Noch keine Panik, aber so war es vor 15 Jahren: Stehen wir vor einer weiteren Bankenkrise?

Der Zeitpunkt hätte für die Theatergruppe De Verleiders nicht besser sein können. Ihr neues Stück ging am Donnerstag Im Allgemeinen zehn Jahre später Uraufführung in der Nieuwe de La Mar. Gerade in einer Zeit, in der die Angst vor einer neuen Kreditkrise die Märkte erfasst.

Die Dinge mögen sich seit der letzten Kreditkrise geändert haben. Aber nichts wurde mit der Anklage gegen De Verleiders gemacht, darunter Pierre Bokma, Victor Löw und George van Houts. Banken können immer noch viel Geld schöpfen und noch ein Vielfaches des ihnen von Sparern, Kontoinhabern und Anleihegläubigern anvertrauten Geldes verleihen. Wenn alle ihr Geld zurück wollen, ist die Bank hoffnungslos verloren.

Wie anfällig der Bankensektor noch ist, hat sich in den vergangenen zehn Tagen gezeigt. In den USA kollabierte die Silicon Valley Bank, die fünfzehntgrößte Bank des Landes. Das schien eine lokale Begebenheit zu sein, denn außerhalb von Kalifornien wusste niemand von dieser Bank. Doch alles änderte sich, als auch die Schweizer Bank Credit Suisse in Schwierigkeiten geriet. Die „Skandalbank“ war nicht in der Lage, einen Jahresbericht vorzulegen. Und der saudische Großaktionär gab nicht nach und zwang den Schweizer Staat, mit einem Rettungsplan von 50 Milliarden einzugreifen.

Weit weg von meinem Bett

Bei den Sparern herrscht noch keine echte Panik. Aber selbst während der Kreditkrise dauerte es einige Zeit, bis alle den Ernst der Lage erkannten. Im Frühjahr 2007 brachen bereits Teile der großen amerikanischen Investmentbanken zusammen, doch das schien noch in weiter Ferne. Im September desselben Jahres, ein Jahr vor dem Lehman-Moment, der die Krise eskalierte, kam es zum ersten großen Bank Run. Nicht bei einer amerikanischen Bank, sondern bei Northern Rock in Großbritannien, wo sich vor dem Büro lange Schlangen ängstlicher Einleger bildeten.

Im April 2008 wurde die Investmentbank Bear Stearns gerettet. Jedes Mal gab es Anzeichen dafür, dass das Schlimmste vorüber war, aber jedes Mal gab es eine neue Katastrophe, in deren Folge das Vertrauen weiter sank und andere Banken in Schwierigkeiten gerieten. So kann es auch dieses Mal anderthalb Jahre dauern, bis Menschen mit Ersparnissen wieder schlaflose Nächte haben.

Krisen sind nie gleich. Die Ursache der aktuellen „Krise“ ist eine andere als vor fünfzehn Jahren. Dann ging es los mit einer Reihe von Zinssenkungen des damaligen Fed-Präsidenten Alan Greenspan, die zu einer Überhitzung des Immobilienmarktes führten. Menschen, die über kein ausreichendes Einkommen verfügten, waren versucht, Häuser mit der Vorstellung zu kaufen, dass die Preise nur steigen könnten. Und als die Dinge schief liefen, stellte sich heraus, dass diese giftigen Hypotheken, neu verpackt als Anleihen, sich bereits auf der ganzen Welt verbreitet hatten.

Nun scheint die Krise das Ergebnis einer Reihe von Zinserhöhungen zu sein. Infolgedessen sind die Kurse der Anleihen, die sie in ihren Bilanzen halten, eingebrochen, was die Zahlungsfähigkeit der Banken beeinträchtigt. Schwindet dann das Vertrauen, sind die Rüben gekocht.

Puffer

Harald Benink, Professor für Banking and Finance in Tilburg, sagt, seit der letzten Krise sei zu wenig getan worden. ‚Die Kapitalpuffer wurden durch die Basel-III-Vereinbarung gestärkt. Das Eigenkapital macht nun 5,5 Prozent der Bilanzsumme aus. 2007 und 2008 waren das 2 bis 3 Prozent. Aber es bleibt historisch niedrig. Vor dem Zweiten Weltkrieg waren es 15 Prozent. Wir haben uns dafür ausgesprochen, die Puffer schrittweise auf 7, 8 und 9 Prozent zu erhöhen, aber das wollten die Banken nicht. Je höher die Puffer, desto weniger Regulierung ist nötig und desto stabiler sind die Banken.‘

Jerome Schneider, Portfoliomanager beim weltgrößten Anleiheninvestor Pimco, sagt, die neuen Probleme der US-Banken verdeutlichen das Risiko des Fractional Reserve Banking, der Tatsache, dass die Banken nur einen Bruchteil der Einlagen als Reserven halten.

Die jüngsten Ereignisse erinnern Schneider an 2008. Das globale Finanzsystem ist zweifellos widerstandsfähiger geworden, dank neuer Zentralbankfazilitäten und Vorschriften wie obligatorischen Eigenkapitalanforderungen. „Aber wenn Einleger ihr Geld massenhaft zurückfordern, treten Probleme auf. Das ist das inhärente Risiko unseres Bankensystems.“

Während der Krise 2008 wurde auch das Einlagensicherungssystem von Finanzminister Wouter Bos angepasst. Der Staat garantiert 100.000 Euro Spareinlagen statt 20.000. Aber auch das reicht nicht. „Viele Firmenkunden der Silicon Valley Bank hatten Girokonten in Höhe von 25 bis 40 Millionen US-Dollar. Das werden sie entfernen, wenn die Zahlungsfähigkeit der Bank gefährdet ist“, sagt Benink.

Bizarre Boni

Zudem wurden in den Jahren nach der Krise die sogenannten bizarren Bankprämien auf zweistellige Millionenbeträge pro Jahr begrenzt. Doch das scheinen die Banken längst vergessen zu haben. Der Bonustopf der in London ansässigen Standard Chartered Bank stieg diesen Monat um 26 Prozent auf 1,6 Milliarden US-Dollar, den höchsten Betrag seit der letzten Krise. Letzte Woche wurde bekannt, dass Ex-ING-CEO Ralph Hamers im vergangenen Jahr 13 Millionen Dollar von seinem jetzigen Arbeitgeber UBS, einem der grössten Konkurrenten der Credit Suisse, erhalten hat.

Die gute Nachricht ist laut Jerome Schneider, dass die Märkte trotz der Volatilität gut zu funktionieren scheinen. Dennoch könnten diese Ereignisse dazu führen, dass Banken weniger geneigt sind, Geld zu einem Zeitpunkt zu verleihen, als sich das Kreditwachstum bereits verlangsamt hatte. „Das könnte eine mögliche Rezession zeitlich vorziehen.“

Die Verführer haben genug Munition für eine weitere Serie von Theaterstücken.