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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Die Handelsaktivität in Chinas größten börsennotierten Unternehmen ist auf ein Fünfmonatshoch gestiegen, was Analysten zufolge wahrscheinlich einen Anstieg der Käufe durch Pekings „Nationalmannschaft“ staatlicher Finanzinstitute widerspiegelt.
Der Tagesumsatz der in den Indizes CSI 300, CSI 500 und CSI 1000 enthaltenen Aktien – die zusammen den Großteil der Handelsaktivität des chinesischen Aktienmarkts ausmachen – stieg laut Angaben am Mittwoch auf 699 Milliarden RMB (98,3 Milliarden US-Dollar), den höchsten Stand seit dem 28. August Analyse der Zahlen des chinesischen Datenanbieters Wind durch die Financial Times.
Der CSI 300-Index, der die größten und liquidesten in Shanghai und Shenzhen notierten Aktien enthält, ist diesen Monat um 4 Prozent gestiegen, nachdem er im Januar mehr als 6 Prozent verloren hatte.
Der jüngste Anstieg der Handelsaktivität erfolgte, nachdem Central Huijin, ein Investmentzweig des Staatsfonds des Landes, am Dienstag angekündigt hatte, seine Käufe börsengehandelter Fonds auszuweiten. Die Indizes CSI 500, CSI 1000 und CSI 300 stiegen nach der Ankündigung sprunghaft an.
„Die Bewertungen sind für die Nationalmannschaft auf einem angemessenen Niveau, um sich darauf einzulassen“, sagte Xia Chun, Chefökonom bei Forthright Financial Holdings in Hongkong. „Außerdem überhaupt [retail] Anleger, die das Geld hatten, in Aktien zu investieren, haben im Grunde schon alles verloren.“
Chi Lo, leitender Asien-Pazifik-Stratege bei BNP Paribas Asset Management, sagte, das Ausmaß der Staatskäufe sei unklar.
Er fügte jedoch hinzu, dass der starke Ausverkauf chinesischer Aktien im Januar „Peking erschreckt“ habe und dass die jüngsten politischen Ankündigungen zeigten, dass die Beamten „versuchten, diese Abwärtsdynamik zu unterbrechen“.
Die Handelsvolumina in einigen börsengehandelten Fonds, die an den CSI 300 gebunden sind, stiegen nach der Ankündigung vom Mittwoch stark an, wobei die Volumina von zwei ETFs, die an den von Harvest Fund Management und China Asset Management verwalteten Index gekoppelt sind, laut Wind Rekordhöhen erreichten. Ein ähnlicher ETF, der von einem Joint Venture zwischen PineBridge und Huatai Securities verwaltet wird, verzeichnete ebenfalls einen deutlichen Anstieg der Aktivität.
Der Gesamttagesumsatz der in Shanghai und Shenzhen notierten Aktien überstieg am Mittwoch zum ersten Mal seit dem 21. November ebenfalls 1 Billion RMB.
In einem separaten Schritt kündigte Chinas mächtiger Staatsrat am Mittwoch die sofortige Ablösung von Yi Huiman, dem Vorsitzenden der China Securities Regulatory Commission, an. Die Aufsichtsbehörden sind in den letzten Monaten unter Druck geraten, das Vertrauen in den chinesischen Aktienmarkt wiederherzustellen.
Die chinesische Nationalmannschaft zeigte sich während der Börsenkrise des Landes im Jahr 2015 stark vertreten, als mehr als 20 große oder staatsnahe Institutionen, darunter Citic Securities und Haitong Securities, auf breiter Front Aktien kauften, um die Bewertungen zu stützen.
Trotz stetiger Börsenverluste in den letzten sechs Monaten hat sich Peking bisher von solch erheblichen Markteingriffen zurückgehalten. In diesem Jahr scheinen sich die offiziellen Käufe auf einige staatliche Investitionszweige zu konzentrieren, darunter Central Huijin, eine Einheit des Staatsfonds China Investment Corp, und China Reform Holdings Corp, ein in Peking ansässiger Geldverwalter staatlicher Vermögenswerte.
Die Käufe dieser staatlichen Investoren beschränkten sich bisher auf Aktien staatlicher Banken und ETFs, die Benchmark-Indizes abbilden – weitaus zurückhaltender als beim Kaufrausch im Jahr 2015.
Wie die Financial Times im Oktober berichtete, haben die chinesischen Behörden die Einrichtung eines Aktienmarktstabilisierungsfonds vorgeschlagen, um das schwindende Vertrauen inländischer Anleger zu stärken. Analysten sagten jedoch, dass es bisher kaum Hinweise auf unterstützende Käufe durch einen solchen Fonds gebe.
Dennoch schrieben Analysten von HSBC am Mittwoch in einer Mitteilung, dass „die jüngsten Marktturbulenzen zu entschlosseneren und schnelleren Maßnahmen der Nationalmannschaft führen könnten, um das Vertrauen wiederherzustellen und einen sich selbst erfüllenden Zyklus zu verhindern“.