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Große Vermögensverwalter in China haben am Montag die Gebühren für Tausende von Investmentfondsprodukten gesenkt und damit schnell auf die Bemühungen der Regierung reagiert, die Zinssätze im sich schnell entwickelnden Finanzdienstleistungssektor des Landes zu senken.
Fondshäuser reagierten damit auf eine Stellungnahme der China Securities Regulatory Commission (CSRC) vom Wochenende, in der sie versprach, „die Investmentfondsbranche dabei anzuleiten, auf stetige und geordnete Weise mit der Reform der Gebührenerhebung zu beginnen, und die Branche dabei zu unterstützen, die Gebührenquoten der Fonds anzupassen.“ vernünftig“.
E Fund, das nach Größe größte Investmentfondshaus des Festlandes, sagte, es habe die Verwaltungsgebühren für seine 74 aktienorientierten Fonds von zuvor 1,5 Prozent auf 1,2 Prozent des Fondsvermögens gesenkt, um „die Vermögensverwaltungskosten der Anleger zu senken“. . Die Depotbankgebühren, die für eine separate Gruppe von 89 Fonds erhoben würden, würden auf 0,2 Prozent des Fondsvermögens begrenzt, hieß es weiter.
China Asset Management, Bank of Communications Schroder Fund Management, das Joint Venture zwischen der Staatsbank BoCom und dem britischen Vermögensverwalter Schroders, und Zhong Ou Asset Management, jetzt teilweise im Besitz der US-Private-Equity-Gruppe Warburg Pincus, kündigten alle ähnliche Gebührensenkungen in separaten Ankündigungen an.
Der seit Monaten erwartete Schritt erfolgt, da Peking neben einer einjährigen „gemeinsamen Wohlstandsinitiative“, bei der die Aufsichtsbehörden auch versuchen, die Gehälter von Führungskräften bei Banken und Fondsmanagern zu begrenzen, auf stärker „menschenorientierte“ Reformen drängt die Vermögenslücke verringern.
Hinzu kommen fallende Aktienkurse in China, die den Druck innerhalb der Branche erhöht haben. Die Mehrheit der normalen chinesischen Privatanleger reagiert zunehmend sensibler auf Gebühren, da Aktiengewinne nicht mehr dazu beitragen, die Transaktionskosten auszugleichen.
Ausländische Investmenthäuser, darunter BlackRock, haben sich beeilt, Chinas aufstrebende Investmentfondsbranche auszunutzen, aber der neue Druck auf die Gebühren wird voraussichtlich Fragen darüber aufwerfen, wie stark sie von Regierungsreformen betroffen sind.
„Es war bereits so, dass die Risikoprämie für ein China-Unternehmen in den letzten 18 Monaten gestiegen ist“, sagte Peter Alexander, Gründer der in Shanghai ansässigen Fondsberatung Z-Ben Advisors. „Jetzt besteht ein Abwärtsdruck auf die erwarteten Erträge aus der Führung dieses Unternehmens.“
Er fügte hinzu: „Ich würde nicht so weit gehen zu sagen, dass dieser Schritt irgendwie mit dem gemeinsamen Wohlstand im Einklang steht, aber ich glaube, dass er ‚gemeinsamer Wohlstand angrenzend‘ ist.“
Chinas Investmentfonds erheben im Allgemeinen höhere Gebühren als ihre Konkurrenten in entwickelten Märkten. Laut einer Schätzung des inländischen Brokerhauses Tianfeng Securities liegt der Durchschnitt bei 1,43 Prozent des Fondsvermögens, verglichen mit weniger als 1 Prozent in den USA, so Morningstar. Laut TX Investment Consulting hat die Branche im Jahr 2022 insgesamt 144 Milliarden RMB (19,9 Milliarden US-Dollar) an Verwaltungsgebühren eingenommen.
Das staatliche Shanghai Securities Journal geht davon aus, dass die CSRC die Gebührenreform weiter vorantreiben wird, einschließlich der Einführung von Fondsprodukten mit variablen Gebühren und der Festlegung von Gebührensenkungen bei anderen Produkten. Die Aufsichtsbehörde geht davon aus, dass die Gesamtgebühren in aktienorientierten Fonds bis 2025 um 26 Prozent gegenüber dem Niveau von 2022 gesenkt werden, heißt es in der Zeitung.
Marktkenner gehen davon aus, dass der Schritt die kleineren Akteure hart treffen wird, die stärker auf Verwaltungsgebühren angewiesen sind.
„Wir begrüßen die Gebührensenkung auf jeden Fall, da unser Unternehmen angesichts unseres Umfangs an Vermögenswerten und unserer Expertise im Bereich Investitionen nur begrenzte Einbußen verkraften würde“, sagte ein Manager eines großen chinesischen Investmentfondshauses, der nicht namentlich genannt werden wollte. „Aber für kleinere Spieler könnte es eine schmerzhafte Umstellung sein.“