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Chesapeake Energy hat zugestimmt, Southwestern Energy im Rahmen eines All-Share-Deals im Wert von 7,4 Milliarden US-Dollar zu kaufen, wodurch der größte US-amerikanische Erdgasproduzent entstehen wird, während eine Welle von Fusionen und Übernahmen weiterhin über den Energiesektor hinwegfegt.
Das zusammengeschlossene Unternehmen wird mit einem Unternehmenswert von rund 24 Milliarden US-Dollar der mit Abstand größte Akteur in der Upstream-Gasversorgung der USA sein, da es versucht, die steigende Nachfrage nach Flüssigerdgasexporten entlang der US-Golfküste zu decken.
„Wir haben uns zusammengeschlossen, um ein unübertroffenes globales Erdgasunternehmen zu schaffen, das über die Größe, die Qualität der Vermögenswerte, die Finanzkraft und die Mitarbeiter verfügt, um einen enormen Wert für die Aktionäre zu schaffen und gleichzeitig die Energiereichweite Amerikas zu beschleunigen“, sagte Nick Dell’Osso, CEO von Chesapeake.
Die Transaktion ist die erste große Akquisition mit Schwerpunkt auf Erdgas, seit Ende letzten Jahres ein Deal-Rausch im US-Energiesektor ausbrach. Laut S&P Capital IQ werden die Unternehmen zusammen etwa 7,4 Milliarden Kubikfuß Gas pro Tag produzieren und damit den derzeit führenden Produzenten EQT überholen, der etwa 5,4 Milliarden Kubikfuß pro Tag produziert.
Das Unternehmen, das nach Abschluss der Transaktion einen neuen Namen erhalten wird, wird die Vermögenswerte von Chesapeake und Southwestern in den erdgasreichen Appalachen im Nordosten der USA und im Haynesville Shale-Becken in Louisiana zusammenführen. Analysten sagten, ein verstärktes Engagement in Letzterem sei angesichts der Nähe zum aufstrebenden LNG-Markt am Golf wichtig.
Die LNG-Exporte der USA haben seit Beginn des Krieges in der Ukraine an Bedeutung gewonnen, da Europa versucht, das über Pipelines aus Russland transportierte Gas zu ersetzen. Nach Angaben des Beratungsunternehmens Enverus sollen in den USA in den nächsten 36 Monaten rund 10 Milliarden Kubikfuß pro Tag an LNG-Kapazität ans Netz gehen.
„[The acquisition] „Es handelt sich um den größten Gas-fokussierten Upstream-Deal in den USA seit mehr als 10 Jahren und spiegelt die wachsende Zuversicht hinsichtlich der langfristigen Aussichten für den Rohstoff wider“, sagte Andrew Dittmar, Analyst bei Enverus.
Das in Oklahoma ansässige Unternehmen Chesapeake bot 6,69 US-Dollar pro Southwestern-Aktie. Das kombinierte Unternehmen wäre auf verwässerter Basis zu 60 Prozent im Besitz der bestehenden Chesapeake-Aktionäre, während die restlichen 40 Prozent von den derzeitigen Southwestern-Aktionären gehalten würden.
Dell’Osso bleibt Präsident und CEO des neuen Unternehmens, und auch der Chesapeake-Vorsitzende Mike Wichterich bleibt in seiner Funktion. Der Abschluss der Transaktion wird im zweiten Quartal erwartet, vorbehaltlich der Zustimmung der Aufsichtsbehörden und Aktionäre.
Chesapeake war eine treibende Kraft in der Schieferrevolution, die die USA in den letzten 15 Jahren erfasst hat, und sein Wert stieg auf 35 Milliarden US-Dollar. Doch ein unzeitgemäßer Einstieg ins Öl führte schließlich zum Bankrott des Unternehmens, als die Covid-19-Pandemie die Kraftstoffnachfrage im Jahr 2020 einschränkte. Das Unternehmen erholte sich im darauffolgenden Jahr aus der Insolvenz und versucht seitdem, sein Portfolio wieder auf Gas auszurichten.
Der weniger bekannte Name Southwestern wurde vor der Weltwirtschaftskrise in Arkansas gegründet. Es spielte eine führende Rolle bei der Entwicklung des Fayetteville-Schieferbeckens in Arkansas und Oklahoma, bevor es in den letzten Jahren nach Appalachia und Haynesville expandierte.
Die Private-Equity-Gruppe Kimmeridge, die an jedem Unternehmen Anteile von knapp über 2 Prozent hält, war in den letzten Jahren einer der führenden Befürworter der Schwerpunktverlagerung von Chesapeake. Die Gruppe sagte, sie unterstütze den Zusammenschluss „nachdrücklich“.
„Wir glauben, dass es eine der wenigen Aktien sein wird, die man in diesem Sektor unbedingt besitzen muss, insbesondere da die Anleger die Bedeutung einer führenden Position in Haynesville für einen historischen Ausbau der LNG-Exportkapazitäten entlang der Golfküste erkennen“, sagte Mark Viviano, geschäftsführender Gesellschafter bei Kimmeridge.