Der Absturz des Yen gegenüber dem Dollar auf ein 20-Jahres-Tief wird ausländischen Bietern einen erheblichen Vorteil im Wettbewerb um japanische Vermögenswerte verschaffen und eine Welle von eingehenden Deals auslösen, sagt der Vorstandsvorsitzende von Nomura.
Die jüngste Lockerung der Einreisebeschränkungen für Geschäftsreisende zusammen mit dem währungsgetriebenen Phänomen eines „billigen“ Japans veranlasste ausländische Investoren bereits, auf der Suche nach Immobilien große Touren durch die größten Städte des Landes zu unternehmen, sagte Kentaro Okuda gegenüber Financial Mal.
Der jüngste Absturz des Yen auf 134,45 Yen, fügte er hinzu, habe Japans größte Investmentbank dazu veranlasst, die Beziehungen zu potenziellen ausländischen Käufern inländischer Vermögenswerte zu stärken.
„In diesem Markt werden viel stärkere Gebote von nicht-japanischen Bietern kommen“, sagte Okuda und fügte hinzu, dass sich auch die Wechselkursturbulenzen entfalteten, die japanische Vermögenswerte in Dollar um etwa 20 Prozent billiger gemacht haben als vor einem Jahr gegen eine Reihe globaler Wirtschaftsfaktoren, die die japanischen Unternehmen an einen historischen Wendepunkt gebracht hatten.
Eine Generation von Nomura-Mitarbeitern, die ihre Karriere in einer Welt mit niedrigen, Null- oder Negativzinsen verbracht hatten, sei gezwungen, sich an dramatisch veränderte Umstände anzupassen, sagte er.
„Jüngere Trader haben keine Erfahrung damit, in einer Situation zu arbeiten, in der die Zinssätze steigen. Es ist ein Paradigmenwechsel. Ich sage immer, dass wir das, was wir gestern getan haben, nicht fortsetzen sollen“, sagte Okuda.
Auf Asien ausgerichtete Fonds, insbesondere Private Equity, die zuvor den Großraum China als zentrale Chance der Region ins Visier genommen hatten, wandten sich angesichts der zunehmenden Investitionshindernisse unter der Regierung von Präsident Xi Jinping Japan als liquidere, zugänglichere Option zu.
Der hochkarätige Kampf um die Kontrolle über Toshiba, das in diesem Jahr wahrscheinlich das Ziel von Japans größtem Take-Private-Deal aller Zeiten werden wird, würde die Denkweise der japanischen Vorstandsvorsitzenden „vollständig ändern“, fügte Okuda hinzu.
Eine große Zahl mittelständischer, inhabergeführter börsennotierter japanischer Unternehmen steht am Rande einer Nachfolgekrise, und das symbolische Gewicht einer Privatisierung in der Größenordnung des 146-jährigen Toshiba, eines der größten japanischen Industriekonzerne, würde viele davon überzeugen, darüber nachzudenken die Option.
Okudas Äußerungen erfolgten vor einem geldpolitischen Treffen der Bank of Japan am Donnerstag und Freitag, von dem eine überwältigende Mehrheit der Ökonomen voraussagt, dass die Zentralbank die Zinsen unverändert lassen wird.
Eine solche Entscheidung würde Japan zu einem zunehmenden Ausreißer machen, da andere große Zentralbanken Zinserhöhungszyklen verfolgen. Es könnte auch dem steilen Absturz des Yen Schwung verleihen, der die japanische Währung letzte Woche nahe an ein 24-Jahres-Tief brachte und die Analysten von Nomura dazu veranlasste, ihre Währungsprognosen für den Rest des Jahres hastig anzupassen.
Aber Okuda gab bekannt, dass der Vorstand von Nomura vor einem Jahr von einem seiner Mitglieder gewarnt worden war, damit zu rechnen, dass der Yen aus der Handelsspanne fallen würde, die er in den letzten sechs Jahren eingenommen hatte.
Patricia Mosser, die frühere Ökonomin der New Yorker Federal Reserve, die die Umsetzung der Politik der quantitativen Lockerung in den USA nach der globalen Finanzkrise beaufsichtigte, sitzt jetzt im Vorstand von Nomura. Im Juli letzten Jahres fragte sie Okuda, was das größte Risiko des Unternehmens darstelle, sagte er.
Sie warnte ihn, dass er, weil er in Tokio sitze, nicht wisse, was außerhalb Japans vorgehe, und sich vorbereiten müsse. „Sie hat nicht gesagt, dass der Yen auf 130 Yen steigen würde, aber sie hat uns aufgeklärt“, sagte Okuda. „Sie sagte, wir müssen uns auf eine Situation vorbereiten, in der der Yen schwächer ist.“
„Das geschah im Juli“, sagte Okuda und fügte hinzu, dass Mosser der Bank empfohlen hatte, ihre Nicht-Yen-Finanzierung aufzubauen.