US-Ölproduzenten haben seit der russischen Invasion in der Ukraine mehr als 200 Milliarden Dollar an Gewinnen eingefahren, da sie von einer Zeit geopolitischer Turbulenzen profitieren, die den globalen Energiemarkt erschüttert und die Preise in die Höhe getrieben haben.
Laut einer von S&P Global Commodity Insights für die Financial Times durchgeführten Analyse von Gewinnberichten und Schätzungen belief sich der Gesamtnettogewinn börsennotierter Öl- und Gasunternehmen, die in den USA tätig sind, im zweiten und dritten Quartal des Jahres auf 200,24 Milliarden US-Dollar.
Die Zahl – die Supermajors, mittelständische integrierte Konzerne und kleinere unabhängige Schieferölbetreiber umfasst – markiert die profitabelsten sechs Monate des Sektors seit Beginn der Aufzeichnungen und bringt ihn auf Kurs für ein beispielloses Jahr.
„Der operative Cashflow wird bis zum Jahresende wahrscheinlich rekordverdächtig sein – oder zumindest sehr nahe daran sein“, sagte Hassan Eltorie, Executive Director für Upstream-Aktienresearch bei S&P.
Die Goldgrube hat das Weiße Haus wütend gemacht, da erhöhte Benzinpreise die Umfragewerte der Demokraten vor den kritischen Zwischenwahlen nächste Woche belasten.
Präsident Joe Biden bezeichnete die überhöhten Einnahmen letzte Woche als „Windfall of War“ und beschuldigte Unternehmen, von Moskaus Invasion „profitiert“ zu haben. Er sagte, er werde den Kongress bitten, sie mit höheren Steuern zu schlagen, es sei denn, sie investierten das Geld in das Pumpen von mehr Öl, um die Preise an der Pumpe zu senken.
Das Windfall-Steuergesetz wird in Washington voraussichtlich nicht verabschiedet. Aber es ist jenseits des Atlantiks Realität geworden: Brüssel hat einen 33-prozentigen „Solidaritätsbeitrag“ auf überschüssige Gewinne eingeführt, während London eine zusätzliche 25-prozentige „Energiegewinnabgabe“ erlassen hat, die die Gewinnsteuer auf 65 Prozent erhöht hat bis Ende 2025. Der neue britische Premierminister Rishi Sunak erwägt, die Abgabe auf 30 Prozent zu erhöhen und bis 2028 zu verlängern.
Die Rekordgewinne wurden durch den rasanten freien Cashflow untermauert, eine Schlüsselkennzahl der Branche, die als Cashflow aus dem operativen Geschäft abzüglich der Investitionsausgaben definiert ist. Erhöhte Rohstoffpreise haben erstere in die Höhe getrieben; Das Beharren der Anleger auf Sparsamkeit hat letztere stark reduziert.
Brent-Rohöl, die internationale Öl-Benchmark, kostete im zweiten und dritten Quartal durchschnittlich mehr als 105 $ pro Barrel – weit über dem Durchschnitt von etwa 70 $/b in den letzten fünf Jahren. Er erreichte Anfang März einen Höchststand von fast 140 $/b, nachdem russische Panzer in die Ukraine eingedrungen waren.
In der Zwischenzeit hat die Wall Street, die immer noch von einem Jahrzehnt der Verschwendung und anhaltenden Verluste gebeutelt ist, Unternehmen aufgefordert, in eine neue Ära der Kapitaldisziplin einzutreten – indem sie den Aktionärsrenditen Vorrang vor teuren Bohrkampagnen einräumt, um ein immer größeres Produktionswachstum zu erzielen. Die Investmentbank Raymond James schätzt, dass sich die Investitionsausgaben der 50 größten Produzenten der Welt in diesem Jahr auf rund 300 Milliarden Dollar belaufen werden, etwa halb so viel wie 2013, als die Preise zuletzt auf einem vergleichbaren Niveau lagen.
„In den letzten fünf Jahren hat sich die Branche von ‚Drill, Baby, Drill‘ hin zu einer Konzentration auf das konzentriert, was Aktionäre tatsächlich wollen, nämlich Kapitalrückzahlung“, sagte Pavel Molchanov, Analyst bei Raymond James. „Dividenden und Aktienrückkäufe waren noch nie so großzügig wie jetzt.“
Die neu entdeckte Disziplin von Big Oil steht im Gegensatz zu Big Tech, das die Wall Street durch ein vermeintliches Versäumnis, Investitionen zu zügeln, frustriert hat. Tech-Aktien wurden in den letzten Wochen stark in Mitleidenschaft gezogen, nachdem Unternehmen wie Google und Meta glanzlose Gewinne gemeldet hatten.
Als Reaktion auf die Aussicht auf eine unerwartete Steuer sagte Darren Woods, Vorstandsvorsitzender von ExxonMobil, das sein profitabelstes Quartal aller Zeiten hatte, dass die satte Dividende seines Unternehmens als eine Möglichkeit betrachtet werden sollte, „einige unserer Gewinne direkt an das amerikanische Volk zurückzugeben“.
„Wir haben der Aktienwertschöpfung Vorrang vor dem Streben nach Volumen eingeräumt“, sagte Rick Muncrief, Chief Executive von Devon Energy, einem großen Schieferbohrunternehmen. „Und wir haben unsere Aktionäre mit marktführenden Barrenditen belohnt.“
Zusätzliche Berichterstattung von Alice Hancock in Brüssel und David Sheppard in London