Warum zieht Ferrovial in die Niederlande?
Am Donnerstagnachmittag unterstützten die Aktionäre von Ferrovial, das sein Geld unter anderem mit dem Bau und Betrieb großer Infrastrukturprojekte verdient, den Vorschlag, seinen Hauptsitz nach Amsterdam zu verlegen. Wichtigster Grund ist laut Ferrovial-Spitze der Wunsch nach einer Notierung an der New Yorker Börse. An der Amsterdamer Börse wäre eine solche Doppelnotierung einfacher als an der Madrider Börse.
Laut Ferrovial passt ein US-Listing gut zum aktuellen internationalen Profil. Rund 95 Prozent aller Aktivitäten des 1952 gegründeten Unternehmens finden mittlerweile im Ausland statt. Es würde das Unternehmen auch für Investoren interessanter machen, die noch zögern, in den kleineren spanischen Aktienmarkt einzusteigen.
Spielt das fiskalische Klima in den Niederlanden eine Rolle?
„Wir führen diese Operation aus steuerlichen Gründen nicht durch.“ Mit diesen Worten dementierte CEO Rafael del Pino, mit einem geschätzten Kapital von 3,8 Milliarden Euro der drittreichste Mensch Spaniens, das am Donnerstag entschieden. Laut Ferrovial ist der Betrag, den die Niederlande bald erheben werden, „sehr vergleichbar“ mit den Steuern, die das Unternehmen bisher in Spanien gezahlt hat.
Aber laut spanischen Medien haben Analysten der Bank Sabadell zuvor berechnet, dass Ferrovial bis zu 40 Millionen Euro pro Jahr an Steuern sparen. Die spanische Regierung, die von der Umzugsnachricht Ende Februar völlig überrascht war, vermutet, dass dies und keine Entschuldigung für eine Doppellistung der wahre Grund ist. Auch von Spanien aus sei eine Börsennotierung in den USA möglich, schrieb die Regierung am Dienstag an Ferrovial. Obwohl sie zugeben musste, dass kein anderes Unternehmen diesen Weg zuvor gegangen war.
Die Wut in Madrid ist enorm. Warum?
Ferrovial wurde von uns groß gemacht, sagte die linke Regierung sofort, nachdem das Unternehmen am 28. Februar seine Umzugspläne bekannt gegeben hatte. Schließlich wäre Ferrovial ohne die unzähligen Bauprojekte, die das Unternehmen im Laufe der Jahrzehnte vom Staat vergeben hat, nie zu dem Giganten herangewachsen, der es heute ist. Dass Ferrovial auch in die Niederlande abreist, ein Land, das viele Spanier als Steueroase ansehen, steigert den Ärger nur noch.
Der Schritt könnte das Unternehmen teuer zu stehen kommen, warnte Finanzministerin María Jesús Montero am Dienstag. Wenn die spanischen Steuerbehörden zu dem Schluss kommen, dass Ferrovial tatsächlich versucht, Steuern zu vermeiden, wird das Unternehmen dies bald tun Laut Montero erwartet ihn ein gewaltiger Angriff. In diesem Fall könnte Ferrovial nicht die Steuervorteile nutzen, die für Fusionen innerhalb der Europäischen Union gelten (offiziell fusioniert das Unternehmen mit einer bestehenden Tochtergesellschaft in Amsterdam). „Das Gesetz ist diesbezüglich eindeutig.“
Was bedeutet die Ankunft von Ferrovial für die Niederlande?
Auf jeden Fall ein paar Dutzend zweifelsohne gut verdienende neue Bewohner, darunter der CEO, der sagt, er werde nach Amsterdam ziehen – wobei die Frage ist, wie oft er tatsächlich hier bleiben wird. Zwölf Mitarbeiter des spanischen Baukonzerns arbeiten inzwischen in Amsterdam. Laut Wirtschaftsminister Adriaansens, der zuvor mit dem CEO und Vorstandsvorsitzenden von Ferrovial gesprochen hat, werden es dreißig bis fünfzig sein. Das ist gesetzlich vorgeschrieben: Ferrovial muss hier echte Mitarbeiter haben, um zu zeigen, dass es sich nicht um eine leere Zuidas-Hülle, einen sogenannten Briefkasten, handelt.
Die Ankunft des spanischen Baugiganten in Amsterdam verschafft auch Prestige (in Form einer prominenten Börsennotierung) und Geld. Das Unternehmen machte im vergangenen Jahr einen Gewinn von 186 Millionen Euro, ein Jahr zuvor fast 1,2 Milliarden. Es ist unklar, wie viel von diesem Gewinn bald in den Niederlanden besteuert wird.
Haben die Niederlande besondere Vereinbarungen mit Ferrovial getroffen?
Finanzstaatssekretär Van Rij versicherte vergangene Woche, Ferrovial habe keine Entscheidung erhalten. Das ist die zunehmend umstrittene Praxis eines multinationalen Konzerns, sich vorab Klarheit darüber zu verschaffen, wie viel Steuern hier zu zahlen sind. Diese Praxis steht unter Beschuss wegen der wachsenden internationalen Irritation, Unternehmen mit steuerlich attraktiven Maßnahmen zu ködern.
In den letzten Jahren haben die Niederlande ernsthaft versucht, das Etikett einer Steueroase in Brüssel loszuwerden. Wenn Madrid anfängt, sich lautstark über die Niederlande zu beschweren und dort Anhänger zu gewinnen, könnte dies zu einem neuen Kratzer am Ruf führen. Minister Adriaansens deckte sich bereits am Donnerstag ein. „Mir ist bewusst, dass der Schritt in Spanien zu einer öffentlichen Diskussion geführt hat, und ich verstehe das. Es handelt sich jedoch um eine geschäftliche Entscheidung, zu der die niederländische Regierung nicht Stellung nimmt.‘
Auf der positiven Seite: Premierminister Rutte und das Kabinett haben seit Donnerstagnachmittag eine überzeugende Antwort auf die jüngsten Beschwerden von Boskalis und VNO-NCW, unter anderem über Geschäfte in den Niederlanden. Warum bröckelndes Geschäftsklima?