Schalten Sie den White House Watch-Newsletter kostenlos frei
Ihr Leitfaden darüber, was die US-Wahl 2024 für Washington und die Welt bedeutet
Ökonomen warnen davor, dass sich Chinas Exportwachstum aufgrund der Zölle von Donald Trump im nächsten Jahr abschwächen oder sogar schrumpfen könnte, da die neue US-Regierung eine wichtige Wachstumsquelle für Peking zu lahmlegen droht.
Die chinesischen Exporte sind von Januar bis November im Jahresvergleich um etwa 5,4 Prozent auf Dollarbasis auf 3,2 Billionen US-Dollar gestiegen und haben das allgemeine BIP-Wachstum zu einer Zeit gestützt, in der die Behörden während einer langwierigen Immobilienabschwächung Schwierigkeiten hatten, das Vertrauen wiederherzustellen.
Ökonomen rechnen jedoch allgemein mit einer Verlangsamung im Jahr 2025 aufgrund der Zölle, von denen viele sagen, dass sie die Notwendigkeit einer stärkeren Unterstützung Pekings für die Wirtschaft erhöhen werden.
Exporte „waren ein großer Teil des Wirtschaftswachstums im Jahr 2024“, sagte Robin Xing, Chefökonom für China bei Morgan Stanley. „Ich denke, dieser Beitrag wird definitiv kleiner werden.“
Trump versprach letzten Monat, die Zölle auf chinesische Waren um 10 Prozent zu erhöhen – im Vergleich zu früheren Drohungen von 60 Prozent –, obwohl vor seiner Amtseinführung im Januar noch keine offizielle Entscheidung getroffen wurde.
Während die Prognosen über ihre möglichen Auswirkungen unterschiedlich ausfallen, geht Goldman Sachs davon aus, dass die chinesischen Exporte im nächsten Jahr in US-Dollar um 0,9 Prozent zurückgehen werden. Capital Economics prognostiziert ebenfalls einen völligen Rückgang, während UBS und Nomura ein Nullwachstum der Exporte prognostiziert haben.
Andere Banken, darunter Morgan Stanley und ING, zeigen, dass die Exporte weiterhin steigen, allerdings deutlich langsamer als im Jahr 2024.
Eine letzte Woche vom Umfrageunternehmen FocusEconomics veröffentlichte Umfrage unter Ökonomen schätzte das Wachstum der chinesischen Warenexporte im Jahr 2025 auf nur 2 Prozent, was einen deutlichen Rückgang gegenüber der Wachstumsprognose von 3,9 Prozent einen Monat zuvor darstellt.
Ein nachlassendes Exportwachstum käme zu einem kritischen Zeitpunkt für die chinesische Wirtschaft. Präsident Xi Jinping verlagerte letzte Woche auf einer jährlichen Zentralen Wirtschaftsarbeitskonferenz den Schwerpunkt auf die Inlandsnachfrage und signalisierte damit die erneute Dringlichkeit, das Wachstum anzukurbeln.
Die Wirtschaftsdaten vom Montag zeigten eine unerwartete Schwäche der Einzelhandelsumsätze, was den Druck auf die politischen Entscheidungsträger erhöhte. Peking hat bereits Ende September Maßnahmen zur Stützung der Börsenkurse und letzten Monat ein Refinanzierungspaket für die Kommunalverwaltung eingeführt.
Xing von Morgan Stanley warnte, dass die Verlangsamung des Exportwachstums „Chinas Deflationsproblem noch schlimmer machen würde“.
Ein Sprecher des National Bureau of Statistics sagte am Montag, dass das externe Umfeld „komplexer“ geworden sei.
Ting Lu, Chefökonom für China bei Nomura, sagte, dass die Zölle ab Mitte 2025 Auswirkungen auf Chinas Exporte haben könnten und ging davon aus, dass auch die vorgezogenen Lieferungen im vierten Quartal das Wachstum belasten würden. Ohne Hindernisse wie Zölle prognostizierte er ein Exportwachstum von 4 bis 5 Prozent.
Julian Evans-Pritchard, Leiter der China-Wirtschaft bei Capital Economics, schlug vor, dass umfangreiche Zölle erst im zweiten Quartal eingeführt würden. Er sagte, dass die Exporte bis dahin „gesund“ bleiben würden, rechnet jedoch mit einem stärkeren Rückgang von 3,5 Prozent im Jahr 2026.
Peking steht unter Druck, sein offizielles jährliches Wirtschaftswachstumsziel von rund 5 Prozent zu erreichen, von dessen Erreichung Xi diesen Monat sagte, er sei „völlig zuversichtlich“.
Goldman Sachs schätzte, dass die Exporte im Jahr 2024 letztlich fast drei Viertel zum gesamten BIP-Wachstum beitragen werden, das auf 4,9 Prozent prognostiziert wird. Sie gehen davon aus, dass dieser Wert im nächsten Jahr aufgrund eines Rückgangs des Exportwachstums auf 4,5 Prozent sinken wird.
Ökonomen haben ihre Schätzungen zum Export- und BIP-Wachstum auf eine Reihe von Zollszenarien gestützt. Barclays erwartet beispielsweise einen Rückgang des BIP um 0,8 bis 1 Prozentpunkte durch die Handelsspannungen, wenn man von Zöllen von 30 Prozent ausgeht.
Unter 60-prozentigen Zöllen, so Macquarie, würden Chinas Gesamtexporte um 8 Prozent sinken, das BIP würde um 2 Prozentpunkte sinken und Peking hätte „keine andere Wahl, als die Konjunkturmaßnahmen zu verstärken“.
Aber Larry Hu, Chefökonom für China bei Macquarie, sagte, es sei „fast unmöglich“, Exporte vorherzusagen, da Unsicherheiten über „Umfang, Zeitpunkt und Umsetzung der Zölle“ bestehen.
Zusätzliche Berichterstattung von Haohsiang Ko in Hongkong