Die Covid-19-Babypleite – gekennzeichnet durch einen Rückgang der Geburtenraten im Dezember 2020 um bis zu einem Fünftel – war nur von kurzer Dauer. Aber ein Reversion zu Trends vor der Pandemie lässt immer noch darüber nach halb der Weltbevölkerung unter der Ersatzrate der Fruchtbarkeit. Die wirtschaftlichen Folgen sind ein großes Thema für Politiker und Vermögensverwalter gleichermaßen.
Für Aktienanleger birgt die alternde Bevölkerung sowohl Chancen als auch Risiken. Von der steigenden Nachfrage nach Gesundheitsversorgung und Automatisierung dürften Unternehmen wie das japanische Unternehmen Fanuc und das deutsche Siemens profitieren. Auch Windelhersteller wie Japans Daio Paper, Nippon Paper und Unicharm können sich an die demografische Entwicklung anpassen. Die Verkäufe von Erwachsenenwindeln in Japan haben die für Babys seit 2011 übertroffen, sagt Jefferies.
Anleger in Staatsanleihen achten zunehmend auf demografische Risiken. Die rasch alternde Bevölkerung erhöht die öffentlichen Ausgaben für Gesundheit, Sozialfürsorge und Renten, während die Steuerlast auf weniger Arbeitnehmer verteilt wird. Die Ratingagentur Fitch berechnet, dass die Auswirkungen der Alterungskosten auf die Ratings von Staaten bis 2070 zu einer Herabstufung der Slowakei um 10,5 Stufen führen könnten, was der extremste Fall ist, vorausgesetzt, dass keine politischen Änderungen vorgenommen werden.
Die Regierungen müssen einige Hebel ziehen, obwohl nicht alle Faktoren leicht angegangen werden können. Die Angst vor dem Klimawandel wirkt sich schneller auf die Fruchtbarkeitsraten aus als jeder vorangegangene Trend im Bereich des Fruchtbarkeitsrückgangs, sagte Morgan Stanley im vergangenen Jahr.
Aber die finanzielle Unterstützung der Eltern ist ein naheliegender Weg, um Barrieren abzubauen. Die hohen Kosten der Kindererziehung verschlingen in einigen Ländern einen großen Teil des verfügbaren Einkommens, insbesondere in asiatischen Ländern wie Japan, Südkorea und China.
Wer Eltern wird, bleibt oft bei einem Kind stehen, denn Schlafgemeinschaften und Altkleider sparen nicht viel. Familien mit drei Kindern senken die Kosten pro Kind um nur ein Viertel gegenüber Familien mit zwei Kindern, rechnet die US Regierung.
Länder, die großzügige finanzielle Unterstützung leisten, scheinen mehr Geburten zu haben. Die nordischen Länder, die für ihre Gleichstellung der Geschlechter und großzügige Wohlfahrtsstaaten bekannt sind, haben Geburtenraten, die nahe bei Ersatzniveaus. Besonders effektiv ist laut OECD die finanzielle Unterstützung der Kinderbetreuung, die die Vereinbarkeit von Beruf und Elternschaft erleichtert.
Für all die vielen Belohnungen, die Kinder bringen, sind sie finanziell anstrengend. Sie bringen wirtschaftliche Vorteile, die aber nicht von den Eltern getragen werden, die die Hauptlast der Kosten tragen. Ersteres zu steigern erfordert möglicherweise mehr Teilen von Letzterem.