Führende Volkswirtschaften stehen kurz davor, in eine Welt mit hoher Inflation zu „kippen“, in der schnelle Preissteigerungen normal sind, das tägliche Leben dominieren und schwer zu unterdrücken sind, warnte die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich am Sonntag.
In ihrem Jahresbericht sagte die BIZ, die einflussreiche Organisation, die Bankdienstleistungen für die Zentralbanken der Welt betreibt, dass diese Übergänge in Umgebungen mit hoher Inflation selten vorkamen, aber sehr schwer rückgängig zu machen waren.
Die BIZ stellte fest, dass viele Volkswirtschaften bereits mit dem Prozess begonnen hatten, und empfahl den Zentralbanken, sich nicht davor zu scheuen, kurzfristig Schmerzen und sogar Rezessionen zuzufügen, um einen Übergang zu einer Welt mit anhaltend hoher Inflation zu verhindern.
Agustín Carstens, Generaldirektor der BIZ, sagte: „Der Schlüssel für die Zentralbanken liegt darin, schnell und entschlossen zu handeln, bevor sich die Inflation verfestigt.“
Die Zentralbanken auf der ganzen Welt haben begonnen, die Zinsen als Reaktion auf die steigende Inflation schnell anzuheben, wobei die US-Notenbank die Führung übernimmt, aber die bisher ergriffenen Maßnahmen stellen die BIZ nicht zufrieden.
In ihrem Bericht sagte die Bank, dass die Welt von einem tiefen, „inhärent stagflationären“ Schock getroffen wurde, der von höheren Rohstoffpreisen, Lieferkettenengpässen und Engpässen infolge der russischen Invasion in der Ukraine herrührte.
Dies hatte die Preise der Waren und Dienstleistungen erhöht, die von den Haushalten am meisten wahrgenommen wurden, was die Bedeutung von Preiserhöhungen verstärkte.
„Wir erreichen möglicherweise einen Wendepunkt, jenseits dessen sich eine inflationäre Psychologie ausbreitet und festigt. Dies würde einen großen Paradigmenwechsel bedeuten“, heißt es in dem Bericht.
Eine solche Verschiebung würde bedeuten, eine Welt hinter sich zu lassen, in der die Preise im Allgemeinen stabil waren und einige Dinge billiger und andere teurer wurden. In dieser freundlichen Welt konnten die Zentralbanken vorübergehende Anstiege der Öl- oder Erdgaspreise ignorieren, weil „die wirtschaftsweite Inflation [is] weniger auffällig [and] auch weniger relevant“.
Nach einem Übergang in eine Phase hoher Inflation „sind Preisänderungen viel stärker synchronisiert und die Inflation steht viel stärker im Mittelpunkt des Verhaltens der Wirtschaftsakteure und übt einen großen Einfluss darauf aus“.
Die Inflation befindet sich in mehreren Volkswirtschaften, darunter in den USA, der Eurozone und Großbritannien, auf einem Höchststand seit mehreren Jahrzehnten. Die BIZ war besorgt, dass die führenden Volkswirtschaften Nordamerikas, Europas und vieler Schwellenmärkte kurz vor einem Wendepunkt standen. Die Verbraucher hatten Preiserhöhungen bemerkt, große Preiserhöhungen hatten sich bei den meisten Waren breit gemacht, und sinkende Reallöhne würden zu Versuchen führen, die Verluste auszugleichen.
Das Ignorieren von Preiserhöhungen sei für die Verbraucher nicht mehr rational, so die BIZ, was die Gefahr einer Verlagerung in eine Welt mit hoher Inflation verstärke.
„Wenn die Inflation steigt und zu einem Brennpunkt für das Verhalten der Agenten wird, verstärken Verhaltensmuster tendenziell den Übergang“, fügte sie hinzu und prognostizierte, dass Unternehmen kämpfen würden, um zu verhindern, dass die Gewinnmargen gedrückt werden, und die Arbeitnehmer ihre Löhne verteidigen würden. Die Dauer der meisten Verträge würde tendenziell schrumpfen, fügte sie hinzu, da die Parteien auf beiden Seiten das künftige Preisniveau nicht garantieren könnten.
Um die Inflation zu senken, sagte die BIZ, „wird ein gewisser Schmerz unvermeidlich sein“, aber letztendlich überwiegen die Schwierigkeiten einer festgefahrenen Inflation „bei weitem die kurzfristigen, sie unter Kontrolle zu bringen“.
„Dies legt Wert auf eine rechtzeitige und entschlossene Reaktion“, sagte sie ihren Mitgliedszentralbanken, auch wenn sich niemand sicher sein konnte, dass sie sich in ein Umfeld mit hoher Inflation begeben hatten.
Die BIZ fügte hinzu: „Die vorrangige Priorität besteht darin, ein Zurückfallen der Kurve zu vermeiden, was letztendlich eine abruptere und energischere Anpassung nach sich ziehen würde. Dies würde die wirtschaftlichen und sozialen Kosten der Inflationsbekämpfung verstärken.“