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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Blackstone investierte im Jahr 2023 mehr in europäische Immobilien als in jeder anderen Region, da der weltgrößte Gewerbeimmobilieneigentümer durch Marktturbulenzen und notleidende Verkäufer Schnäppchen machte.
Die Abwicklung von Immobiliengeschäften scheiterte in diesem Jahr, da ein starker Anstieg der Zinssätze einen Sektor belastete, der stark auf billige Schulden angewiesen war. Laut MSCI-Daten ging das Transaktionsvolumen im dritten Quartal um die Hälfte zurück.
Blackstone reduzierte seine Gesamtausgaben für neue Immobilieninvestitionen von etwa 47 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 auf etwa 9 Milliarden US-Dollar in den ersten drei Quartalen des Jahres 2023. Ungewöhnlicherweise investierte das Unternehmen jedoch mehr als 55 Prozent seiner weltweiten Investitionen in europäische Vermögenswerte, einschließlich Großbritannien . Normalerweise investiert die Gruppe am meisten in den USA und investiert typischerweise 20 bis 30 Prozent in europäische Immobilien.
Die Verschiebung deutet darauf hin, dass sich Kaufgelegenheiten in Europa früher ergeben, da Immobilieninvestoren den durch höhere Zinsen verursachten Abschwung meistern.
Hoch verschuldete Eigentümer, darunter öffentliche Unternehmen und Privatinvestoren, verspüren einen zunehmenden Druck, Vermögenswerte zu verkaufen, um ihre Schulden zu begleichen, und einige stehen vor der Fälligkeit ihrer Schulden.
„In Europa überschneiden sich bei unserer Sektorauswahl Not und Verwerfungen, was erklärt, warum wir in diesem Jahr im Vergleich zu anderen Regionen in Europa aktiver waren“, sagte Kathleen McCarthy, globale Co-Leiterin Immobilien bei Blackstone.
McCarthy sagte, das Unternehmen verfüge über 40 Milliarden US-Dollar an „Trockenpulver“ – eingeworbene, aber noch nicht investierte Mittel – und ziele auf seine Investitionen in Teilen des Immobilienmarktes mit „dem stärksten Cashflow-Wachstum und günstigen Fundamentaldaten der Angebots- und Nachfrage“, darunter Logistiklager. Rechenzentren und der „Wohnen“-Bereich, der Wohnungen und Studentenunterkünfte umfasst.
Viele europäische Immobilieneigentümer haben in den letzten Jahren, als die Zinsen in Teilen des Kontinents niedrig oder sogar negativ waren, sehr günstige Schulden aufgenommen. Von den 640 Milliarden Euro an europäischen privaten Immobilienschulden, die zwischen 2019 und 2022 ausgegeben wurden, könnte mehr als ein Viertel, 176 Milliarden Euro, aufgrund niedrigerer Immobilienwerte, strengerer Kreditbedingungen und höherer Fremdkapitalkosten bei Fälligkeit zwischen 2024 und 2027 nicht refinanzierbar sein. laut Immobilienberater CBRE.
In diesem Jahr hat der Anstieg der Schuldenkosten die Immobilienbewertungen bereits hart getroffen und viele Unternehmen gezwungen, ihre Schulden zurückzuzahlen, was Chancen für finanzstarke Anleger schafft.
Fergus Hicks, Immobilienstratege bei UBS Asset Management, sagte, dass die Preise in Europa und Großbritannien schneller korrigierten. „Wir gehen davon aus, dass der britische Markt zuerst die Talsohle erreicht, gefolgt vom Rest Europas, während die verzögerte Reaktion der US-Bewertungen bedeutet, dass wir davon ausgehen, dass diese die Talsohle zuletzt erreichen“, sagte er.
Die Immobilienkrise hat in Teilen des Geschäfts von Blackstone für Kopfschmerzen gesorgt. Es musste die Anlegerrücknahmen von seinem Flaggschiff Blackstone Real Estate Income Trust begrenzen. Andernorts hat die Gruppe jedoch Immobilien von Fonds erworben, die unter Liquiditätsdruck standen, im Rahmen einer Reihe von bisher mehr als 100 Deals in Europa in diesem Jahr.
Im Rahmen europäischer Deals im Wert von etwa 5 Milliarden Euro erzielte Blackstone im April eine Vereinbarung über 700 Millionen Pfund zur Privatisierung von Industrials Reit und erwarb damit das 7 Millionen Quadratfuß große Portfolio an Industrie- und Lagerflächen des in Großbritannien notierten Immobilienunternehmens. Viele börsennotierte Immobilienunternehmen wurden in diesem Jahr mit erheblichen Abschlägen auf ihren Nettoinventarwert gehandelt, was es für sie schwierig macht, Eigenkapital zu beschaffen, und die Gefahr von Übernahmen erhöht.
Blackstone hat einen Vertrag zum Kauf weiterer Logistikimmobilien vom schwedischen Vermieter Corem für 490 Mio. Euro abgeschlossen. Wie viele nordische Immobilienkonzerne versucht Corem, seine Schulden zu tilgen.
Im November gab das britische Hausbauunternehmen Vistry einen Deal über 819 Millionen Pfund mit zwei von Blackstone unterstützten Wohnungseigentümern bekannt, um 2.915 private und erschwingliche Miet- und Wohneigentumsobjekte zu verkaufen. Vistry hat seine Strategie geändert, um sich weniger auf den Verkauf privater Häuser zu konzentrieren, da der britische Immobilienmarkt ins Stocken geraten ist.