Das Vermögen der Beamtenpensionskasse ABP ist in sechs Monaten um 66 Milliarden geschrumpft, ein Minus von 12 Prozent. Trotzdem werden die Renten dieses Jahr steigen. In den letzten Jahren, als das Vermögen der Pensionskassen stark anstieg, blieben die Leistungen gleich, wodurch die Kaufkraft der Rentner sank.
Diese auf den ersten Blick undurchschaubare Logik ist dem wunderbaren Phänomen des Rechnungszinses geschuldet. Um festzustellen, wie viel Geld jetzt zurückgelegt werden muss, um künftig Renten auszahlen zu können, wird ein Euro von heute um die Zinsen von heute erhöht. Da die Zinsen in den letzten Jahren extrem niedrig waren, musste relativ viel Geld in bar gehalten werden und die Renten konnten mit der Inflation nicht Schritt halten. Jetzt ist die Situation genau umgekehrt.
Viele Rentner erlebten dies als große Ungerechtigkeit. In Wirklichkeit brachte ein Euro viel mehr Rendite, was in ihren Augen bedeutete, dass die Pensionskassen reicher waren, als die Berechnungsregeln implizierten. Man könnte hinzufügen, dass der Zinssatz künstlich niedrig war, weil er nicht an den Finanzmärkten entstanden ist, sondern hauptsächlich das Ergebnis der Geldpolitik der Europäischen Zentralbank (EZB). Die Rentner hatten also einen Punkt.
Das ändert nichts daran, dass es in der Rentendiskussion unmöglich ist festzustellen, was eine gerechte Verteilung des Rententopfes ist. Dafür sollten Sie in die Zukunft blicken können, genau wissen, wie sich das Vorsorgevermögen weiter entwickelt. Wenn die Aktienkurse in den kommenden Jahrzehnten weiter fröhlich steigen, können wir im Nachhinein feststellen, dass wir die aktuelle Rentnergeneration im Stich gelassen haben. Wenn die Aktienkurse kaum steigen oder sogar fallen, werden wir daraus schließen, dass die zukünftige Generation von Rentnern die Hauptlast der zu großzügigen Renten der Generationen vor ihnen tragen wird.
Dennoch gibt es viele Politiker und Experten, die mit großer Sicherheit behaupten, sie wüssten, was fair ist. Weil die Diskussion zwischen ihnen ins Stocken geraten ist, wurde beschlossen, jedem im neuen Rentensystem einen eigenen Rententopf zu geben, genau wie den Kindern eine eigene Schüssel Chips zu geben, um zu verhindern, dass sich eine Person so viele Chips in den Mund stopft, dass nichts mehr übrig ist für den anderen übrig. Eine komplizierte Operation, weil es gar nicht so einfach ist, zu berechnen, wie viel Geld in diesem einzelnen Topf sein sollte. Auch die Frage, was fair ist, ist in diesem Fall schwer zu beantworten.
Die Höhe der Rente wird bald mehr als jetzt vom Glück bestimmt. Der Ruhestand entwickelt teilweise die gleiche Dynamik wie das Eigenheim, wo Eigenkapital und Hypothekarschulden maßgeblich vom Zeitpunkt des Erwerbs des ersten Eigenheims bestimmt werden. Der gesellschaftlichen Solidarität wird er nicht unbedingt zugutekommen, was die Frage aufwirft, ob der Streit um den Rechnungszins nicht auch anders hätte gelöst werden können. Wird das aktuelle System nicht allzu leicht verworfen?
Es mag unlogisch sein, Renten zu erhöhen, wenn die Anlageergebnisse enttäuschend sind, aber es ist für Rentner sehr willkommen. Angesichts der hohen Inflation ist eine Kürzung der Renten höchst unerwünscht. Da Pensionskassen in guten Jahren sparsam – vielleicht zu sparsam – waren, können sie in mageren Jahren, wie jetzt, großzügiger sein, und das derzeitige System kann sich versehentlich als sehr gut erweisen.
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