Die Holdinggesellschaft des indischen Milliardärs Gautam Adani plant, den Streubesitz ihrer Aktien zu erhöhen, um die Handelsliquidität zu verbessern, nachdem ihre Aktien seit 2019 um 3.338 Prozent gestiegen sind.
Der schnelle Aktienkursanstieg hat Adani Enterprises eine Bewertung verschafft, die es ihm ermöglicht hat, sich für einen der wichtigsten indischen Aktienindizes, den Nifty 50-Index, zu qualifizieren, der von mindestens sieben internationalen passiven Fonds nachgebildet wird.
Die atemberaubenden Aktienkurssteigerungen von Adanis sechs börsennotierten Unternehmen haben dazu beigetragen, ihn laut Forbes zum reichsten Mann Indiens und zum drittreichsten Mann der Welt zu machen, aber Analysten haben in Frage gestellt, inwieweit der Aufstieg der Aktien auf die geringe Handelsliquidität der Aktien zurückzuführen ist .
Ein Teil des Streubesitzes von Adani Enterprises wird von mehreren in Mauritius ansässigen Investmentfonds gehalten, die seit vielen Jahren Beteiligungen an Enterprises und anderen Unternehmen der Adani Group halten.
Die Fonds, Afro Asia Trade and Investments, APMS Investment Fund und LTS Investment Fund, konnten nicht für eine Stellungnahme erreicht werden.
Ein kleiner Streubesitz – die Anzahl der Aktien, die tatsächlich für den Handel durch die Öffentlichkeit verfügbar sind – führt zu einer größeren Aktienkursvolatilität, sagten Analysten. „Es gibt inhärente Risiken, wenn es einen niedrigen Float und eine übermäßige oder große Nachfrage gibt, was zu explodierenden Preisen führt“, sagte Sharmila Gopinath, Fachberaterin für Indien bei der Asian Corporate Governance Association.
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Adani Enterprises, das neue Gründerzentrum der Adani-Gruppe, wird am 30. September den Nifty 50 beitreten. Der Streubesitzanteil des Unternehmens an den gehandelten Aktien beträgt laut Eikon-Daten 19,6 Prozent.
Im Gegensatz dazu beträgt der Streubesitz von Reliance Industries, dem größten börsennotierten Unternehmen Indiens im Besitz von Mukesh Ambani, 50,4 Prozent, während der Zweitplatzierte Tata Consultancy Services, die IT-Outsourcing-Gruppe, 27,7 Prozent beträgt.
Die Adani Group sagte, dass der kleine Streubesitz „größtenteils ein Artefakt der Adani-Familie war, das weiterhin gehalten wird [about] 75 Prozent des Eigenkapitals“ und errechnete den Anteil der öffentlich verfügbaren Aktien mit 21,5 Prozent.
„Wir arbeiten an Aufstockungsplänen [the] Streubesitz weiter und der Markt wird die Entwicklung in diese Richtung sehen“, sagte das Unternehmen, ohne weitere Einzelheiten zu nennen.
Adani Enterprises erreichte letzte Woche ein Rekordhoch von 3.885 Rupien (47,68 USD), ein Anstieg von 3.338 Prozent seit Mai 2019, als die Aktie auf einem Tiefststand von 113 Rupien gehandelt wurde, was dem Unternehmen einen Marktwert von 53 Mrd. USD bescherte.
„Dieser Moment ist wie der Einstieg von Tesla in den S&P 500“, sagte Alice Wang, Portfoliomanagerin für Asien ex-Japan bei Quaero Capital in London.
„Damals wurde Tesla bei 102x gehandelt [financial year 2020] Gewinne und Adani wird heute bei 226x gehandelt. Dies bringt fundamentale Manager in eine schwierige Lage: Entweder Sie besitzen eine Bubble-Aktie oder Sie schneiden unterdurchschnittlich ab.“
„Aber so wie Wetten gegen Tesla katastrophal waren“, fügte Wang hinzu, „ist es heute klug, gegen den reichsten und wohl mächtigsten Mann Indiens zu wetten?“
Analysten haben Bedenken über die hohe Verschuldung von Adani Enterprises geäußert, das als Inkubator der Infrastrukturgruppe mit Unternehmen wie Flughäfen, Bergbau, Straßenbau, Metallen, Rechenzentren und Verteidigung fungiert.
Laut Refinitiv, einem Datenanbieter, war die Nettoverschuldung für das im März 2022 endende Geschäftsjahr 9,6-mal so hoch wie der Gewinn der Unternehmen vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen.
Die Adani Group, die die Bedenken von Analysten über die hohe Verschuldung zurückgewiesen hat, sagte, sie bevorzuge die Run Rate, die aktuelle Finanzinformationen als Prädiktor für die zukünftige Performance verwendet. Unternehmen sagten, es habe eine Nettoverschuldung, die dem 2,8-Fachen der laufenden Gewinne entspricht, und argumentierten, dass seine Verschuldung durch die Betriebskapitalverschuldung höher verzerrt sei.
Die Adani Group sagte, sie habe keinen „spezifischen Kommentar“ zu den Mauritius-Fonds abgegeben, da „wir keine Transparenz darüber haben, was die relevanten Unternehmen den Börsen offenlegen“.