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Die Anleger haben die jüngste Rallye bei Zucker verpasst, da börsengehandelte Fonds, die auf Süßwaren spezialisiert sind, trotz steigender Preise für den Rohstoff Abflüsse erlitten haben.
Schlechte Ernten in Indien und Thailand aufgrund des erneuten Auftretens des El-Niño-Wettersystems und Exportbeschränkungen in Indien haben die Zuckerpreise auf ein beispielloses Niveau getrieben mehr als ein Jahrzehnt.
Einige Anleger haben nach einem Anstieg der Zuckerpreise zu Beginn des Jahres Geld ausgezahlt und sind nicht auf den Markt zurückgekehrt, was bedeutet, dass sie den Anstieg in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 nicht genießen konnten, wie aus Investitionsflussdaten von Morningstar hervorgeht.
Insgesamt kam es zu Nettoabflüssen in Höhe von 25 Mio. US-Dollar aus dem börsengehandelten Fonds Teucrium Sugar (STOCK) in den USA und an der WisdomTree Sugar Exchange gehandelter Rohstoff (SUGA) im Vereinigten Königreich im Laufe des Jahres bis Oktober. Dennoch überstanden die beiden Zucker-Investmentvehikel Ende Juni den Preisverfall und erzielten laut Morningstar eine Rendite von rund 70 Prozent.
„Die Anleger haben nach dem Ansturm im Frühjahr ausverkauft und sind nicht zurückgekommen“, sagte Jake Hanley, leitender Portfoliostratege bei Teucrium.
Laut Morningstar sind die Vermögenswerte in US-amerikanischen Rohstoff-ETFs insgesamt von etwa 141,8 Milliarden US-Dollar im Januar 2022 auf etwa 124,4 Milliarden US-Dollar im September 2023 gesunken, obwohl die US-ETF-Vermögenswerte insgesamt stetig gewachsen sind.
Während die Preise für Agrarrohstoffe wie Zucker und Kakao in den letzten Monaten auf Mehrjahreshöchststände gestiegen sind, sind die Kosten für andere wichtige Agrarrohstoffe wie Weizen und Mais aufgrund der Rekordernten in großen Erzeugerländern stark gesunken.
Energie-ETFs waren in letzter Zeit ein Lichtblick, während Fonds für Edelmetalle wie Gold nach Angaben von Invesco Abflüsse erlitten haben. Was zuckerspezifische Anlageinstrumente betrifft, scheinen die Anleger in der zweiten Jahreshälfte nicht auf die Performance gejagt zu haben, obwohl die Preise über die Höchststände des Frühjahrs hinaus gestiegen sind.
Investoren in Einzelrohstofffonds wie CANE und andere, auf die sich Teucrium spezialisiert hat, seien überwiegend Hedgefonds-Händler und Rohstoffhandelsberater, sagte Hanley.
„Ein großer Teil meiner Arbeit besteht darin, die Leute darüber aufzuklären, warum sie den Umgang mit Zucker im Besonderen und der Landwirtschaft im Allgemeinen in Betracht ziehen sollten“, sagte Hanley.
Aneeka Gupta, Direktorin für makroökonomische Forschung bei WisdomTree, räumte ein, dass die Anleger offenbar den Anstieg des Zuckerpreises verpasst haben und möglicherweise keinen Rückkauf tätigen.
Sie fügte hinzu, dass ihrer Meinung nach logistische Probleme, die die Exporte aus Brasilien beeinträchtigen – das die durch die Defizite in Indien und Thailand entstandene Flaute aufgeholt hat – dazu führen könnten, dass der Zuckerpreis höher steigen könnte.
„Bei der Aufwärtsentwicklung gibt es noch etwas Aufholpotenzial“, sagte Gupta.
Zusätzliche Berichterstattung von Susannah Savage in London