Aviva, eine der größten Versicherungsgruppen Großbritanniens, plant, Aktionärsgelder zur Finanzierung von Infrastrukturprojekten in der Frühphase zu verwenden, was einen entscheidenden Schritt in seinen inländischen Investitionsbemühungen darstellt und den Ansatz des Konkurrenten Legal & General nachahmt.
Chief Executive Amanda Blanc, eine Verfechterin von Versicherern, die ihre finanzielle Feuerkraft nutzen, um in soziale Infrastruktur und klimafreundliche Projekte zu investieren, teilte den Plan in einem Interview mit der Financial Times mit.
„Wir schauen uns an [whether] Wir investieren unsere Aktionärsgelder sowie die Gelder unserer Versicherungsnehmer bereits in sehr frühen Phasen in einige dieser Infrastrukturinvestitionen“, sagte sie.
Das hieße, zu Beginn, etwa in der Vorplanungsphase eines Bauvorhabens, ausschließlich Gesellschaftermittel einzusetzen. Wenn Projekte dann Früchte tragen und sich die Risiken verringert haben, „können Sie sie von einem Teil Ihrer Bilanz in einen anderen verschieben“, fügte Blanc hinzu.
Obwohl sich der Plan noch in einem frühen Stadium befindet, könnte laut einer Person, die mit den Überlegungen der Gruppe vertraut ist, bereits in diesem Jahr ein erster Deal abgeschlossen werden. Gezielte Investitionen hätten einen sozialen Zweck, etwa das Bauen in benachteiligten Gebieten oder die Bekämpfung des Klimawandels.
Ein kleines Team auf Gruppenebene würde die Projekte auswählen, sagte die Person, wobei einige Ideen von Avivas Investmentabteilung, Aviva Investors, eingebracht wurden. Die Division befindet sich bereits mitten in einem Dreijahresplan, um 10 Mrd. £ in britische Infrastruktur und Immobilien umzuleiten.
L&G hat seinen Ansatz über Jahre entwickelt und verfügt nun über einen eigenständigen Geschäftsbereich, der aus der eigenen Bilanz in Wohnungsbau, spezialisierte Gewerbeimmobilien und andere Bereiche wie die Finanzierung von Unternehmen in der Frühphase investiert.
Diese Abteilung, L&G Capital, kündigte im Mai ihre erste US-Investition an und stellte 500 Millionen US-Dollar für eine Partnerschaftsfinanzierung in den Sektoren Biowissenschaften und Technologie bereit.
Die von L&G Capital geschaffenen Vermögenswerte können in das Altersvorsorgegeschäft der Gruppe verschoben werden, wo sie zur Absicherung von Rentenzusagen verwendet werden, oder in das Vermögensverwaltungsgeschäft, in dem sie für Drittinvestoren verwaltet werden.
Versicherungsmanager sagten, dass die richtigen regulatorischen Änderungen diese Schritte weiter fördern könnten. Die britische Regierung will, dass Änderungen am Regulierungssystem von Solvency II, das derzeit beraten wird, Milliarden für Investitionen in die Realwirtschaft freisetzen.
Der Sektor hat jedoch Bedenken geäußert, dass selbst bei einer geplanten Reduzierung eines wichtigen Kapitalpuffers Änderungen an anderen Teilen der Vorschriften die Versicherer einschränken und sich auf den Betrag auswirken könnten, den sie in langfristige Vermögenswerte wie Infrastruktur investieren können.
„Wenn es so geschieht, wie es skizziert wurde, wird das kurz- oder mittelfristig nicht den erwarteten Nutzen für britische Infrastrukturinvestitionen bringen, Punkt“, sagte Blanc gegenüber der FT. „Das wird es nicht.“
Das zentrale Schlachtfeld für die Reform ist die sogenannte Matching-Anpassung, die Versicherern einen Solvabilitätsschub gibt, wenn sie bestimmte langfristige Vermögenswerte zur Deckung ihrer Verbindlichkeiten verwenden. Die Aufsichtsbehörde hat davor gewarnt, dass die Anpassung in ihrer derzeitigen Form Kreditrisiken nicht angemessen widerspiegelt.
Aber die Versicherer haben gesagt, dass Änderungen, um dies anzugehen, in Bezug auf das Kapital nachteilig wären und das Vereinigte Königreich weniger wettbewerbsfähig machen würden als die EU, die ihre eigenen Solvency-II-Reformen vorgeschlagen hat.
An seinem letzten Tag als Generaldirektor der Association of British Insurers im Dezember warnte Huw Evans, dass eine solche Änderung der Matching-Anpassung „jede Chance auf einen signifikanten Schub für grüne Investitionen bedeuten würde [would] mit ziemlicher Sicherheit verloren gehen“.
Die Prudential Regulation Authority sagte im April, dass „das umfassendere Reformpaket durch die Einführung der [matching adjustment] auf einer soliden Grundlage würde Investitionen in langfristige Produktivwerte erleichtern“.