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Venezolanische Staatsanleihen und Anleihen des staatlichen Ölriesen PDVSA werden ab April über einen Zeitraum von drei Monaten wieder ihren Platz in den Schwellenländeranleihenindizes von JPMorgan einnehmen, nachdem die US-Sanktionen gegen den Sekundärhandel im Oktober aufgehoben wurden.
Die Anleihen werden „über einen dreimonatigen Übergangszeitraum vom 30. April bis zum 28. Juni“ in die einflussreichen EMBI Global/Diversified-Benchmarks aufgenommen, sagte JPMorgan in einer Erklärung am Donnerstag.
„Zwanzig venezolanische Staats- und Quasi-Staatsanleihen mit einem Gesamtnennwert von 53 Milliarden US-Dollar werden im Laufe des dreimonatigen Neugewichtungszeitraums anteilig schrittweise umgeschichtet.“
Venezuela wurde im November von der Firma auf einen „Index Watch“ gesetzt, nachdem die Biden-Regierung die seit fast vier Jahren geltenden Sanktionen gegen Sekundärschuldenmärkte aufgehoben hatte.
Die Entscheidung bedeutet, dass die Anleihen eine geschätzte Gesamtgewichtung von 58 Basispunkten im EMBI Global Diversified Index und 69 Basispunkten im EMBI Global Index haben sollen, sagte JPMorgan. Anleihen wurden mit Null gewichtet, seit Washington im Jahr 2019 Sanktionen gegen den Handel sowie den Öl- und Bergbausektor des Landes verhängte.
Als Reaktion darauf erholten sich venezolanische Anleihen, wobei die Preise am Donnerstagnachmittag um 3,5 Cent auf etwa 21 Cent pro Dollar stiegen. PDVSA-Anleihen mit Fälligkeit im Jahr 2026 stiegen um 2,5 Cent auf 11 Cent.
Die Biden-Regierung kündigte im Oktober an, dass sie die Sanktionen gegen Venezuela – auch gegen den Öl- und Bergbausektor – für sechs Monate teilweise aufheben werde, nachdem die Gespräche zwischen der sozialistischen Regierung von Präsident Nicolás Maduro und ihrer von den USA unterstützten Oppositionsfraktion wieder aufgenommen worden seien.
Die Fortsetzung dieser Erleichterung sei davon abhängig, dass Caracas Schritte unternehme, um in der zweiten Hälfte dieses Jahres „freie und faire“ Wahlen abzuhalten, erklärte das Weiße Haus damals. Letzten Monat verhängte Washington erneut Sanktionen gegen den staatlichen Bergmann Minerven, nachdem venezolanische Gerichte ein Verbot der Kandidatur der Oppositionsführerin María Corina Machado bestätigt hatten.
Juan González, leitender Direktor für die westliche Hemisphäre beim Nationalen Sicherheitsrat, sagte Reportern in Bogotá diesen Monat, dass die Aufhebung der Öl- und Bergbausanktionen zwar geprüft werde, die Aufhebung des Handelsverbots jedoch im Interesse der USA liege.
„Es liegt grundsätzlich im Interesse der Vereinigten Staaten, sicherzustellen, dass es keine bösartigen Akteure gibt, die tatsächlich am Sekundärmarkt beteiligt sind“, sagte González.
Die Wiederaufnahme in die JPMorgan-Indizes bedeutet nicht, dass das Opec-Land Zugang zu den Kapitalmärkten hat, da ein Kaufverbot für US-Investoren für frisch ausgegebene venezolanische Schuldtitel weiterhin besteht.
„Bevor dies geschieht, wären eine Aufhebung der Sanktionen und eine sehr komplexe Umstrukturierung erforderlich“, sagte Armando Armenta, Stratege für Schwellenländer bei AllianceBernstein. „Die internationale Gemeinschaft unter Führung der USA und der EU hat deutlich gemacht, dass freie und faire Wahlen eine notwendige Voraussetzung für die Aufhebung der Sanktionen sind.“
JPMorgan sagte am Donnerstag, dass im Falle einer erneuten Verhängung von Sanktionen gegen venezolanische Schulden „die Indexregeln für Marktstörungen eingehalten werden und das Land aus dem Index entfernt wird“.
Obwohl die Entscheidung von JPMorgan venezolanische Anleihen wieder für sogenannte passive Fonds öffnet, die nach Indizes kaufen, sagen Anleger, dass es aufgrund der rechtlichen Komplexität, die die gespaltene Politik Venezuelas mit sich bringt, weiterhin schwierig sei, in die Schulden zu investieren.
Die Gläubiger haben gehofft, dass eine bevorstehende Auktion von Aktien von Citgo, einem PDVSA-eigenen Raffinerieunternehmen in den USA, dazu beitragen wird, einen Teil der ausgefallenen Schulden des Ölkonzerns zu begleichen.
Doch um die Komplexität zu veranschaulichen, entschied diese Woche ein US-Gericht, dass venezolanisches Recht die Gültigkeit der Schulden bestimmen solle, was von der Opposition in Frage gestellt wurde.