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Alstom-Aktien stürzten am Donnerstagmorgen um bis zu 37 Prozent ab, nachdem der französische Hersteller von Hochgeschwindigkeitszügen seine Prognose für den freien Cashflow gesenkt hatte, da sich ein britisches Projekt und andere Lieferungen verzögerten.
Der Konzern rechnet nun in diesem Jahr mit einem negativen freien Cashflow von 500 bis 750 Mio. Euro, eine Umkehrung gegenüber seiner früheren Prognose, dass er „deutlich positiv“ sein würde, hieß es in einer Erklärung am Mittwochabend. Die Aktien fielen in Paris um 34 Prozent auf 14,2 Milliarden Euro, was einem Unternehmenswert von 5,46 Milliarden Euro entspricht.
Alstom machte dafür einen starken Anstieg der Lagerbestände und Lieferverzögerungen, insbesondere in den USA und Europa, verantwortlich.
Es hieß, etwa die Hälfte der Auswirkungen sei auf die Steigerung der Produktion zur Erfüllung neuer Aufträge zurückzuführen. „In Kombination mit den strengen Lieferkettenbedingungen führte dies zu einem erheblichen Anstieg der Lagerbestände und Vertragsvermögenswerte, um Produktionsunterbrechungen und Lieferverzögerungen in der ersten Jahreshälfte zu vermeiden, insbesondere in Amerika und Europa“, hieß es sagte.
Ein Drittel der Cashflow-Knappheit sei auf Verzögerungen bei der Fertigstellung des Aventra-Programms im Vereinigten Königreich zurückzuführen, einem Elektrozugprojekt, das das Unternehmen mit dem Kauf von Bombardier Transportation of Canada im Jahr 2020 übernommen habe, sagte das Unternehmen. Auch Alstom litt unter einem Rückgang der Anzahlungen aufgrund schwächer als erwarteter Bestellungen im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres.
Der Rückgang des Cashflows sei „ein schwerer Schlag für die Glaubwürdigkeit des Managements“, sagte Gael de-Bray, Analyst bei der Deutschen Bank. Das Investment-Grade-Rating von Alstom „stellt nun ein Risiko dar, wobei eine Kapitalerhöhung immer wahrscheinlicher wird“.
Alstom erklärte sich bereit, die Zugsparte von Bombardier im Wert von fast 7,5 Milliarden Euro zu kaufen, da das Unternehmen sich angesichts der zunehmenden chinesischen Konkurrenz und der wachsenden Nachfrage in Europa stärken wollte. Ein Jahr zuvor blockierten die EU-Kartellbehörden eine Fusion mit dem deutschen Siemens-Konzern.