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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Reddit strebt bei seinem bevorstehenden Börsengang eine Bewertung von bis zu 6,5 Milliarden US-Dollar an, was einen deutlichen Rückgang gegenüber der letzten privaten Bewertung im Jahr 2021 bedeuten würde.
Laut zwei mit der Situation vertrauten Personen strebte die Social-Media-Plattform ein Kursziel von 31 bis 34 US-Dollar pro Aktie an, was auf vollständig verwässerter Basis einen Eigenkapitalwert von etwa 6 bis 6,5 Milliarden US-Dollar ergeben würde. Das Wall Street Journal berichtete zunächst über die Kursziele.
Die Plattform, die für ihre freizügigen Diskussionsforen wie die WallStreetBets-Handelsgruppe bekannt ist, wurde bei ihrer jüngsten privaten Mittelbeschaffung im Jahr 2021 mit 10 Milliarden US-Dollar bewertet, als Technologieaktien durch einen Anstieg des Online-Engagements während der Pandemie-Aufträge für den Aufenthalt zu Hause Auftrieb erhielten.
Als jedoch die Pandemiebeschränkungen aufgehoben wurden und die Zinsen stiegen, gaben die Technologieaktien nach – was Reddit dazu veranlasste, seine IPO-Pläne zu unterbrechen, nachdem es vertraulich einen Börsengang für Ende 2021 beantragt hatte.
Ein Teil des Erlöses aus dem Börsengang fließt durch den Verkauf neuer Aktien direkt an Reddit. Ein Teil würde auch an bestehende Aktionäre, darunter Mitarbeiter, gehen, so eine mit der Angelegenheit vertraute Person. Allerdings würden diejenigen, die Anteile im Rahmen des Erstangebots verkaufen, für einen Zeitraum nach der Transaktion von weiteren Verkäufen ausgeschlossen sein, sagte die Person.
Das Unternehmen hat außerdem bereits zuvor erklärt, dass es plant, einen Teil seiner Aktien an Privatanleger und treue Nutzer seines sozialen Netzwerks zu verteilen.
Reddit könnte seine Preisspanne vor der Roadshow, die in wenigen Wochen beginnen könnte, noch anpassen und möglicherweise bereits in diesem Monat an die Börse gehen. Das Unternehmen lehnte eine Stellungnahme ab.
Reddit hat noch nicht bekannt gegeben, wie viele Aktien unmittelbar nach dem Angebot im Umlauf sein werden. Das bedeutet, dass die anfängliche Marktkapitalisierung erheblich unter dem vollständig verwässerten Bereich liegen könnte, der auf der Annahme basiert, dass alle ausstehenden Optionen ausgeübt und alle damit verbundenen Ziele erreicht werden.
Fidelity, einer der Hauptinvestoren bei der Mittelbeschaffung von Reddit im Jahr 2021, hatte seine Aktie laut behördlichen Unterlagen erst im August letzten Jahres mit mehr als 35 US-Dollar pro Aktie bewertet. Der Fidelity Growth Opportunities Fund senkte seine interne Bewertung per Ende November auf 31,41 US-Dollar pro Aktie, was einem Abschlag von fast 50 Prozent im Vergleich zum August 2021 entspricht.
Die Notierung von Reddit wird einen erheblichen Test für den Appetit der Anleger darstellen, da sich der Markt für Börsengänge in den USA nach zwei Jahren schwacher Aktivität langsam beruhigt.
Die meisten großen Unternehmen, die im vergangenen Jahr an die Börse gegangen sind, haben großen Wert auf Rentabilität gelegt. Im Gegensatz dazu hat Reddit, das versucht, ein größtenteils werbebasiertes Geschäft aufzubauen, kumulierte Verluste von über 700 Millionen US-Dollar, einschließlich eines Nettoverlusts von 90,8 Millionen US-Dollar im Jahr 2023. Das Unternehmen warnte in seinem Prospekt, dass es „möglicherweise nie die Rentabilität erreichen wird“.
Steve Huffman, Vorstandsvorsitzender von Reddit, hält gesperrte Aktien, die laut Prospekt des Unternehmens unverfallbar wären, wenn das Unternehmen nach dem Angebot eine Marktkapitalisierung von 5 Milliarden US-Dollar erreicht.