Die Aktien von MSP Recovery, einem Gerichtsverfahren im Gesundheitswesen, das mit einem der größten Blankoscheckgeschäfte aller Zeiten an die Börse ging, fielen am ersten Handelstag um 53 Prozent, was Zweifel an seiner erstaunlichen Bewertung aufkommen ließ.
Das in Coral Gables, Florida, ansässige Unternehmen nahm am Dienstag den Handel an der Nasdaq-Börse auf, einen Tag nach Abschluss einer umgekehrten Fusion mit einer Zweckgesellschaft namens Lionheart Acquisition Corporation II.
Spacs sind Briefkastenfirmen, die auf der Suche nach einem zu erwerbenden Unternehmen an der Börse notieren. Nach einem Boom im Jahr 2020 haben sie bei Anlegern an Popularität verloren.
Der MSP-Deal im Wert von 33 Milliarden US-Dollar war die zweitgrößte Spac-Transaktion aller Zeiten, als er im vergangenen Juli angekündigt wurde, obwohl Experten seine Bewertung in Frage stellten. MSP hatte im vergangenen Jahr Verluste in Höhe von 33 Millionen US-Dollar, prognostizierte jedoch, dass es bis 2024 einen Umsatz von 3,2 Milliarden US-Dollar erzielen würde.
John Ruiz, ein in Miami ansässiger Anwalt, gründete MSP Recovery, das medizinische Ansprüche aus von der US-Regierung finanzierten Gesundheitsprogrammen erwirbt und dann Anwälte beauftragt, den Betrag einzuklagen, wenn die Kosten von einer anderen Partei getragen werden sollten.
Ruiz und Ophir Sternberg, der Spac-Sponsor, besitzen auch eine Luxus-Motorbootfirma namens Cigarette Racing Team. Sternberg hat Ruiz zuvor 20 Millionen Dollar geliehen, um eine Eigentumswohnung in den Ritz-Carlton Residences in Miami Beach zu kaufen, die in MSP Recovery-Aktien zurückgezahlt wird.
Im Gegensatz zu den meisten anderen Spac-Transaktionen waren keine externen Investoren beteiligt, und Ruiz legte keine Mindestbarmittelanforderung für den Abschluss der Transaktion fest.
Ungefähr 90 Prozent der Spac-Aktionäre entschieden sich dafür, ihre Aktien vor der Fusion zurückzugeben, obwohl Sternberg denjenigen, die sich entschieden, an der Transaktion festzuhalten, Süßungsmittel anbot. Die verbleibenden Aktionäre erhielten 118 Optionsscheine pro Aktie, die sie halten, mit einem Ausübungspreis von 11,50 $, der über dem Schlusskurs der MSP-Aktie von 5,06 $ liegt.
Anzeichen von Schwierigkeiten tauchten diesen Monat auf, als Lionheart einen Vertrag mit der Investmentbank Cantor Fitzgerald unterzeichnete, um Aktien von Investoren zu kaufen, die sich für eine Rücknahme entschieden hatten.
Die in New York ansässige Investmentbank kaufte 1,1 Millionen Aktien des Spac für 11 Millionen Dollar, aber selbst das reichte nicht aus, um die Rücknahmewelle einzudämmen, was darauf hindeutet, dass die Anleger dem Deal skeptisch gegenüberstanden. Die auf dem Treuhandkonto verbleibenden rund 25 Millionen US-Dollar beinhalten 11 Millionen US-Dollar, die Cantor gehören.
„Ich habe nichts gesehen, was wir nicht erwartet haben und das nicht an die Marktbedingungen gebunden ist“, sagte Ruiz am Dienstag über den fallenden Aktienkurs von MSP. „Der Markt ist extrem schwach. Technologieaktien sind gefallen, manche sogar um 80 Prozent.“
Ruiz hat die Möglichkeit, 10 Prozent seiner Beteiligungen vor einer sechsmonatigen Sperrfrist zu verkaufen, sagte jedoch, er verkaufe am Dienstag keine Aktien und beabsichtige dies auch nicht in den kommenden Wochen.
Bei Handelseröffnung am Dienstag war die 70-prozentige Beteiligung von Ruiz an dem Unternehmen über 20 Milliarden Dollar wert, aber der Wert der Beteiligung hat sich bis zum Börsenschluss mehr als halbiert.
Underwriter und Berater des Deals am Dienstag, darunter die Anwaltskanzlei Weil, Gotshal & Manges und Nomura Securities, erhielten insgesamt 70 Millionen Dollar an Honoraren.
Ruiz bleibt optimistisch für das Unternehmen und seine Entscheidung, über ein Spac an die Börse zu gehen. „Wir glauben an das Unternehmen. Ich bin langfristig im Unternehmen“, sagte er.