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Die chinesische Schattenbank, die im Mittelpunkt der Besorgnis über versäumte Zahlungen an Kunden steht, hat mehreren in Schwierigkeiten geratenen Immobilienentwicklern des Landes Geld geliehen, wie aus einer Analyse der Rechts- und Unternehmensunterlagen der Financial Times hervorgeht.
Die Verbindungen zwischen Zhongrong, einem Giganten der chinesischen Schattenfinanzierungsindustrie im Wert von 3 Billionen US-Dollar, und Immobilienentwicklern haben Ängste vor Spillover-Effekten einer Verlangsamung des Immobiliensektors geschürt, der mehr als ein Viertel der Wirtschaftsaktivität Chinas ausmacht.
Dies verstärkte die wachsende Besorgnis über den Zustand der chinesischen Wirtschaft, die nach der Covid-19-Pandemie Schwierigkeiten hat, sich zu erholen.
Zhongrong und andere Schattenbanken der sogenannten Treuhandbranche verkaufen hochverzinsliche Sparprodukte an Privatanleger und Unternehmen. Anschließend verleihen sie die Ersparnisse an Unternehmen in ganz China, darunter auch Immobilienentwickler.
Schätzungsweise 11 Prozent des Vermögens von Zhongrong seien im Immobiliensektor investiert, gab das Unternehmen an, es mache jedoch keine Angaben zu seinen spezifischen Investitionen, und den Daten in der gesamten Branche mangele es häufig an Transparenz.
Zhongrong gab seine versäumten Zahlungen nicht bekannt, diese wurden stattdessen durch Börsenanmeldungen börsennotierter Unternehmen öffentlich gemacht.
Von der FT geprüfte Rechtsanträge aus den Jahren 2022 und 2023 zeigen, dass Zhongrong mehr als 8,7 Milliarden RMB (1,2 Milliarden US-Dollar) an Ansprüchen gegen Sunac geltend gemacht hat, ehemals einer der größten Entwickler Chinas, der im Jahr 2022 in Verzug geriet. Sunac hat im März einen Offshore-Schuldenumstrukturierungsplan verabschiedet. Es ist unklar, welche Einigung Zhongrong mit Sunac gegebenenfalls erzielt hat.
Laut einer Mitteilung des Textilchemieunternehmens Zhejiang Jihua vom April verzögerte Zhongrong die Zahlungen für zwei Produkte, die im März 2021 und April 2022 fällig waren. Staatliche Medienberichte verknüpften die Produkte mit Immobilienprojekten, die von China Fortune Land Development bzw. Sunac entwickelt wurden.
Im Dezember 2020 verlieh Zhongrong Geld in Form einer unbefristeten Anleihe in Höhe von 1,5 Mrd. Rmb an China Fortune Land Development, heißt es in der Firmenanmeldung des Unternehmens. Das Unternehmen, einer der führenden Entwickler Chinas, geriet zwei Monate später mit seinen internationalen Schulden in Verzug.
Zhongrong hat auch Yango, einem weiteren großen Projektentwickler, der im Jahr 2022 zahlungsunfähig wurde, einen unbekannten Betrag geliehen. Laut einer von Yango im Juni letzten Jahres eingereichten Meldung wurden 3,3 Mrd. Rmb zurückgezahlt, als das mit dem Darlehen verbundene Projekt verkauft wurde.
Im Mai 2022 verklagte Zhongrong Evergrande und andere Entwickler wegen eines Kreditvertragsstreits über 1,9 Mrd. Rmb, wie aus einem Bericht über die Anleihen von Evergrande aus dem Jahr 2022 hervorgeht. Es ist unklar, welchen weiteren Kontakt Zhongrong zu Evergrande, dem am höchsten verschuldeten Projektentwickler der Welt, hat. Letzten Monat gab die Immobiliengruppe an, mit mehr als 2.000 Klagen im Wert von 30 Mio. Rmb oder mehr konfrontiert zu sein, mit einem Gesamtwert von etwa 535 Mrd. Rmb.
Zhongrong hatte Schwierigkeiten, Rückzahlungen von mindestens einer lokalen Regierung zu erhalten, deren hohe Schulden ein großes Problem für Peking darstellen. Ein staatlicher Investmentfonds in der Stadt Xi’an sagte in einem im Juli eingereichten Dokument, dass er die Rückzahlung eines 900-Millionen-Rmb-Darlehens an Zhongrong verzögert habe, und machte dafür Probleme mit der „Landentwicklung“ verantwortlich.
Laut seinem Jahresbericht 2022 verfügt Zhongrong über ein Gesamtvermögen von 629 Milliarden RMB. Sie ist die einzige große Treuhandgesellschaft, deren Gesamtengagement mehr als 10 Prozent im Immobilienbereich ausmacht.
In einer Erklärung vom Freitag räumte Zhongrong ein, dass es nicht in der Lage gewesen sei, einige seiner Produkte pünktlich zu bezahlen, und sagte, es habe eine Vereinbarung mit dem staatlich unterstützten Citic Trust und dem China Construction Bank Trust getroffen, wonach sie Zhongrong eine „anvertraute Verwaltung“ übertragen würden Dienstleistungen“.
Nach Angaben der China Trustee Association verfügte die gesamte Treuhandbranche in China, zu der 68 Unternehmen gehören, im ersten Quartal dieses Jahres über ein Gesamtvermögen von 21 Billionen Rmb und ein direktes Engagement in Immobilien von 1,1 Billionen Rmb.
Diese Daten zählen Anleihen, die häufig von Immobilienentwicklern ausgegeben werden, in einer separaten Kategorie und enthalten keine Zahlen für Finanzierungsinstrumente der Kommunalverwaltung. Das Engagement von Treuhandunternehmen in Anleihen hat sich den Daten zufolge seit Mitte 2020 mehr als verdreifacht.
„Es gibt keine Aufschlüsselung darüber, wie viele der Anleihen [proceeds] „Wir investieren in den Immobiliensektor“, sagte ein für den Sektor zuständiger Analyst, der nicht namentlich genannt werden wollte. „Die tatsächliche Exposition könnte höher sein als das, was Sie für die Immobilie selbst sehen.“
Zhongrong, Sunac, Evergrande, China Fortune Land Development, Yango, der Xi’an Local Government Fund und Zhejiang Jihua antworteten nicht auf Anfragen nach Kommentaren.
Zusätzliche Berichterstattung von Andy Lin in Hongkong