Maersk: Überangebot dürfte den Abschwung in der Schifffahrt verlängern

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Roula Khalaf, Herausgeberin der FT, wählt in diesem wöchentlichen Newsletter ihre Lieblingsgeschichten aus.

Gegenwind, Seitenwind und viel Wellengang. Die globale Schifffahrtsbranche kämpft mit sinkenden Frachtraten, schwacher Verbrauchernachfrage und zu vielen Schiffen.

Dänemarks AP Møller-Maersk gab am Freitag bei seinen Ergebnissen für das dritte Quartal ein Update zur Situation. Der Containerlinienbetreiber meldete im Vergleich zum Vorjahr starke Gewinn- und Umsatzrückgänge. Da die Schifffahrtsmärkte im Aufruhr sind, haben Konzerne wie Maersk kaum eine andere Wahl, als die Schleusen zu schließen, Kosten zu senken und Bargeld zu schonen. Maersk sagte, es könnte sogar ein im nächsten Jahr geplantes Aktienrückkaufprogramm aufgeben.

Die Aktien reagierten mit einem Tagesrückgang von 18 Prozent, wodurch sich die Gesamtverluste vom Vorjahreshöchststand auf 60 Prozent ausweiteten. Die Aktionäre müssen geringere Renditen akzeptieren, wenn sich der Markt in den nächsten Jahren neu ausbalanciert, obwohl Maersk noch lange nicht in einer finanziellen Notlage ist. Die Netto-Cash-Position hat sich seit Ende 2022 halbiert, beträgt aber immer noch fast 7 Milliarden US-Dollar.

Die Schifffahrt kennt die Geschichte von Boom und Pleite nur zu gut. Die Pandemie hat Ersteres übertrieben, da Lieferketten zusammenbrachen und die Frachtraten auf neue Rekorde stiegen. Die Branche reagierte, indem sie Rekordbestellungen für neue Schiffe aufgab, angespornt durch die Nachfrage nach saubereren, umweltfreundlicheren Schiffen.

Ohne Abwrackprämie könnte die weltweite Flotte im Jahr 2024 um 6,4 Prozent wachsen, glaubt das Beratungsunternehmen Drewry. „Ein Rekordüberangebot von bis zu 25 Prozent wird die Frachtraten im nächsten Jahr weiter senken“, argumentiert Philip Damas, Leiter von Drewry Supply Chain Advisors.

Die schwache Nachfrage verstärkt den Schmerz. Maersk geht davon aus, dass die Volumina in diesem Jahr um bis zu 2 Prozent sinken werden. Als Reaktion darauf werden 10.000 Stellen abgebaut, um im nächsten Jahr Kosten in Höhe von rund 600 Millionen US-Dollar einzusparen. Die Investitionsausgaben werden in diesem Jahr um etwa eine Milliarde US-Dollar auf 8 Milliarden US-Dollar sinken.

Aufgrund sinkender Frachtraten bleiben die Erträge unter Druck. Analysten gehen davon aus, dass das Unternehmen im nächsten Jahr einen Nettoverlust erwirtschaften wird. Mit dem 16-fachen der voraussichtlichen Dreijahresgewinne sind die Aktien immer noch deutlich über ihrem langfristigen Durchschnitt bewertet. Erwarten Sie, dass die Aktionäre weiterhin aussteigen.