Ein hochrangiger Beamter der Europäischen Zentralbank hat die Aussicht auf eine Zinserhöhung um einen halben Prozentpunkt im Juli erhöht, wenn die Inflation weiter steigt, das erste Mal, dass eine so aggressive Verschiebung in Erwägung gezogen wurde.
Die Kommentare des holländischen Zentralbankchefs Klaas Knot vom Dienstag, eines der restriktiveren Mitglieder des Zinsfestsetzungsgremiums der EZB, schickten Wellen durch die Finanzmärkte, als der Euro gegenüber dem US-Dollar um 1,1 Prozent auf 1,0546 $ stieg und die Kurse von Staatsanleihen der Eurozone fielen.
EZB-Präsidentin Christine Lagarde hat signalisiert, dass die erste Zinserhöhung der Bank seit mehr als einem Jahrzehnt wahrscheinlich auf der Sitzung des EZB-Rates im Juli erfolgen wird. Aber sie und viele andere politische Entscheidungsträger haben betont, dass sie sich nur „allmählich“ bewegen werden – was darauf hinweist, dass jede Änderung der Zinssätze in Viertelpunktschritten erfolgen wird.
Knots Äußerungen machen ihn zum ersten EZB-Ratsmitglied, das sagt, dass es seinen Einlagensatz im Juli um einen halben Prozentpunkt anheben könnte. Damit würde der Kurs in einem Zug von minus 0,5 Prozent auf null fallen.
„Nach derzeitigem Kenntnisstand würde ich es vorziehen, unseren Leitzins um einen Viertelprozentpunkt zu erhöhen – es sei denn, neue Daten in den nächsten Monaten deuten darauf hin, dass sich die Inflation weiter ausdehnt oder anhäuft“, sagte er dem niederländischen Fernsehprogramm College-Tour. „Wenn das der Fall ist, sind auch größere Steigerungen nicht auszuschließen.“
Knot fügte hinzu: „In diesem Fall wäre ein logischer nächster Schritt [to] einen halben Prozentpunkt.“ Die Inflation in der Eurozone erreichte im April 7,5 Prozent – deutlich über der Zielrate der EZB von 2 Prozent – und der Preisdruck baut sich aufgrund der Folgen der russischen Invasion in der Ukraine und der Corona-Lockdowns in China weiter auf.
„Dies ist die erste derartige Erklärung, die die Verpflichtung der EZB zu einer schrittweisen Straffung in Frage stellt“, sagte Frederik Ducrozet, Stratege bei Pictet Wealth Management. „Nun ist dies auch ein Vorschlag, dem die Tauben widersprechen können. Ich würde ihre Reaktion in den kommenden Tagen genau beobachten.“
Zuletzt erhöhte die EZB die Zinsen im Jahr 2011, ein Schritt, der später von vielen Ökonomen als Fehler angesehen wurde, da er die Schuldenkrise der EU vorwegnahm. Diesmal betonen viele ihrer Funktionäre – insbesondere südeuropäische „Tauben“ – die Wichtigkeit, wegen des Risikos einer Rezession in der Eurozone vorsichtig vorzugehen.
Europäische Staatsanleihen fielen zusammen mit dem Anstieg des Euro nach Knots Kommentaren, wobei die Rendite 10-jähriger deutscher Bundesanleihen um 0,08 Prozentpunkte auf 1,02 Prozent stieg.
Die Erwartungen für Zinserhöhungen der EZB stiegen ebenfalls, wobei die Geldmärkte laut Bloomberg-Daten Erwartungen signalisierten, dass die Zentralbank die Zinsen in diesem Jahr um 1 Prozentpunkt erhöhen wird, von etwa 0,93 Prozentpunkten am Vortag.
Die Einheitswährung ist in diesem Jahr stark unter Druck geraten, da erwartet wird, dass die US-Notenbank die Geldpolitik viel schneller straffen wird als die EZB, und einige Entscheidungsträger der Eurozone befürchten, dass ein schwächerer Euro durch höhere Importpreise zu mehr Inflation führen wird.
Die Fed erhöhte diesen Monat zum ersten Mal seit dem Jahr 2000 ihren Leitzins um einen halben Prozentpunkt und sendete ein starkes Signal, dass sie beabsichtige, ihn bei den nächsten beiden Sitzungen um denselben Betrag zu erhöhen.
Aber andere Währungsbehörden, wie die Bank of England, waren vorsichtiger, wenn es darum ging, die Zinsen jeweils um einen Viertelprozentpunkt anzuheben. Lagarde sagte letzte Woche, dass die EZB angesichts der wachsenden Ungewissheit über das Wachstum „allmählich in Bezug auf das Tempo der geldpolitischen Anpassung“ vorgehen werde.