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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Chinesische Aktien erlebten am Dienstag einen Aufschwung, als staatliche Fonds versprachen, die Aktienkäufe zu verstärken, was bei den Anlegern die Hoffnung weckte, dass Peking bereit sein könnte, mehr Unterstützung anzubieten, um den monatelangen Kursrückgang zu bremsen.
Die Aktien begannen zu steigen, nachdem Central Huijin, ein Investmentzweig des chinesischen Staatsfonds, angekündigt hatte, seine Käufe börsengehandelter Fonds auszuweiten.
Die China Securities Regulatory Commission sagte außerdem, sie werde institutionelle Anleger dazu ermutigen, A-Aktien über einen längeren Zeitraum zu halten, da sie daran arbeite, einen Ausverkauf zu stabilisieren, der seit einem Höchststand im Jahr 2021 fast 2 Billionen US-Dollar an Marktkapitalisierung vernichtet habe.
Die CSRC sagte, sie werde „böswillige“ Leerverkäufe bestrafen und „illegales Verhalten“ stoppen, das stabile Börsengeschäfte behindert. Darüber hinaus wurden in einer gesonderten Mitteilung Wertpapierleihgeschäfte und Leerverkäufe verboten. Sie versprach am Montag außerdem, das Risiko von Zwangsliquidationen verpfändeter Aktien genau zu überwachen.
Der chinesische Onshore-Aktienindex CSI300 schloss am Dienstag 3,2 Prozent höher. Der breiter gefasste CSI500-Index und sein Small-Cap-Pendant CSI1000-Index schlossen nach der Ankündigung von Central Huijin beide etwa 7 Prozent höher.
Der Hang Seng-Index schloss mit einem Plus von 4 Prozent, dem größten Anstieg seit dem 25. Juli, während der Hang Seng Tech-Index mit einem Plus von 6,8 Prozent schloss.
Der Ausverkauf an den chinesischen Aktienmärkten hat den Mangel an Vertrauen in die Wirtschaftsaussichten der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt unterstrichen, nachdem die Verbrauchernachfrage monatelang schwach war und Indikatoren darauf hindeuteten, dass die Industrietätigkeit nur schwer wieder anziehen konnte.
Trotz früherer Bemühungen Pekings, den Markt zu stützen, und umfangreicher Handelsbeschränkungen für Short-Eindeckungen verzeichneten die chinesischen Märkte einen brutalen Start in das Jahr 2024. Letzte Woche stürzte der CSI300 um 4,6 Prozent ab und schloss am Freitag auf einem Fünfjahrestief.
Privatanleger, die Derivate namens „Schneebälle“ im Wert von etwa 300 Mrd. RMB kauften, die an Small-Cap-Aktienindizes wie den CSI1000 gebunden waren, erlitten nach der jüngsten Talfahrt enorme Verluste.
Mehr als 100 börsennotierte Unternehmen haben Barmittel oder Sicherheiten auf den Margin-Handelskonten aufgestockt, da sie mit dem Verkauf von Aktien konfrontiert waren, teilte die Marktaufsichtsbehörde am Montag mit.
„Der Markt kämpft mit Komplexität inmitten eines notleidenden Immobiliensektors, fiskalischer Zwänge lokaler Regierungen und mangelndem Vertrauen in den privaten Sektor“, sagte Redmond Wong, Chefstratege für China bei Saxo Markets.
Trotz des Vertrauensverlusts in chinesische Aktien hat Peking schrittweise Schritte unternommen, um die Stimmung zu stützen, und von einer umfassenden Intervention oder einem Konjunkturpaket zurückgehalten.
„Der Markt hat ein so tiefes Vertrauensproblem, dass wir dringendere und direktere Unterstützung brauchen, wie zum Beispiel, dass die Nationalmannschaft beim Aufkauf des Marktes die Führung übernimmt“, sagte Wang Qi, Chief Investment Officer für Vermögensverwaltung bei UOB Kay Hian in Hong Kong. „Die Regierung kann nicht erwarten, dass sich die Anleger bei solch schwammigen Maßnahmen einklinken.“
Wang fügte hinzu: „Je länger die Regierung wartet, desto höher sind die Kosten.“
Zhang Qi, Analyst bei Haitong Securities, sagte, für eine nachhaltige Rally müssten die Anleger mehr von Peking sehen.
„Der Schlüssel zur Wiederbelebung des Vertrauens liegt immer noch in der Erholung der Wirtschaft“, sagte er. „Investoren müssen die Erholung des Konsums, der Exporte, der Beschäftigung und der Einkommen sehen, die Bemühungen können nicht nur vom Statistikamt aus unternommen werden.“