Norilsk Nickel hat Gespräche mit Rusal über einen Deal aufgenommen, um einen Industriemetall-Champion im Wert von 60 Milliarden US-Dollar zu schaffen, der besser positioniert ist, um den Auswirkungen westlicher Sanktionen gegen Russland standzuhalten.
Wladimir Potanin, der milliardenschwere Geschäftsmann, der mehr als ein Drittel von Norilsk kontrolliert, sagte, er habe Gesprächen zugestimmt, nachdem der in Moskau ansässige Aluminiumproduzent einen Vorschlag gemacht habe.
Er verwies auf die Notwendigkeit, nach Russlands Invasion in der Ukraine „zusätzliche Stabilität gegen Sanktionen zu erlangen“, was durch eine „weitere“ Diversifizierung der Aktionärsbasis von Norilsk erreicht werden könnte. Potanin kontrolliert über seine Firma Interros fast 36 Prozent von Norilsk, während Rusal einen Anteil von fast 26 Prozent hält.
„Das letzte Angebot, das wir von Rusal erhalten haben, war, über die Fusion von Norilsk Nickel und Rusal zu sprechen“, sagte Potanin am Dienstag gegenüber dem russischen Wirtschaftssender RBC. „Wir haben die Idee noch einmal überdacht. . . denn das erlaubt [us] einen nationalen Champion zu schaffen. ”
Eine Fusion der beiden Unternehmen würde einen der größten Metallproduzenten der Welt mit einem kombinierten Aktienmarktwert von 60 Mrd. USD schaffen. Um diese Zahl ins rechte Licht zu rücken, wird der Bergmann und Rohstoffhändler Glencore auf 55 Milliarden Dollar geschätzt.
Norilsk ist ein wichtiger Lieferant für die Automobilindustrie und produziert Nickel für Batterien von Elektrofahrzeugen sowie Palladium für Katalysatoren, die schädliche Emissionen in Benzin- und Hybridautos begrenzen. Auch die europäische Edelstahlindustrie ist ein großer Abnehmer von Nickel.
Rusal ist der größte Aluminiumlieferant außerhalb Chinas und sein Metall wird von westlichen Automobilherstellern sowie der Luft- und Raumfahrtindustrie verwendet.
Nach den Nachrichten über die Fusionsdiskussionen stiegen die Aktien von Rusal um 5 Prozent, während die von Norilsk um 11 Prozent zurückgingen, weil befürchtet wurde, dass seine großzügige Dividendenpolitik geändert werden würde.
Während es durch eine Fusion nur wenige industrielle Synergien geben würde, sagten Analysten, dass das fusionierte Unternehmen schwerer mit Sanktionen zu treffen wäre.
Unter der Annahme, dass eine Fusion zu den aktuellen Aktienkursen stattfindet, würde Potanins Anteil auf 28 Prozent sinken, während Rusal etwa 25 Prozent des fusionierten Unternehmens halten würde, so Kirill Chuyko, Analyst bei BCS Global Markets.
„Die Idee des nationalen Champions kann als zusätzliche Garantie gegen die potenziellen geopolitischen Risiken angesehen werden, aber dennoch ist es nicht möglich, auf diese Weise vollständig geschützt zu werden“, sagte Chuyko.
„Die Parteien haben eine lange und äußerst schwierige Beziehungsgeschichte, während die Fusion aus geschäftlicher Sicht aus Sicht der Synergien nur begrenzt sinnvoll ist.“
Rusal hat seinen Anteil an Norilsk vor 14 Jahren erworben und ist wiederholt mit Potanin über Themen wie die Dividendenpolitik des Unternehmens aneinandergeraten.
Norilsk hat einige der höchsten Dividenden in der Bergbauindustrie gezahlt, aber Potanin sagte, die Zahlungen könnten nicht fortgesetzt werden, und nannte andere Prioritäten wie die Aufrechterhaltung einer ununterbrochenen Produktion und die Erfüllung von Verpflichtungen gegenüber Mitarbeitern und dem Staat.
Ein Aktionärspakt, der die Streitigkeiten zwischen Potanin und Rusal beenden sollte, sollte Ende des Jahres auslaufen.
Im Gegensatz zu den meisten russischen Milliardären hatte Potanin bis vor kurzem westliche Sanktionen weitgehend vermieden und ihm ermöglicht, mehrere russische Unternehmen aufzukaufen, darunter Rosbank von der Société Générale und eine Beteiligung an der Tinkoff Bank.
Das änderte sich letzte Woche, als das Vereinigte Königreich Kanada folgte und Sanktionen gegen den Milliardär wegen seiner Kontrolle über Rosbank verhängte. Potanin sagte am Dienstag, die persönlichen Sanktionen hätten keine Auswirkungen auf seine Geschäfte und es gebe keine Einschränkungen für Norilsk.
Rusal war zwischen April 2018 und 2019 US-Sanktionen ausgesetzt, eine Maßnahme, die einen Anstieg der globalen Aluminiumpreise und Chaos in den internationalen Lieferketten der Fertigungsindustrie verursachte.
Die Sanktionen wurden später fallen gelassen, nachdem der Oligarchengründer Oleg Deripaska die Kontrolle abgegeben hatte. Deripaska steht immer noch auf einer US-Sanktionsliste.
Potanin räumte den Mangel an Synergien bei einem Deal mit Rusal ein, sagte jedoch, eine Fusion könne durch andere Argumente gerechtfertigt werden, einschließlich der Idee, einen weltweit führenden Anbieter von Metallen zu schaffen, die für die Energiewende benötigt werden.
Er sagte nicht, wer das neue Unternehmen leiten würde, falls die Fusion zustande kommen sollte. Potanin ist seit der Unterzeichnung des Aktionärspakts im Jahr 2012 Vorstandsvorsitzender von Norilsk.