gerichtsverfahren im Vereinigten Königreich hatte die KIO darauf gedrängt, dass die drei entlassenen Führungskräfte, die alle im Vereinigten Königreich lebende britische Staatsbürger sind, den Strafverfolgungsbehörden in Kuwait gemeldet werden, und zwar gemäß einem Gesetz, das eine Höchststrafe von lebenslanger Haft vorsieht , laut einem Bericht des staatlichen Rechnungshofs von Kuwait aus dem Jahr 2022.

Der Schritt wurde von der KIA abgelehnt, befürchtete jedoch, dass die Strafverfolgung in Kuwait „souveräne Komplikationen“ mit den britischen Behörden schaffen und „den Staat enorme Summen kosten“ würde, so der gleiche Bericht.

Die öffentliche Analyse des Innenlebens des Fonds hat in Kuwait, wo es Ateeqi an tiefen Verbindungen mangelte, Kopfzerbrechen bereitet, sagen mit der Angelegenheit vertraute Personen. Auch seine Beziehung zur KIA schien sich zu verschlechtern, nachdem 2021 ein neuer Vorstand und Geschäftsführer ernannt wurden.

Interne Untersuchungen eingeleitet

Als die Spannungen in diesem Jahr zunahmen, leitete die KIA eine formelle Untersuchung ein, wie das Londoner Büro geführt wurde, sagten mehrere Personen mit Kenntnis der Situation. Laut einer der Personen wurde die Untersuchung im April gestartet.

Neben der Personalfluktuation war ein weiteres Problem, das von der Untersuchung aufgeworfen wurde, die Wertentwicklung des Satellitenfonds, der von der Londoner Niederlassung verwaltet wird und große Positionen in Unternehmen eingeht, die laut den Personen ein höheres Risiko, aber möglicherweise höhere Renditen beinhalten.

Weder die in London ansässige KIO noch KIA machen ihre Performance oder Portfolios öffentlich. Der vor acht Jahren gegründete Satellite-Fonds hat jedoch im Jahr bis März 2022 zwischen 500 Millionen US-Dollar auf Absolute-Return-Basis und mehr als 1 Milliarde US-Dollar im Vergleich zu seinen Benchmarks verloren, wodurch die Vermögenswerte in seinem Portfolio auf etwa 7 Milliarden US-Dollar gestiegen sind , laut Personen, die mit der Aufführung vertraut sind. Der S&P 500 stieg im gleichen Zeitraum um 10,37 Prozent.

Der Fonds hatte zuvor Milliarden für Kuwait verdient, indem er auf US-amerikanische und europäische Wachstumsaktien setzte, und die Benchmarks laut den Quellen um mehrere Prozentpunkte übertroffen.

Ein Grund für den Performancerückgang, so sagen dieselben Quellen, war ein Dreh- und Angelpunkt für beträchtliche Wetten auf chinesische Technologieaktien ab 2020, die in diesem Jahr angeschlagen waren, darunter Alibaba und die Online-Kreditplattform Lufax, deren Aktienkurs nach der Notierung fiel.

Eine dem KIO nahe stehende Person sagte, der Satellite-Fonds sei 2022 der leistungsstärkste Fonds der 130 Fonds, die die Organisation verwaltet. „Investitionen in das Satellite-Portfolio sind Entscheidungen des Anlageausschusses . . . Dass ein einzelner KIO-Fonds in irgendeiner Größenordnung Verluste macht, ist nicht außergewöhnlich“, sagten sie.

„Diese Sonde [by the KIA] ist eine klare Hexenjagd“, sagte ein anderer kuwaitischer Verbündeter von Ateeqi. „Die Erfolgsbilanz von KIO spricht für sich – die Performance über die Zeit des Coronavirus ist im Vergleich zum breiteren Markt gut.“

Als Reaktion auf den eskalierenden Konflikt nahm Ateeqi die Sache selbst in die Hand und beauftragte die Anwaltskanzlei Quinn Emanuel mit der Einleitung einer separaten Untersuchung der Beschwerden von Legbelos. Die Anschuldigungen „wurden als unbegründet befunden“, sagte ein am 15. Juli vorgelegter Bericht, sagte eine Person, die mit der Angelegenheit vertraut war, und fügte hinzu, dass Ateeqis Entlassung „offenkundig dazu diente, Rechnungen zu begleichen und Rivalen auszuschalten“. Quinn Emanuel lehnte eine Stellungnahme ab.

Aber dieses Urteil reichte nicht aus, um die Meinungen in Kuwait zu ändern, wo die Affäre die KIA einem seltenen Maß an öffentlicher Kontrolle ausgesetzt und die Schwierigkeiten bei der Modernisierung staatlicher Institutionen unterstrichen hat, die schnell fraktioniert werden können.

„Das Gesamtbild ist, dass wir uns in einem Modus der Veränderung und des Abbaus von Strukturen befinden, die über Jahrzehnte aufgebaut wurden“, sagte der Fondsmanager. „Wichtige Institutionen wie Ministerien, Gerichte und die KIA befinden sich derzeit im Wandel.“

Zusätzliche Berichterstattung von Stephen Morris