Schalten Sie den Editor’s Digest kostenlos frei
Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Die Suche nach erstklassigen Vermögenswerten im Perm-Becken der USA gleicht einem Spiel auf musikalischen Stühlen. ExxonMobil, Chevron und Occidental Petroleum haben seit Oktober alle große Deals im Schiefergebiet abgeschlossen. Große Akquisitionsobjekte sind zu einem knappen Gut geworden. Es bleibt ein Sitzplatz weniger übrig. Am Montag kaufte Diamondback Energy Endeavour Energy Resources für 26 Milliarden US-Dollar, einschließlich Schulden.
Endeavour ist einer der wenigen großen privaten Perm-Betreiber, die übrig geblieben sind, nachdem Occidental im Dezember CrownRock für 12 Milliarden US-Dollar übernommen hat. Während letzteres im Besitz von Private Equity war, ist Endeavour in Familienbesitz. Das bedeutete, den achtzigjährigen Milliardär Autry Stephens zum Verkauf zu bewegen – keine leichte Aufgabe. Außerdem setzte sich Diamondback, dessen Marktkapitalisierung etwa 27 Milliarden US-Dollar beträgt, vor dem größeren Konkurrenten ConocoPhillips durch.
Das Bar- und Aktienangebot von Diamondback bietet für beide Seiten etwas. Endeavour erhält im Voraus einen guten Teil des Geldes. Diamondback wird die Barausgaben mithilfe von Aktien niedrig halten.
Das Unternehmen hat 117,3 Millionen eigene Aktien (im Wert von 17,8 Milliarden US-Dollar basierend auf dem Schlusskurs vom Freitag) und 8 Milliarden US-Dollar in bar angeboten. Die Aktionäre von Endeavour werden nach Abschluss der Transaktion 39,5 Prozent des kombinierten Unternehmens besitzen. Die eigenen Finanzdaten wurden nicht bekannt gegeben, aber Endeavour dürfte etwa 43 Prozent zur gesamten Öl- und Gasproduktion beitragen.
Das in Midland ansässige Unternehmen erwirbt einen hochwertigen Vermögenswert, der es zum drittgrößten Produzenten im Perm-Becken in West-Texas und New Mexico machen wird. Die beiden Unternehmen produzierten im vierten Quartal des vergangenen Jahres zusammen 816.000 Barrel Öläquivalent pro Tag und lagen damit hinter Exxon und Chevron.
Eine der größten Sorgen rund um Diamondback ist der sinkende Bohrbestand im Midland Basin. Mittlerweile verfügt Endeavour über einen der größten im Perm.
Basierend auf den Produktionszahlen von Endeavour für das vierte Quartal zahlt Diamondback umgerechnet 73.654 US-Dollar pro Barrel Öläquivalent für Endeavour. Das ist vergleichbar mit dem, was Occidental für CrownRock bezahlt hat. Angesichts der prognostizierten erheblichen Betriebs- und Kapitalkosteneinsparungen hat Diamondback jedoch wohl das bessere Geschäft abgeschlossen.
Die angepriesenen jährlichen Synergien von 550 Millionen US-Dollar – besteuert und kapitalisiert – sind mehr als 4,2 Milliarden US-Dollar wert und decken mehr als die Hälfte der Barkomponente des Angebots ab. Dies erscheint machbar, da die beiden Unternehmen ihren Hauptsitz auf der gegenüberliegenden Straßenseite haben. Die Ölfelder des Paares liegen zudem nahe beieinander, was die Investitionsausgaben niedrig halten könnte. Diamondback hat sich einen eigenen Stuhl geschnappt. Das bedeutet, dass die Musik für die verbleibenden Schieferkonsolidierer wie ConocoPhillips nur eine begrenzte Zeit lang gespielt werden kann.
Das Lex-Team erstellt zeitnahe Kommentare zu Kapitaltrends und großen Unternehmen. Wir würden gerne mehr von den Lesern hören. Bitte teilen Sie uns Ihre Meinung im Kommentarbereich unten mit oder senden Sie uns eine E-Mail [email protected]