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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Große Technologieunternehmen haben in diesem Jahr mit Investitionen in generative KI-Start-ups die Risikokapitalgruppen bei weitem übertroffen, während etablierte Giganten ihre Finanzkraft nutzen, um den vielbeschworenen Sektor zu dominieren.
Laut neuen Daten des privaten Marktforschers PitchBook haben Microsoft, Google und Amazon im vergangenen Jahr eine Reihe von Blockbuster-Deals abgeschlossen, die sich auf zwei Drittel der 27 Milliarden US-Dollar belaufen, die junge KI-Unternehmen im Jahr 2023 eingenommen haben.
Die enormen Ausgaben, die nach der Einführung von ChatGPT von OpenAI im November 2022 explodierten, verdeutlichen, wie die größten Silicon-Valley-Konzerne traditionelle Technologieinvestoren für die größten Deals der Branche verdrängen.
Der Aufstieg der generativen KI – Systeme, die in Sekundenschnelle menschenähnliche Videos, Texte, Bilder und Audiodateien erzeugen können – hat auch Top-Investoren aus dem Silicon Valley angezogen. Doch die VCs wurden überholt, da sie gezwungen waren, ihre Ausgaben zu drosseln, da sie sich an höhere Zinssätze und sinkende Bewertungen ihrer Portfoliounternehmen anpassen mussten.
„Im vergangenen Jahr haben wir gesehen, wie sich der Markt schnell um eine Handvoll Basismodelle herum konsolidierte, wobei große Technologieunternehmen hinzukamen und Milliarden von Dollar in Unternehmen wie OpenAI, Cohere, Anthropic und Mistral investierten“, sagte Nina Achadjian, eine Partnerin beim US-Venture-Unternehmen Index Ventures, das sich auf einige der besten KI-Start-ups bezieht.
„Bei traditionellen VCs musste man früh dabei sein und Überzeugung haben – was bedeutete, über die neueste KI-Forschung informiert zu sein und zu wissen, welche Teams aus Google DeepMind, Meta und anderen hervorgegangen sind“, fügte sie hinzu.
Eine Reihe von Deals, wie die 10-Milliarden-Dollar-Investition von Microsoft in OpenAI sowie Milliarden von Dollar, die das in San Francisco ansässige Unternehmen Anthropic sowohl von Google als auch von Amazon eingesammelt hat, trugen dazu bei, die Gesamtausgaben für KI-Gruppen auf fast das Dreifache des bisherigen Rekords zu steigern 11 Milliarden US-Dollar wurden vor zwei Jahren festgelegt.
Risikokapitalinvestitionen im Technologiebereich erreichten im Jahr 2021 ein Rekordniveau, da Anleger die extrem niedrigen Zinsen nutzten, um riesige Summen in einer Reihe von Branchen aufzubringen und einzusetzen, insbesondere in denen, die am stärksten von Covid-19 betroffen waren.
Microsoft hat außerdem 1,3 Milliarden US-Dollar für Inflection bereitgestellt, ein weiteres Start-up für generative KI, mit dem es Konkurrenten wie Google und Amazon den Rang ablaufen will.
Der Aufbau und das Training generativer KI-Tools ist ein intensiver Prozess, der enorme Rechenleistung und Geld erfordert. Aus diesem Grund haben Start-ups es vorgezogen, mit Big-Tech-Unternehmen zusammenzuarbeiten, die Cloud-Infrastruktur und Zugang zu den leistungsstärksten Chips sowie Geld bereitstellen können.
Dies hat die Bewertungen privater Start-ups in diesem Bereich rapide in die Höhe getrieben, was es für VCs schwieriger macht, auf die Unternehmen zu setzen, die an der Spitze der Technologie stehen. Durch einen Mitarbeiteraktienverkauf bei OpenAI soll der Wert des Unternehmens auf 86 Milliarden US-Dollar geschätzt werden, fast das Dreifache der Bewertung, die es Anfang des Jahres erhalten hat.
„Selbst die größten Risikokapitalinvestoren der Welt, die Dutzende von Milliarden verwalten, können nicht mithalten, wenn es darum geht, diese KI-Unternehmen unabhängig zu halten und neue Herausforderer zu schaffen, die die etablierten Big Tech-Unternehmen verdrängen“, sagte Patrick Murphy, Gründungspartner von Tapestry VC, einem frühen Unternehmen. Stage-Venture-Capital-Firma.
„Bei diesem KI-Plattformwechsel wurden die meisten der potenziell eins zu einer Million Unternehmen, die bisher auftauchten, bereits von den etablierten Big Tech-Unternehmen übernommen.“
VCs fehlen jedoch nicht auf dem Markt. Thrive Capital, das in New York ansässige Unternehmen von Josh Kushner, ist der Hauptinvestor beim Mitarbeiteraktienverkauf von OpenAI und hat das Unternehmen bereits Anfang des Jahres unterstützt. Thrive hat trotz des Rückgangs der Risikoausgaben im Jahr 2023 weiter investiert.
Das in Paris ansässige Unternehmen Mistral hat seit seiner Gründung im Mai dieses Jahres rund 500 Millionen US-Dollar von Investoren eingesammelt, darunter die Risikokapitalfirmen Andreessen Horowitz und General Catalyst sowie der Chiphersteller Nvidia.
Einige VCs versuchen, in Unternehmen zu investieren, die Anwendungen entwickeln, die auf sogenannten „Grundmodellen“ basieren, die von OpenAI und Anthropic entwickelt wurden, ähnlich wie in den Jahren nach der Einführung von Smartphones mit der Entwicklung von Apps auf mobilen Geräten begonnen wurde.
„Es gibt den Mythos, dass nur die Gründungsmodellunternehmen wichtig sind“, sagte Sarah Guo, Gründerin des auf KI spezialisierten Risikokapitalunternehmens Conviction. „Es gibt einen riesigen Bereich noch unerforschter Anwendungsbereiche für KI, und viele der wertvollsten KI-Unternehmen werden grundlegend neu sein.“
Zusätzliche Berichterstattung von Tim Bradshaw