Was beinhaltet das Urteil des Hongkonger Richters?
Der aus Hongkong Richter entschied dass Evergrande seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommen oder eine Umstrukturierung vornehmen kann und daher aufgelöst werden muss. Nun soll ein Insolvenzverwalter eingesetzt werden, der Evergrande übernehmen, auflösen und die Unternehmensteile Stück für Stück verkaufen soll. Evergrande hat mehr als 300 Milliarden Euro Schulden, dem stehen 220 Milliarden Euro an Vermögenswerten gegenüber.
Das Urteil des Hongkonger Richters ist der letzte Teil eines Liquidationsverfahrens, das vor anderthalb Jahren von ausländischen Anleihegläubigern von Evergrande eingeleitet wurde. Die Anleihegläubiger hoffen, auf diese Weise einen Teil ihrer Investitionen zurückerhalten zu können.
Über den Autor
Leen Vervaeke ist China-Korrespondentin für de Volkskrant. Sie lebt in Peking. Zuvor war sie Belgien-Korrespondentin.
Welche Konsequenzen ergeben sich für Evergrande?
Die Auflösung des Immobilienriesen könnte laut Experten viele Monate oder sogar Jahre dauern. Der Riesenkonzern verfügt über mehr als tausend Tochtergesellschaften und lokale Niederlassungen, die oft enge Beziehungen zur Politik pflegen. Das macht die Abwicklung äußerst kompliziert. Evergrandes-Direktor Shawn Siu sagte am Montag, dass das Unternehmen während der Liquidation so normal wie möglich weiterarbeiten werde.
Es ist auch unklar, ob und wie schnell Richter auf dem chinesischen Festland – wo sich die meisten Vermögenswerte von Evergrande befinden – die Liquidationsanordnung des Hongkonger Richters umsetzen werden. Chinesische und Hongkonger Richter verfügen seit 2021 über ein Protokoll zur gegenseitigen Anerkennung der Kuratoren, das jedoch bisher nur zweimal angewendet wurde.
Die chinesische Justiz ist sehr intransparent und oft auf den Schutz lokaler Interessen ausgerichtet. Evergrande muss noch vorbezahlte, aber noch nicht fertiggestellte Wohnungen im Wert von rund 77 Milliarden Euro liefern. Die chinesische Regierung möchte, dass Evergrande diesen Käufern zunächst entgegenkommt, um die soziale Stabilität in China nicht zu gefährden. Dies kann die Arbeit des Kurators erschweren.
Könnte dies Konsequenzen für die chinesische Wirtschaft haben?
Die Liquidation von Evergrande ist ein neuer Schlag für den chinesischen Immobiliensektor, der sich seit drei Jahren in der Flaute befindet. Die Hausverkäufe gingen im vergangenen Jahr im Vergleich zum Vorjahr um 16 Prozent zurück. Die chinesische Regierung hat in den letzten Monaten Maßnahmen zur Stabilisierung der Immobilienpreise ergriffen, doch diese Maßnahmen scheinen nicht auszureichen, um das Blatt zu wenden. Die neuesten Nachrichten über Evergrande könnten sich erneut negativ auf die Marktstimmung auswirken.
Die Abwicklung der Liquidationsanordnung könnte auch für Unruhe am Kapitalmarkt sorgen, wo ausländische Investoren zunehmend in Frage stellen, ob in Xis sicherer Wirtschaft noch ein Platz für sie ist. Die chinesischen Aktienmärkte erreichten letzte Woche den niedrigsten Stand seit fünf Jahren.
Der Handel mit Evergrande-Aktien wurde am Montag eingestellt, nachdem der Börsenwert des Unternehmens um 21 Prozent auf 253 Millionen Euro gesunken war, 99 Prozent weniger als sein Höchststand im Jahr 2017.
Was ist nochmal mit Evergrande?
Evergrande wurde 1996 gegründet und war dank einer aggressiven Expansionsstrategie und riskanten Krediten einst Chinas größter Immobilienentwickler. Der Immobiliensektor in China boomte, wurde aber von einem riesigen Schuldenberg gestützt.
Nachdem Präsident Xi Jinping im Jahr 2020 strenge Regeln eingeführt hatte, um dem ein Ende zu setzen, war es Evergrande, das als erstes fiel. Ab Ende 2021 konnte das Unternehmen seinen Zahlungsverpflichtungen nicht mehr nachkommen.
Die Probleme bei Evergrande weiteten sich auf den gesamten Immobiliensektor aus. Seitdem sind mehr als fünfzig chinesische Immobilienentwickler zahlungsunfähig geworden.
Viele Chinesen haben ihr Vermögen in Immobilien investiert. Der Sektor macht ein Viertel bis ein Drittel des chinesischen Bruttosozialprodukts aus. Durch die Krise im Immobiliensektor geriet die chinesische Wirtschaft in eine Negativspirale. Auch die Kommunen sind für ihre Einnahmen auf den Immobilienmarkt angewiesen und befinden sich nun ebenfalls in einer schwierigen Lage.
Warum haben die ausländischen Anleihegläubiger ein Liquidationsverfahren eingeleitet?
Eine Liquidation bringt den Gläubigern normalerweise weniger ein als eine Umstrukturierung, aber die Anleihegläubiger hatten das Warten satt. Das ins Stocken geratene Evergrande wurde Ende 2021 von einem Risikomanagementausschuss mit starken Regierungsbeziehungen übernommen. Dieser Ausschuss konzentrierte sich hauptsächlich auf die Umsetzung unvollständiger Bauprojekte. Der Restrukturierungsplan für ausländische Anleihegläubiger wurde auf Eis gelegt.
Im Juni 2022 leiteten einige Anleihegläubiger ein Liquidationsverfahren ein, um Druck auf den Ausschuss auszuüben. Im September 2023 schien eine Einigung nahe zu sein, doch sie scheiterte, als Evergrande-Gründer Xu Jiayin unter polizeiliche Überwachung gestellt wurde. Eine solche Maßnahme ist in der Regel der Vorläufer einer Strafverfolgung. Anschließend führten erneute Verhandlungen zu keinem Ergebnis. „Es ist an der Zeit, dass das Gericht sagt: Genug ist genug“, sagte der Hongkonger Richter.