Das Streben von ExxonMobil nach Pioneer Natural Resources läutet laut Analysten eine Ära potenzieller Megadeals in der US-Schieferölindustrie ein, in der der seit langem fragmentierte Sektor von einer Handvoll größerer Betreiber kontrolliert wird.
Der führende westliche Ölriese verhandelte mit Pioneer über eine mögliche Übernahme, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen diese Woche. Eine Übernahme von Pioneer, das einen Unternehmenswert von 56 Milliarden US-Dollar hat, wäre die größte Übernahme von Exxon seit der bahnbrechenden Fusion mit Mobil im Jahr 1999.
Ein kombiniertes Unternehmen wäre auch der unangefochtene Marktführer im Perm-Becken, dem riesigen Feld im Westen von Texas und New Mexico, das Amerikas Aufstieg zum weltweit größten Öl- und Gasproduzenten vorangetrieben hat. Analysten gehen davon aus, dass eine Transaktion die Fusions- und Übernahmetätigkeit im US-amerikanischen Schiefergebiet ankurbeln könnte, da andere Unternehmen versuchen, mit der konkurrenzlosen Größe von Exxon mitzuhalten.
„Dies ist eine neue Ära in der Schieferindustrie“, sagte Matthew Bernstein, leitender Schieferanalyst bei Rystad Energy, einem Beratungsunternehmen. „Man kann die Bedeutung, die dieser Deal für die Konsolidierung des Perms haben wird, kaum genug betonen.“
Eine Flut großer M&A-Deals in den späten 1990er und frühen 2000er Jahren verdichtete die Kontrolle über die Öl- und Gasförderung in den USA in den Händen weniger Akteure, als BP Amoco und Arco übernahm, Chevron Texaco und Exxon zusammen mit Mobil schluckte.
Ihre Dominanz schwand, als wilde Unternehmer in den letzten anderthalb Jahrzehnten Horizontalbohrungen und hydraulische Fracking-Technologie einsetzten, Bohrrechte von Texas bis North Dakota kauften und die Schieferrevolution auslösten. Pioneer, angeführt von CEO Scott Sheffield, gehörte zu den Herausforderern von Unternehmen wie Exxon.
Jetzt, da die Bohrbestände schwinden, ist im Schiefergebiet eine neue Welle von Fusionen im Gange. Unternehmen ziehen es vor, neue Flächen durch Fusionen und Übernahmen zu erwerben, anstatt teure Bohrungen durchzuführen.
Doch ein Deal zwischen Exxon und Pioneer könnte für Aufruhr sorgen, da größere Unternehmen zu Übernahmezielen werden.
„Eine Konsolidierung wird stattfinden, unabhängig vom Ergebnis von Pioneer und Exxon – aber eine Transaktion dieser Größenordnung bringt sicherlich große Unternehmen ins Spiel“, sagte Kevin MacCurdy, Forschungsdirektor bei Pickering Energy Partners, einem in Houston ansässigen Finanzberatungsunternehmen.
Andere große Player würden wahrscheinlich dazu ermutigt, Übernahmen aggressiver voranzutreiben. Kleinere Gruppen könnten auch versuchen, sich zusammenzuschließen, um Größenvorteile zu erzielen.
„Ein Deal würde den Druck auf Chevron erhöhen, das mit Exxon um US-amerikanische und globale Investorengelder konkurriert“, sagte Ryan Todd, Analyst bei Piper Sandler. „Dies würde die relativen Bedenken der Anleger hinsichtlich der Portfoliotiefe zwischen den beiden Unternehmen verstärken.“
Darren Woods, Vorstandsvorsitzender von Exxon, sagte den Investoren, sein Ziel sei es, sicherzustellen, dass das Unternehmen in allen Sektoren, in denen es tätig ist, Spitzenpositionen einnimmt. Woods und andere Exxon-Führungskräfte teilten Analysten bei einem Besuch in der Zentrale von Goldman Sachs letzten Monat mit, dass der Ölriese es vorziehe, Vermögenswerte im Perm mit „großen, zusammenhängenden Flächen, die tiefer im Bestand lägen“, zu kaufen, heißt es in einer von der Investition veröffentlichten Mitteilung Bank am Freitag.
Der Wunsch von Exxon, seine Ölressourcen zu erweitern, spiegelt seine Überzeugung wider, dass fossile Brennstoffe auch in den kommenden Jahren Teil der Weltwirtschaft bleiben werden, trotz der Warnungen, dass die Nachfrage sinken muss, um das Erdklima zu schützen.
Es sagte, es könne seine proprietären Techniken und Technologien nutzen, um seine Öl- und Gasförderungsrate im Perm zu verbessern. Exxon erzielte im Jahr 2022 Rekordgewinne und verfügte im Juni über Barmittel in Höhe von rund 30 Milliarden US-Dollar in seiner Bilanz, während die Marktkapitalisierung am Freitag 427 Milliarden US-Dollar betrug.
Analysten sagten, dass auf den Perm fokussierte Unternehmen wie Diamondback Energy, Permian Resources und Matador Resources Company nun wahrscheinlich auf dem Radar größerer Betreiber auf der Suche nach Deals seien. Die Aktien jedes dieser Unternehmen stiegen am Freitag um rund 4 Prozent.
Exxon, Pioneer und Chevron sagten alle, sie hätten sich nicht zu Marktgerüchten oder -spekulationen geäußert. Die Gespräche zwischen Exxon und Pioneer könnten noch scheitern.
Ein Großteil der Anbaufläche von Pioneer im Perm liegt neben der von Exxon und ein Zusammenschluss könnte erhebliche Kosteneinsparungen ermöglichen, sagten Analysten. Laut RBC Capital Markets ist Pioneer mit 9 Prozent der dortigen Bruttoproduktion der größte Produzent im Becken, während Exxon mit 6 Prozent der fünftgrößte ist. Der Perm produziert etwa 5,8 Mio. Barrel Öl pro Tag, von etwa 13 Mio. Barrel pro Tag der gesamten US-Ölproduktion.
Jeffrey Oliver, Kartellexperte bei der Anwaltskanzlei Baker Botts, sagte, ein Exxon-Pioneer-Deal würde mit ziemlicher Sicherheit einen Anruf und einige Fragen der Federal Trade Commission, der US-Wettbewerbsaufsichtsbehörde, nach sich ziehen.
„Das Kartellrecht ist fast zu einer Religion geworden, daher wird es Fragen geben, ob ein Deal dieser Größenordnung einer wirklich genauen Prüfung unterzogen werden wird“, sagte er, obwohl er voraussagte, dass ein Deal irgendwann regulatorische Bedeutung erlangen würde. Genehmigung.
Die Nachricht von den Übernahmegesprächen zwischen Exxon und Pioneer löste in der Schieferölindustrie große Aufregung aus, obwohl viele Führungskräfte es ablehnten, sich öffentlich zu den Spekulationen zu äußern.
Ein Schieferölmanager sagte der Financial Times, wenn ein Deal zustande käme – und bei den Investoren gut ankäme –, würde er wahrscheinlich einen „Futterrausch“ auslösen, bei dem größere Betreiber kleinere Konkurrenten aufkaufen würden.
„Jeder war ein wenig besorgt darüber, was die Aktionäre tun würden und wie sie auf eine große Sache wie diese reagieren würden. Nun, sie werden es gleich sehen“, sagte er.