Die französische Regierung arbeitet mit Goldman Sachs und Société Générale zusammen, um zu prüfen, wie die vollständige Kontrolle über den Energieversorger EDF übernommen werden kann, wobei sich ein Übernahmeangebot an Minderheitsaktionäre als bevorzugte Option herausstellt, so die mit der Angelegenheit vertrauten Personen.
Die Regierung kündigte diese Woche an, dass sie die 16 Prozent von EDF, die sie noch nicht besitzt, zurücknehmen werde, und sagte, dass der Schritt die Finanzen des Energiekonzerns stärken würde, da er sich auf weitere Investitionen in kostspielige Kernreaktoren vorbereitet, und es Frankreich ermöglichen würde, noch mehr Kontrolle zu erlangen über seine Stromerzeugung, da Europa von einer Energiekrise erschüttert wird.
Die Regierung muss noch detailliert beschreiben, wie sie das volle Eigentum an dem verschuldeten Unternehmen übernehmen wird. Ein Übernahmeangebot an die Aktionäre von EDF, anstatt zu versuchen, ein Verstaatlichungsgesetz durch das Parlament zu lenken, entwickelt sich laut drei mit der Angelegenheit vertrauten Personen als der schnellste und praktikabelste Plan.
„Hier muss es schnell gehen, und ein Marktangebot ist effizienter als ein politisches Durcheinander im Parlament“, sagte einer der Beteiligten.
Die parlamentarische Option würde die Verabschiedung eines Gesetzes beinhalten, das eine Form der Enteignung erlaubt, so dass der Staat die volle Kontrolle übernehmen könnte, sagte eine andere Person, selbst wenn es immer noch um eine finanzielle Entschädigung für die Aktionäre ginge.
Lazard und BNP Paribas beraten EDF, fügten zwei Personen hinzu.
Es wurde noch keine endgültige Entscheidung darüber getroffen, wie weiter vorgegangen werden soll, und der Zeitpunkt eines Angebots ist noch ungewiss, obwohl dies höchstwahrscheinlich nach der Augustpause erfolgen würde. Der französische Finanzminister Bruno Le Maire sagte am Donnerstag, die Renationalisierung könne mehrere Monate dauern.
Die Banken sowie die französischen Finanz- und Energieministerien lehnten eine Stellungnahme ab.
Ein Angebot an Minderheitsaktionäre, zu denen viele eigene Mitarbeiter von EDF und andere Kleinanleger gehören, würde wahrscheinlich die Unterstützung aller großen französischen Banken während der Transaktion erfordern, sagte eine andere mit der Angelegenheit vertraute Person.
Um Minderheitsaktionäre herauszudrängen, müsste jedes Angebot die Annahmeschwelle von 90 Prozent erreichen. Der Staat kontrolliert heute 84 Prozent von EDF, während die Minderheitsbeteiligungen derzeit rund 5 Milliarden Euro wert sind.
Eine rasche Lösung würde EDF der genauen Prüfung des Aktienmarktes entziehen, da es mit finanziellen Problemen zu kämpfen hat, selbst wenn eine vollständige Verstaatlichung wenig dazu beitragen könnte, längerfristige Probleme zu lösen, mit denen die Gruppe konfrontiert ist. Dazu gehört die Verbesserung des industriellen Know-hows, um die enormen Kostenüberschreitungen und Terminüberschreitungen zu vermeiden, die die jüngsten Reaktorprojekte geplagt haben.
Korrosionsprobleme an einigen bestehenden Reaktoren haben die Stromproduktion von EDF beeinträchtigt, und die Gruppe hat davor gewarnt, dass ihr Kerngewinn in diesem Jahr um 18,5 Mrd. € geschmälert wird. Es musste auch die Rechnung für einige von der Regierung diktierte Strompreisobergrenzen bezahlen.
„Kurzfristig haben Sie eine Situation, in der die finanziellen Ergebnisse katastrophal sein werden“, sagte Nicolas Goldberg, Senior Energy Analyst bei Columbus Consulting. „Es würde eine weitere Rekapitalisierung erforderlich sein, und der Status quo war nicht mehr möglich.“
Eine der anderen Optionen zur Verstaatlichung von EDF wäre anfälliger für die Launen der Politik. Ein Gesetzentwurf zur Durchsetzung der Übernahme müsste durch das französische Parlament verabschiedet werden, um die Fähigkeit von Präsident Emmanuel Macron zu testen, den Gesetzgeber in nur wenigen Wochen, in denen er seine Mehrheit verlor, auf seine Seite zu ziehen.
Viele Oppositionelle von links und rechts haben zuvor die Idee einer Rückkehr in Staatseigentum für EDF unterstützt und es als die ultimative öffentlich-rechtliche Institution gepriesen.
Aber der Prozess, einen Gesetzentwurf durch das Parlament zu bringen, könnte viel länger dauern, und es besteht die Gefahr, dass er sich in „endlosen Debatten“ verzettelt, sagte eine mit der Angelegenheit vertraute Person.