Kriege sind auch große wirtschaftliche Schocks. Der Vietnamkrieg destabilisierte die öffentlichen Finanzen der USA. Der Koreakrieg von 1950-53 und der Jom-Kippur-Krieg von 1973 lösten enorme Preissteigerungen bei lebenswichtigen Gütern aus. Auch diesmal treibt ein Krieg, an dem ein riesiger Energieexporteur, Russland, und mit der Ukraine ein wichtiger Exporteur vieler anderer Rohstoffe, insbesondere Getreide, direkt beteiligt sind, die Inflation in die Höhe und verursacht einen drastischen Rückgang der Realeinkommen der Verbraucher. Noch wichtiger ist, dass der Krieg zu den bereits allgegenwärtigen Belastungen für die Wirtschaft, die internationalen Beziehungen und die globale Regierungsführung beigetragen hat. Der Streik westlicher Minister und Zentralbanker vom G20-Treffen in der vergangenen Woche war, wie die russische Delegation sprach, eine ernüchternde Erinnerung an unsere gespaltene Welt.
Selbst vor dem Einmarsch Russlands in die Ukraine hatte sich die Welt nicht von den wirtschaftlichen Kosten von Covid erholt, geschweige denn von seinen weitreichenderen sozialen und politischen Auswirkungen. Versorgungsunterbrechungen waren allgegenwärtig und die Inflation war auf ein unerwartet hohes Niveau gestiegen. Die Geldpolitik sollte deutlich gestrafft werden. Das Risiko einer Rezession, verstärkt durch Zahlungsausfälle und Finanzkrisen, war hoch. Hinzu kamen die wachsenden Spannungen zwischen China und dem Westen und ihre unterschiedliche Politik gegenüber Covid.
Dieser Krieg folgt auf die Pest und droht eine Hungersnot. Zusammen sind dies drei von Hesekiels vier „katastrophale“ Urteile des Herrn. Leider folgt der vierte, der Tod, aus den anderen drei.
Der Krieg ist in der Summe ein Multiplikator für Störungen in einer bereits zerrütteten Welt. Wirtschaftlich funktioniert es über fünf Hauptkanäle: höhere Rohstoffpreise; Unterbrechung des Handels; finanzielle Instabilität; die humanitären Auswirkungen, vor allem Millionen von Flüchtlingen; und die politische Reaktion, insbesondere Sanktionen. All diese Dinge führen auch zu Unsicherheit.
In seiner jüngsten Einschätzung der Weltwirtschaft, die IWF hat die Aussichten für das Wirtschaftswachstum entsprechend gesenkt und seine Inflationserwartungen zum zweiten Mal in Folge angehoben. Nach der Aufregung über die unerwartet schnelle Erholung von den Covid-induzierten Rezessionen des Jahres 2020 hat sich Enttäuschung breit gemacht. Die Prognosen für das globale Wirtschaftswachstum in diesem Jahr wurden seit Oktober 2021 um 1,3 Prozentpunkte gesenkt. Für Länder mit hohem Einkommen war die Prognose um 1,2 Prozentpunkte und für Schwellen- und Entwicklungsländer um 1,3 Prozentpunkte gesenkt. Auch die Schätzungen des Produktionspotenzials liegen im Allgemeinen unter den Erwartungen vor der Pandemie.
Auch die Inflationsprognosen wurden deutlich angehoben. Es wird nun prognostiziert, dass sie in Volkswirtschaften mit hohem Einkommen 5,7 Prozent und in Schwellen- und Entwicklungsländern 8,7 Prozent erreichen wird. Dies ist auch nicht nur auf höhere Rohstoffpreise oder andere Versorgungsengpässe zurückzuführen. Als Jason Furman von der Kennedy School in Harvard besteht darauf, ist diese Inflation „nachfragegesteuert und anhaltend“. Wie in den 1970er Jahren könnte eine starke Nachfrage eine Lohn-Preis-Spirale aufrechterhalten, da die Arbeiter versuchen, das Realeinkommen aufrechtzuerhalten. Der Fonds argumentiert dagegen, dass Öl weit weniger wichtig ist als früher, die Arbeitsmärkte sich verändert haben und die Zentralbanken unabhängig sind. All dies ist wahr. Aber das Wechselspiel zwischen politischen Fehlern und Angebotsschocks kann immer noch stagflationäres Chaos anrichten.
Es ist nicht schwer, sich weitaus schlechtere Ergebnisse vorzustellen als die, die der Fonds in seiner Basisprognose angedeutet hat, da diese davon ausgeht, dass der Krieg auf die Ukraine beschränkt bleibt, die Sanktionen gegen Russland nicht weiter verschärft werden, eine tödlichere Form von Covid nicht eintrifft Die Straffung der Geldpolitik ist moderat und es gibt keine großen Finanzkrisen. Jede (in der Tat viele) dieser Hoffnungen könnte schiefgehen.
Ein großes Problem für das Wohl der Menschen, wenn nicht sogar für die Weltwirtschaft, ist die Wahrscheinlichkeit finanzieller Not in Schwellen- und Entwicklungsländern, insbesondere in denjenigen, die ebenfalls von höheren Rohstoffpreisen betroffen sind. Als die Globaler Finanzstabilitätsbericht weist darauf hin, dass ein Viertel der Emittenten von Hartwährungsanleihen bereits Verbindlichkeiten auf notleidendem Niveau haben. Der Westen muss den krisengeschüttelten Schwellen- und Entwicklungsländern jetzt viel besser helfen, als er es im Kampf gegen Covid getan hat.
Der einzige Vorteil der jüngsten Katastrophen ist, dass die absolute Diktatur diskreditiert wird. Die Konzentration der Macht in den Händen eines fehlbaren Menschen ist bestenfalls hochriskant und schlimmstenfalls katastrophal. Das Putin-Regime ist eine gespenstische Erinnerung daran, was innerhalb einer solchen Dispensation passieren kann. Aber Xi Jinpings Versuch, einen hochinfektiösen und nicht besonders gefährlichen Erreger aus seinem Land zu eliminieren, ist ein weiteres Zeichen dafür, was unkontrollierte Macht bringen kann. Die Demokratie hat sich nicht mit Ruhm bekleckert, aber ihre Führer können zumindest entfernt werden.
Doch leider teilen wir den Planeten mit diesen Regimen und besonders mit dem von China. Im Gegensatz zu Russland ist China eine Supermacht, nicht nur eine untergehende Macht mit bodenlosen Ressentiments und Tausenden von Atomsprengköpfen. Zumindest muss der Westen bei der Verwaltung der Schulden der Entwicklungsländer mit China zusammenarbeiten.
Grundsätzlich brauchen wir Frieden, Wohlstand und den Schutz des Planeten. Diese können nicht ohne ein gewisses Maß an Zusammenarbeit erreicht werden. Die Institutionen von Bretton Woods sind selbst ein Denkmal für den Versuch, dies zu erreichen. Vor 25 Jahren hofften viele, wir seien auf dem Weg zu dem, was die Menschheit braucht. Jetzt befinden wir uns leider wieder auf einem abschüssigen Weg in eine Welt der Spaltung, Störung und Gefahr.
Wenn keine weiteren Schocks eintreffen, sollten die gegenwärtigen Störungen überwunden sein. Aber wir wurden daran erinnert, dass große Schocks möglich sind und auch fast immer negativ sind. Russland muss Widerstand geleistet werden. Aber wenn wir ein Mindestmaß an Zusammenarbeit nicht aufrechterhalten können, ist die Welt, die wir am Ende teilen werden, wahrscheinlich nicht die Welt, in der wir leben wollen.
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