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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Calstrs, einer der größten US-Pensionsfonds, ist auf der Suche nach einem neuen Chief Investment Officer, nachdem der langjährige Geschäftsführer Christopher Ailman seinen Rücktritt nach zwei Jahrzehnten angekündigt hat.
Ailman, der seit 2000 als CIO des California State Teachers‘ Retirement System fungiert, gab am Donnerstag bei einer Sitzung des Investitionsausschusses des Vorstands seinen Rücktritt bekannt.
Calstrs, das die Renten für mehr als eine Million kalifornische Pädagogen verwaltet, wird eine weltweite Suche nach einem Ersatz für Ailman starten, der bis Ende Juni in seiner Position bleiben wird.
„Es war mir eine Ehre, diesen riesigen globalen Investment-Treuhandfonds für die Lehrer Kaliforniens zu leiten und zu leiten“, sagte Ailman.
Harry Keiley, Vorstandsvorsitzender von Calstrs für den Ruhestand, sagte, unter der Führung von Ailman habe der Fonds zwei herausfordernde Jahrzehnte mit Abschwüngen und Bullenmärkten an den Finanzmärkten überstanden.
„Er ist eine globale Führungspersönlichkeit und gilt als einer der besten CIOs der Welt.“
Calstrs wird sich im Februar um einen neuen Chief Investment Officer bewerben, wobei die neue Person voraussichtlich bis Juli im Amt sein wird.
Richard Ennis, Gründer von Ennis Knupp & Associates, einem Beratungsunternehmen, das mit institutionellen Anlegern zusammenarbeitet und Calstrs beraten hat, glaubt, dass es schwierig sein wird, Ailman zu folgen.
„Chris hat es gut geschafft, die Balance zwischen soliden Investitionsprinzipien und dem Umgang mit der übergreifenden Politik des Jobs zu finden“, sagte Ennis und fügte hinzu: „In dieser Hinsicht ragen in einem solchen Umfeld nur sehr wenige heraus.“
Ennis sagte, Jason Malinowski, CIO des Seattle City Employees‘ Retirement System, sei ein starker Kandidat für die Nachfolge von Ailman.
Ailman gab dem Vorstand seine Ruhestandspläne bekannt, während sein Anlageteam gleichzeitig Vorschläge für die Einführung riskanterer Strategien vorlegte, darunter eine Obergrenze für die Gesamtverschuldung des Fonds von 10 Prozent.
Der vom Vorstand angenommene Vorschlag wird es Calstrs ermöglichen, möglicherweise bis zu 30 Milliarden US-Dollar zu leihen, um die Liquidität aufrechtzuerhalten, ohne Vermögenswerte zu Notverkaufspreisen verkaufen zu müssen.
In den letzten Jahren ist Calstrs stärker in private Märkte wie Private Equity und Gewerbeimmobilien vorgedrungen, wo Vermögenswerte weniger leicht gehandelt werden können.
„Wir beabsichtigen nicht, sofort Kapital zu leihen, aber dies ist ein Investitionsinstrument, das wir nutzen können, insbesondere bei Marktstörungen“, sagte Scott Chan, stellvertretender Chief Investment Officer, auf der Vorstandssitzung.
„Wir haben 42-43 Prozent [of the portfolio] in privaten Märkten und alternativen Vermögenswerten. Wir brauchen die Flexibilität, dies wieder ins Gleichgewicht zu bringen, insbesondere bei Cashflow-Problemen [we face].“
Josh Diedesch, Portfoliomanager bei Calstrs, sagte auf der Vorstandssitzung, dass die Hebelwirkung die Gewinne und Verluste des Fonds vergrößern könnte. Allerdings sagte er, dass Calstrs Hebelvorschlag „geringes Risiko“ sei.
Ailmans Abgang bedeutet, dass zwei der größten Pensionspläne in den USA nach neuen Investmentchefs suchen.
Calpers, der mit 452 Milliarden US-Dollar größte Pensionsplan Amerikas, ist im fortgeschrittenen Stadium der Ernennung eines Nachfolgers für seine frühere CIO Nicole Musicco, die im September letzten Jahres aus familiären Gründen zurückgetreten ist.
„Calpers ist auf der Suche nach einem starken Investor mit umfassender Erfahrung, der sich für unsere öffentliche Mission einsetzt, die Rentenleistungen von 2 Millionen Menschen sicherzustellen“, sagte Marcie Frost, Geschäftsführerin von Calpers, im Oktober.
Es wird erwartet, dass der Vorstand von Calpers bei einer Sitzung nächste Woche über die Suche nach einem Chief Investment Officer, einschließlich Interviews, informiert wird.