Die Federal Reserve erhöhte am Mittwoch ihren Leitzins um einen Viertelprozentpunkt, die zehnte Erhöhung in Folge in etwas mehr als einem Jahr, signalisierte jedoch, dass sie ihre aggressive geldpolitische Straffungskampagne bald unterbrechen könnte.
Die jüngste Erhöhung des Federal Open Market Committee, die von den politischen Entscheidungsträgern einstimmig unterstützt wurde, bringt den Federal Funds Rate auf einen neuen Zielbereich von 5 bis 5,25 Prozent, den höchsten Stand seit Mitte 2007.
In einer Erklärung, die nach ihrer zweitägigen Versammlung veröffentlicht wurde, verwarf die Fed frühere Leitlinien, die sie im März gegeben hatte, als sie sagte, „eine zusätzliche Straffung der Geldpolitik könnte angemessen sein“, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.
Am Mittwoch sagte das FOMC, es werde seine bisherigen Zinserhöhungen – und die Tatsache, dass es einige Zeit dauern würde, bis sie auf die Wirtschaft durchschlagen – bei der „Bestimmung des Ausmaßes, in dem“ weitere Erhöhungen „angemessen sein könnten“, berücksichtigen. Es sagte auch, es würde sich von zukünftigen Wirtschaftsdaten leiten lassen.
In einer Pressekonferenz im Anschluss an die Entscheidung bezeichnete Fed-Chef Jay Powell die Sprachänderung als „sinnvoll“. Er warnte davor, dass die jüngsten Bankenturbulenzen offenbar „zu noch strengeren Kreditbedingungen für Haushalte und Unternehmen führen“, was wahrscheinlich die Wirtschaftstätigkeit und den Arbeitsmarkt belasten werde.
Er fügte hinzu: „Angesichts dieses ungewissen Gegenwinds und der von uns ergriffenen geldpolitischen Zurückhaltung werden unsere zukünftigen politischen Maßnahmen davon abhängen, wie sich die Ereignisse entwickeln.“
Am Terminmarkt reduzierten die Anleger ihre Wetten auf zukünftige Zinserhöhungen, was darauf hindeutet, dass sie glauben, dass dies die letzte Erhöhung der Fed im aktuellen Zyklus sein könnte.
Im März prognostizierten die meisten Beamten, dass der Fed Funds Rate in diesem Jahr seinen Höchststand von 5,1 Prozent erreichen würde, was darauf hindeutet, dass keine weiteren Zinserhöhungen über das aktuelle Niveau hinausgehen.
In seiner Erklärung sagte das FOMC, dass, während die Inflation „erhöht“ bleibt, strengere Kreditbedingungen, die von den jüngsten Bankenturbulenzen herrühren, „wahrscheinlich die Wirtschaftstätigkeit belasten werden“.
Das Treffen fand zu einem schwierigen Zeitpunkt für die US-Wirtschaft und das Finanzsystem statt, da mittelständische Kreditgeber nach einer Reihe von Bankzusammenbrüchen weiterhin geschlagen werden.
First Republic war am Montag die dritte Bank, die in den letzten zwei Monaten von US-Aufsichtsbehörden beschlagnahmt wurde, wobei die Federal Deposit Insurance Corporation eine hastige Übernahme durch JPMorgan vermittelte. Dies folgte auf Notfallmaßnahmen, die die Regierungsbehörden im März, nur wenige Tage vor der letzten Fed-Sitzung, ergriffen hatten, um die Ansteckung nach der Implosion der Silicon Valley Bank und der Signature Bank einzudämmen.
Die Beamten müssen versuchen, eine potenzielle Kreditkontraktion aufgrund der Bankenturbulenzen gegen die Tatsache abzuwägen, dass die Inflation hartnäckig hoch bleibt und der Preisdruck nur allmählich nachlässt.
Powell sagte am Mittwoch: „Im Prinzip müssen wir die Zinsen nicht so hoch anheben, wie wir es gehabt hätten [banking turmoil] nicht erfolgt.“
Als Zeichen dafür, dass sich der brandheiße Arbeitsmarkt bereits abgekühlt hat, zeigten neue Daten diese Woche, dass die Entlassungen im März auf den höchsten Stand seit mehr als zwei Jahren gestiegen sind, da die Zahl der Stellenangebote zurückgegangen ist.
Die Fed sagte, die Inflation unter Kontrolle zu bringen, erfordere eine Phase „unter dem Trend liegenden Wachstums und einer gewissen Abschwächung der Arbeitsmarktbedingungen“.
Das deutet darauf hin, dass die Arbeitslosenquote von ihrem Rekordtief von 3,5 Prozent steigen wird. Im März lag die mittlere Spitzenprognose unter den Beamten bei 4,6 Prozent Arbeitslosigkeit im Jahr 2024.
Viele Ökonomen gehen davon aus, dass der Anstieg am Mittwoch der letzte in diesem Zyklus sein wird, insbesondere nachdem die eigenen Mitarbeiter der Fed die Aussichten eingetrübt und damit begonnen haben, für dieses Jahr eine leichte Rezession zu prognostizieren.
Beamte haben die Notwendigkeit von „Flexibilität und Optionalität“ bei der Festlegung der Geldpolitik vor einem unsicheren wirtschaftlichen Hintergrund betont. Das deutet darauf hin, dass selbst wenn eine Pause bevorsteht, die Fed-Politiker sich nicht einsperren wollen, indem sie weitere Zinserhöhungen ausschließen.