Die Lira der Türkei schwächte sich nach der Wiederwahl von Recep Tayyip Erdoğan ab, da Analysten warnten, dass der nächste große Test für den siegreichen Präsidenten darin bestehen würde, sich mit der wackeligen 900-Milliarden-Dollar-Wirtschaft des Landes zu befassen.
Viele Ökonomen argumentieren, dass Erdogans Niedrigzinspolitik und Notmaßnahmen zur Stützung der Währung nicht fortgesetzt werden können. Die Lira pendelte am Montag um Rekordtiefs herum, nachdem sie Ende letzter Woche die 20-TL-Marke gegenüber dem US-Dollar durchbrochen hatte.
„Der aktuelle politische Kurs ist unhaltbar geworden“, sagte Liam Peach von Capital Economics in London. „Die Türkei kann nicht noch lange mit sehr niedrigen Zinsen, einer sehr lockeren Finanzpolitik und dem Verbrennen aller möglichen Devisenreserven weitermachen.“
Die Reserven der Türkei sind in diesem Jahr um etwa 27 Milliarden US-Dollar gesunken, da das Land versucht hat, die Lira zu stützen und ein Leistungsbilanzdefizit auf nahezu Rekordniveau zu finanzieren.
Offiziellen Daten zufolge belaufen sich die Reserven, einschließlich Devisen und Gold, auf knapp über 101 Milliarden US-Dollar.
Laut JPMorgan sind die Nettoreserven, eine Zahl, die die Verbindlichkeiten herausrechnet, jedoch praktisch Null und äußerst negativ, wenn man die vom lokalen Bankensystem geliehenen Gelder in zweistelliger Milliardenhöhe ausschließt.
Clemens Grafe, Ökonom bei Goldman Sachs in London, sagte, die Reserven seien nun „nahe an dem Niveau, als die Lira-Volatilität zuvor stark angestiegen war“.
Doch unmittelbar nach seinem Sieg in der Stichwahl am Sonntag mit 52 Prozent der Stimmen bestand Erdoğan darauf, dass er an seiner Niedrigzinspolitik festhalten werde, auch wenn die Inflation derzeit über 40 Prozent liege.
„Wenn das jemand kann, kann ich es“, sagte er. „[The central bank’s main interest rate] wurde nun auf 8,5 Prozent gesenkt und Sie werden sehen, dass auch die Inflation sinken wird.“
Er fügte hinzu, dass „die Beseitigung der Probleme der durch Inflation verursachten Preissteigerungen und des Wohlstandsverlusts die dringendsten Themen der kommenden Tage seien“ – nannte jedoch keine Einzelheiten.
Anleger sind auch besorgt über den Gegenwert von 121 Milliarden US-Dollar, den die Türken auf spezielle Sparkonten angelegt haben und die auf Kosten der Regierung ausgezahlt werden, wenn die Lira abwertet.
Die Maßnahme hat die Rate, mit der Türken Fremdwährungen kaufen, verlangsamt, aber Finanzminister Nureddin Nebati sagte, die Konten hätten das Land seit ihrer Einführung im Jahr 2021 rund 95,3 Milliarden TL (4,7 Milliarden US-Dollar) gekostet.
Die Auswirkungen auf die öffentlichen Finanzen könnten sich rasch verschärfen, wenn die Lira in den kommenden Wochen schneller fällt.
Allerdings könne Erdoğan möglicherweise auf neue Mittel von Verbündeten im Nahen Osten und in Russland zurückgreifen, behaupten Analysten.
Der Präsident sagte letzte Woche, dass ungenannte Golfstaaten Gelder zur Stabilisierung der türkischen Märkte bereitgestellt hätten, ging jedoch nicht näher darauf ein.
Erdoğan würde wahrscheinlich einen kurzfristigen Aufschwung durch die Geldeinnahmen der Touristen im Sommer erhalten, die die Finanzen des Landes tendenziell entlasten, sagte Wolf Piccoli von der Beratungsfirma Teneo.
Auch der türkische Aktienindex Bist 100, der von Einheimischen, die Zuflucht vor der hohen Inflation suchten, in die Höhe getrieben wurde, stieg am Montag um mehr als 4 Prozent.
Einige Ökonomen sagen, dass Erdoğan möglicherweise ein neues Wirtschaftsteam ernennt und damit Namen zurückbringt, die ausländischen Investoren gut bekannt sind.
„Da die Wahlen hinter uns liegen, werden alle Augen auf die Zusammensetzung des Wirtschaftsteams und die Glaubwürdigkeit der ersten politischen Reaktion gerichtet sein“, sagte Ilker Domac von Citigroup.
Doch Domac warnte auch, dass es für die türkische Zentralbank „immer schwieriger“ werde, die Zinssätze weit unter der Inflation zu halten, „insbesondere im letzten Quartal des Jahres und danach“.
Andere Ökonomen signalisierten ein größeres Maß an Besorgnis.
„Seien Sie auf das Schlimmste vorbereitet, das formelle Kapitalkontrollen oder eine ernsthafte Einlagenflucht aus dem Bankensystem nach sich ziehen kann“, schrieb Atilla Yesilada von der Beratungsfirma GlobalSource Partners in Istanbul.