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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Nur sechs Unternehmen werden über einer Billionen-Dollar-Bewertung gehandelt. Fünf davon sind US-amerikanische Technologieunternehmen. Globale Regulierungsbehörden stellen diese Technologiegiganten als moderne Versionen von Eisenbahn- und Ölmonopolen dar. Es wurden mehrere Kartellverfahren eingereicht. Schon im Vorfeld von Urteilen verändert die Kontrolle die Arbeitsweise von Big Tech.
In den USA hat das Justizministerium zwei Kartellklagen gegen Google eingereicht, eine davon konzentrierte sich auf die Suche, die andere auf digitale Werbung. Es könnte bald eine Klage gegen Apple einreichen. Die Federal Trade Commission warf Meta vor, durch den Kauf von WhatsApp und Instagram den Wettbewerb in den sozialen Medien zu unterdrücken, und behauptet, dass der Online-Einzelhandelsshop von Amazon ein illegales Monopol sei.
Die Regulierungsbehörden befürchten, dass Unternehmen wie Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon und Nvidia Konkurrenten ausschließen. Gemeinsam dominieren sie Märkte wie E-Commerce, Chips für künstliche Intelligenz und digitale Werbung. Zusammen verfügen sie über fast eine halbe Billion Dollar an Bargeld und marktfähigen Wertpapieren.
Es wird nun schwieriger, dieses Geld für die Expansion durch Akquisitionen zu nutzen. Große Deals sind vielleicht tabu. Laut Daten von PitchBook gingen die M&A-Transaktionen im US-amerikanischen Technologiesektor im vergangenen Jahr im Vergleich zum Vorjahr um 46 Prozent auf den niedrigsten Stand seit einem Jahrzehnt zurück.
Es wird erwartet, dass sich die Geschäftsabwicklung in anderen Sektoren in diesem Jahr erholt. Im Technologiebereich sind die Aussichten düsterer. Ende letzten Jahres gab Adobe seine geplante Figma-Übernahme im Wert von 20 Milliarden US-Dollar auf, nachdem sich die Aufsichtsbehörden Großbritanniens und der EU dafür ausgesprochen hatten. Solche Megadeals dürften auch 2024 vom Tisch bleiben.
Es sind nicht nur große Einkäufe, die eine Herausforderung darstellen. Nächsten Monat könnte die EU dafür stimmen, den 1,7-Milliarden-Dollar-iRobot-Deal von Amazon zu blockieren. Beachten Sie auch, wie schnell die Regulierungsbehörden die KI vorantreiben, eine aufstrebende Branche voller Start-ups mit geringen Einnahmen und keinen Gewinnen.
Wettbewerbsaufsichtsbehörden in den USA, Großbritannien und Europa überlegen, ob die 13-Milliarden-Dollar-Investition von Microsoft in OpenAI einer Prüfung gerechtfertigt ist. Das könnte Microsofts Vorsprung im Bereich KI zunichte machen und die Gewinne seines KI-fokussierten intelligenten Cloud-Geschäfts begrenzen, wo das Betriebsergebnis im letzten Quartal um 31 Prozent stieg. Es könnte zukünftige KI-Geschäfte behindern – oder auch Schritte in anderen aufstrebenden Technologiebereichen.
Die ultimative vertrauenszerstörende Sanktion – eine erzwungene Trennung – ist unwahrscheinlich. Gegen Entscheidungen kann Berufung eingelegt werden. Microsoft wurde im Jahr 2000 zur Auflösung verurteilt, bis ein höheres Gericht die Entscheidung aufhob.
Doch der Fall gegen die Google-Suche, der in diesem Jahr zu einer Entscheidung führen könnte, droht, die Zielgruppe für einen Dienst zu verringern, der 57 Prozent des Umsatzes des Unternehmens ausmacht. Wenn Google Gerätebesitzer nicht dafür bezahlen kann, die Standardsuchmaschine zu sein, entfällt auch die Zahlung an Apple, die einem Viertel der Dienstleistungsumsätze dieses Unternehmens entspricht.
Es kommen auch mehr Bußgelder und höhere Compliance-Kosten. Die Nichteinhaltung des EU-Gesetzes über digitale Märkte, das im März vollständig in Kraft tritt, könnte Strafen von bis zu 10 Prozent des weltweiten Umsatzes nach sich ziehen. Für Googles Muttergesellschaft Alphabet wären das beispielsweise fast 30 Milliarden US-Dollar.
Kartellrechtliche Auseinandersetzungen sind ein mühsamer Prozess, der Unternehmen über Jahre hinweg fesseln kann. Auch ohne die drastischsten Strafen können die Regulierungsbehörden das Wachstum einschränken – und tun dies auch bereits.