Bleiben Sie mit kostenlosen Updates auf dem Laufenden
Melden Sie sich einfach an Chinesische Wirtschaft myFT Digest – direkt in Ihren Posteingang geliefert.
Chinesische Investoren und Haushalte haben Gold als Zufluchtsort vor dem Chaos auf dem lokalen Immobilien- und Aktienmarkt gekauft und so zu Rekordpreisen für diesen sicheren Vermögenswert beigetragen.
Laut dem vierteljährlichen Bericht der Branchengruppe World Gold Council war China im Jahr 2023 weltweit der wichtigste Lichtblick für Goldschmuck und Investitionsströme, da die lokalen Immobilien-, Aktien- und Devisenmärkte nach der Aufhebung der Covid-19-Sperren des Landes enttäuschten.
Zusammen mit der „starken“ Nachfrage der Zentralbanken hat laut WGC die chinesische Nachfrage dazu beigetragen, den Goldpreis im letzten Monat auf Rekordhöhen zu treiben und ihn in diesem Jahr über 2.000 US-Dollar pro Feinunze zu halten.
Die chinesische Investitionsnachfrage nach Gold – Barren, Münzen und börsengehandelte Fonds – stieg um 28 Prozent auf 280 Tonnen und glich damit einen starken Rückgang in Europa weitgehend aus. Der Schmuckverbrauch des Landes stieg im vergangenen Jahr um 10 Prozent auf 630 Tonnen, obwohl die weltweite Nachfrage stagnierte.
„China war der Schlüssel zu vielen Ereignissen im letzten Jahr“, sagte Louise Street, leitende Marktanalystin bei WGC. „Wenn man sich den Verbrauchersektor anschaut, ist China nicht der preisbestimmende Faktor, sondern bietet eine Untergrenze.“
Der Aktienindex CSI 300 des Landes ist im letzten Jahr um mehr als ein Fünftel gesunken, während der Wert der Verkäufe neuer Eigenheime bei den größten Entwicklern des Landes im Dezember im Vergleich zum Vorjahr um 35 Prozent zurückgegangen ist.
Laut BMO-Analyst Colin Hamilton stehen chinesische Investoren vor einem „Hässlichkeitswettbewerb“ darüber, wo sie die enormen Ersparnisse anlegen sollen, die sie während der Covid-19-Pandemie angehäuft haben. „Das Engagement in Gold ist für chinesische Portfolios zu einer Notwendigkeit geworden, da sie weiterhin mit Desinflation und Einkommensunsicherheit rechnen“, sagte er.
Analysten von UBS sagten, dass die chinesische Nachfrage als Faktor, der den Goldpreis antreibt, „unterschätzt“ wurde.
Laut dem WGC-Bericht ging die Goldnachfrage im vergangenen Jahr insgesamt um 5 Prozent auf 4.448 Tonnen zurück und kühlte sich damit von einem starken Jahr 2022 ab. Nach Einbeziehung der außerbörslichen und Aktienströme – die eine undurchsichtige Kaufquelle von vermögenden Privatpersonen, Staatsfonds und Terminmarktspekulanten sowie Änderungen in den Börsenbeständen erfassen – war die jährliche Nachfrage jedoch mit 16.000 auf dem höchsten Stand seit Beginn der Aufzeichnungen 4.899 Tonnen.
Die Rekordnachfrage und die rasant steigenden Preise für Gold kamen trotz der Zinserhöhungen im letzten Jahr zustande, die die Attraktivität von Anleihen im Vergleich zu nicht renditestarken Vermögenswerten erhöhten. Dies trug dazu bei, dass die Investitionsnachfrage nach Gold mit 945 Tonnen den niedrigsten Stand seit 10 Jahren erreichte.
Diese Schwäche der Investitionsnachfrage wurde jedoch durch die von China, Polen und Singapur angeführten Zentralbankkäufe ausgeglichen, die dazu beitrugen, die Nettokäufe über 1.000 Tonnen zu halten.
Allerdings wurde mehr als die Hälfte der Käufe der Zentralbanken auf Mystery-Käufer zurückgeführt, da offizielle Finanzinstitute das wahre Volumen der Käufe vor dem IWF verbergen oder andere staatliche Instrumente nutzen, um das Gold zu erwerben.
Hamilton von BMO sagte, Gold befinde sich in einer „neuen Ära“, da es seine Korrelation mit den Realzinsen aufgehoben habe und stattdessen von den Zentralbanken und der Vermögensallokation der chinesischen Haushalte vorangetrieben werde.
„Die steigende Nachfrage im Goldverbrauchsland Nummer eins zeigt keine Anzeichen eines Nachlassens“, sagte Adrian Ash, Forschungsdirektor bei BullionVault, einem Online-Investitionsdienst für Edelmetalle.