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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.
Einer der bekanntesten Bären der Wall Street, Jim Chanos, hat seinen Unterstützern mitgeteilt, dass er seine wichtigsten, auf Short-Positionen ausgerichteten Hedgefonds nach mehr als drei Jahrzehnten schließen wird.
Chanos ist vor allem für seine Wette gegen Enron, den Energiehändler, der 2001 zusammengebrochen ist, sowie für seine neuere, aber erfolglose Kampagne gegen den Elektroautohersteller Tesla bekannt, die er als „Zirkus“ bezeichnete.
In einem Brief an Investoren, der der Financial Times vorliegt, schrieb Chanos: „Es ist kein Geheimnis, dass das Long/Short-Equity-Geschäftsmodell unter Druck geraten ist und das Interesse an fundamentalen Stockpickern nachgelassen hat.“
Er fügte hinzu: „Obwohl meine Leidenschaft für Forschung und Investitionen nach wie vor groß ist, fühle ich mich gezwungen, diese Leidenschaften in einem anderen Konstrukt zu verfolgen.“
Der 66-jährige Chanos sagte, der Großteil der Mittel werde bis zum Jahresende an die Anleger zurückgezahlt. Er wird weiterhin maßgeschneiderte Ratschläge zu grundlegenden Kurzideen sowie einige makroökonomische Einblicke geben.
Über seine Entscheidung, die Fonds zu schließen, berichtete erstmals das Wall Street Journal.
„Selbst angesichts der mehrjährigen Markteuphorie haben wir hart daran gearbeitet, Ihre und unsere gemeinsamen Erwartungen zu erfüllen“, sagte Chanos.
In seinem Brief sagte er, dass seine Short-Bestände seit dem Markttief im Jahr 2018 ein jährliches Alpha – eine Outperformance im Vergleich zu breiten Marktindizes wie dem S&P 500 und dem Russell 2000 – von etwa 8 Prozent und in den letzten drei Jahren von mehr als 20 Prozent generiert hätten .
„Diese Ergebnisse liegen trotz Nullzinspolitik, Meme-Aktienwahn und vielem mehr weiterhin vor praktisch allen Renditeindizes der Hedgefonds-Branche“, fügte er hinzu.
Leerverkäufer wollen von fallenden Preisen profitieren, indem sie sich Aktien leihen und darauf wetten, dass deren Wert bis zur Rückgabe sinken wird. Obwohl es sich um ein etabliertes Element der Finanzmärkte handelt, hat es schon immer zu Kontroversen geführt, oft von Seiten der Führungskräfte der angegriffenen Unternehmen.
Chanos‘ relativ hoher Bekanntheitsgrad in der Öffentlichkeit steht im Gegensatz zu dem zurückhaltenden Ansatz vieler Leerverkäufer, die sich stark auf soziale Medien verlassen – ein Instrument, das Chanos in seinen ersten zwei Jahrzehnten in der Branche nicht zur Verfügung stand –, um ihre Warnungen vor vermeintlich überbewerteten oder betrügerischen Investitionen zu verbreiten .
Trotz einiger prominenter verlorener Wetten wie Tesla und einigen großen Technologieunternehmen verlor Chanos nie seine skeptische Haltung und sagte der FT im Jahr 2020, dass „wir uns im goldenen Zeitalter des Betrugs befinden“. Eine Woche zuvor hatten seine Fonds 100 Millionen US-Dollar durch Leerverkäufe des deutschen Zahlungsunternehmens Wirecard eingenommen, das Insolvenz anmeldete, nachdem es zugegeben hatte, dass der Großteil seines Bargelds nicht existierte. Dem Zusammenbruch von Wirecard folgte eine fünfjährige Untersuchung der Finanzbuchhaltung durch die Financial Times.
Chanos gründete 1985 seinen ursprünglichen Fonds Kynikos Associates und verwendete dabei ein griechisches Wort, das mit Zynismus assoziiert wird.
Seine berühmteste Wette, Enron, kam, nachdem er durch Enthüllungen beunruhigt wurde, die auf eine außerbilanzielle Finanzierung schließen ließen. Ein überraschender Verlust, den der Wall-Street-Liebling Ende 2001 meldete, löste eine behördliche Untersuchung aus und scheiterte schließlich aufgrund von Betrug, der zur Inhaftierung mehrerer Führungskräfte führte.
Im Vorfeld der Finanzkrise 2008 hatte Chanos auch vor den Risiken einer Kreditkrise gewarnt.
Letztes Jahr hat er Rechenzentren gekürzt, obwohl sie bei Investoren, darunter namhafte Private-Equity-Gruppen, beliebt sind, die auf eine steigende Nachfrage nach Serverplatz aufgrund der rasanten Online-Aktivitäten setzen.
Chanos teilte der FT mit, dass er ältere Rechenzentren verknappe, weil deren größte Kunden, Microsoft, Amazon und Google, in Zukunft wahrscheinlich eigene Rechenzentren bauen würden, was die Nachfrage nach bestehenden Standorten verringern würde.