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Eine kräftige Rallye bei den Aktien amerikanischer Hausbauer hat sich umgekehrt, da die Anleger befürchten, dass ein rascher Anstieg der Hypothekenzinsen die Nachfrage nach neuen Häusern zu gefährden beginnt.
Die Aktien von DR Horton, Lennar und NVR sind seit ihrem Höchststand im Juli um mehr als 16 Prozent gefallen. Die Werte der PulteGroup, die im Jahr 2023 bis August um 86 Prozent gestiegen waren, sind um einen ähnlichen Betrag gesunken.
Der rasche Anstieg der Hypothekenzinsen hatte zunächst die Aktien von Hausbauern in die Höhe getrieben, weil sie dazu führten, dass die derzeitigen Hausbesitzer mit günstigeren Festzinskrediten weniger bereit waren, ihre Immobilien zu verkaufen. Als Alternative suchten Käufer nach Neubauhäusern.
Aber die höheren Zinsen zeigen endlich Wirkung. Laut Freddie Mac sind die Hypothekenzinsen in den letzten Monaten stark gestiegen und stiegen von 6,48 Prozent zu Beginn des Jahres auf ein 23-Jahres-Hoch von 7,79 Prozent letzte Woche. Hausbauer haben erklärt, dass der jüngste Preisanstieg begonnen habe, mehr Hauskäufer vom Markt zu verdrängen.
„An diesem Punkt läuft es auf eine makroökonomische Prognose hinaus“, sagte John Lovallo, Analyst bei UBS. „Wir haben unsere Schätzungen und unsere Preisziele etwas gesenkt, nur um zu berücksichtigen, was auf dem Markt bei den Tarifen vor sich geht.“
Die Baubeginne im Einfamilienhausbau stiegen im September im Vergleich zum Vorjahr um 8,6 Prozent, einige Ökonomen sagten jedoch, dass der jüngste Aufschwung der Aktivität nur von kurzer Dauer sein würde. Das Vertrauen der Hausbauer sank in diesem Monat auf den niedrigsten Stand seit Januar, da höhere Zinsen einige Käufer abwiesen und die Baukosten erhöhten, sagte die National Association of Home Builders.
„Wir glauben nicht, dass dieser Aufschwung der Immobilienaktivität anhalten wird“, sagte Oren Klachkin, Finanzmarktökonom bei Nationwide. „Solange die Nachfrage gedämpft bleibt, werden Bauherren keinen Anreiz haben, den Grundstein für neue Projekte zu legen, und wir sehen keine nachhaltige Trendwende, bis die Kreditvergabe weniger restriktiv wird und sich die Erschwinglichkeit verbessert.“
Die Verkäufe neuer Häuser stiegen im September gegenüber August um 12,3 Prozent, teilte das Census Bureau am Mittwoch mit, während die Verkäufe bestehender Häuser auf den niedrigsten Stand seit 2010 sanken.
Dennoch fielen die Anträge für 30-jährige Festhypotheken letzte Woche auf den niedrigsten Stand seit 1995. Jeff Tucker, leitender Ökonom bei Zillow, sagte, der Immobilienmarkt habe sich in den letzten anderthalb Monaten dramatisch verlangsamt. „Wir haben gesehen, dass die Nachfrage nach neuen Häusern allmählich nachlässt.“
PulteGroup gab am Dienstag in einer Telefonkonferenz zu den Ergebnissen bekannt, dass sie aufgrund höherer Zinssätze voraussichtlich weniger Häuser liefern wird, als sie für das Geschäftsjahr erwartet hatte.
Eine Möglichkeit für Hausbauer, den Umsatz anzukurbeln, besteht darin, einen „Buy-Down“ anzubieten, der Käufern einen niedrigeren Hypothekenzins für eine Immobilie bietet, als auf dem Markt verfügbar ist.
PulteGroup sagte, es sei in der Lage gewesen, ein 5,75-prozentiges Darlehen mit einem 30-jährigen Festzins anzubieten. Die Gruppe sagte, 80-85 Prozent ihrer Käufer hätten einen Zinsanreiz erhalten.
Aber der verstärkte Einsatz von Anreizen könnte die Unternehmensmargen belasten, sagte Jade Rahmani, Analystin bei Keefe, Bruyette & Woods.
„Neue Häuser sind jetzt unerschwinglich, es sei denn, die Hausbauer finden einen weiteren Trick, der zu weiteren Preissenkungen führen könnte, was wiederum Auswirkungen auf ihre Bruttomargen haben wird“, sagte Rahmani.
Obwohl erwartet wird, dass die Hypothekenzinsen bis zum Jahr 2024 hoch bleiben, sagte Goldman Sachs am Montag in einer Forschungsnotiz, dass man damit rechnet, dass sie bis Ende nächsten Jahres auf knapp unter 7 Prozent fallen werden.