Wochen nach der Ankündigung, dass UBS, der weltgrößte Vermögensverwalter, Ende letzten Jahres einen Vorstoß in den überfüllten US-Markt unternehmen würde, erhielt CEO Ralph Hamers ein interessantes Angebot.
Berater von Wealthfront, einem kalifornischen Start-up, das künstliche Intelligenz zum Verkauf von Anlageprodukten einsetzt, schlugen UBS vor, das Unternehmen zu kaufen.
Ein Deal würde es Hamers, der sich als digitaler Champion einen Namen gemacht hat und der den niederländischen Kreditgeber ING leitete, ermöglichen, der Bank mit ihrer ersten großen Übernahme seit der Finanzkrise seinen Stempel aufzudrücken.
Doch nachdem UBS zugestimmt hatte, 1,4 Milliarden US-Dollar in bar für Wealthfront zu zahlen, kündigte UBS den Deal diesen Monat ohne Erklärung. Tage später kündigte die Bank an, den Aktionären mehr Geld zurückzugeben, obwohl leitende Angestellte sagten, die beiden Entscheidungen seien nicht miteinander verbunden.
Hamers, der vor zwei Jahren vom damaligen UBS-Vorsitzenden Axel Weber als Nachfolger von Sergio Ermotti ausgewählt wurde, hat den Ausbau der Präsenz von UBS in den USA und die Entwicklung eines digitalen Vermögensverwalters für sogenannte Mass Affluent-Kunden zu einem zentralen Bestandteil seiner Strategie gemacht.
Aber die abgebrochene Übernahme hat diese Pläne zunichte gemacht, und jetzt steht der 56-jährige Niederländer unter Druck, zusammen mit drei einflussreichen Führungskräften an der Spitze der Bank zu liefern.
Colm Kelleher, der international angesehene Vorsitzende der Bank, Naureen Hassan, die kürzlich eingesetzte technisch versierte Leiterin des US-Geschäfts der Bank, und der äußerst ehrgeizige Iqbal Khan, dessen Rolle als Chef der Vermögensverwaltung gerade erweitert wurde und weithin als zukünftiger CEO gilt , haben alle großes Interesse an der Strategie für den amerikanischen Markt.
„Es ist viel interne Politik im Gange“, sagte ein Bankmanager, der der UBS-Hierarchie nahesteht. „Der Markt beobachtet genau, wie sich die Dynamik entwickeln wird.“
Hamers hat in mehrfacher Hinsicht erfolgreiche erste zwei Jahre an der Spitze hinter sich. Die Schweizer Bank ging mit einer Reihe rekordverdächtiger Ergebnisse aus der Coronavirus-Pandemie hervor, da ihre wohlhabenden Kunden davon profitierten, dass die Zentralbanken Liquidität in das Finanzsystem pumpten.
Die Turbulenzen bei seinem erbitterten Rivalen Credit Suisse waren ebenfalls hilfreich und ermöglichten es Hamers, sich ohne allzu große Prüfung in die Rolle einzufinden. Obwohl es nach außen hin wie gewohnt zu laufen schien, hat Hamers die Zeit damit verbracht, sein Führungsteam neu zu organisieren und interne strukturelle Änderungen vorzunehmen.
„Alle in der Schweiz haben sich in den letzten zwei Jahren auf die Credit Suisse konzentriert“, sagte ein Zürcher Banker. „Niemand war allzu besorgt um UBS, weil sie während des gesamten Zyklus geliefert hat.“
Als UBS zum Beispiel im vergangenen April einen Handelsverlust von 861 Millionen US-Dollar im Zusammenhang mit dem Zusammenbruch des Family Office Archegos bekannt gab, wurden die Nachrichten vom Verlust von 5,5 Milliarden US-Dollar bei der Credit Suisse überschattet.
Hamers begann im vergangenen Oktober mit der Enthüllung seiner großen Strategie für die Bank. Als Kelleher einige Monate später zum Vorsitzenden ernannt wurde, wurde seine Erfahrung als ehemaliger Präsident von Morgan Stanley angesichts der führenden Position der US-Bank auf dem Vermögensmarkt des Landes als gut für die Strategie gepriesen.
Laut Personen, die mit ihrer Beziehung vertraut sind, hat Kelleher Hamers unter seine Fittiche genommen. Der 65-jährige Ire hat Hamers darin gecoacht, mit internationalen Investoren zu kommunizieren, die sich weniger für die agile Arbeitskultur der Bank interessieren und sich mehr für dreijährige Gewinnziele interessieren.
Iqbal Khan kam 2019 von der Credit Suisse © REUTERS
Bei ihren wöchentlichen einstündigen Treffen untersagte der Klartextsprecher Hamers, Management-Schlagworte wie „Ökosysteme“ und „Zweck“ zu verwenden, sagten die Leute.
Das Paar startete eine US-Roadshow, um mehr US-Vermögensverwalter davon zu überzeugen, Top-Aktionäre zu werden, um die Bewertung der Bank näher an die der Wall Street-Pendants zu bringen. Das Feedback laut Personen, die die Gespräche kennen, ist, dass die Investoren empfänglich waren, aber darauf warten, dass Hamers seine Strategie umsetzt.
UBS lehnte es ab, einen Kommentar zu diesem Artikel abzugeben.
Während UBS mit einem Kurs-Buchwert-Verhältnis – das ihren Marktwert mit ihrer Bilanzsumme vergleicht – von 1 eine der wertvollsten Banken Europas ist, wird sie mit einem Abschlag gegenüber den Wall-Street-Kreditgebern JPMorgan mit 1,3 und Morgan Stanley mit 1,56 gehandelt.
„Colm wird immer wichtiger und hat immer mehr Einfluss auf die langfristige Strategie“, sagte ein Top-10-Aktionär von UBS. „Er ist sehr präsent und hat viele Interaktionen mit Kunden, vermögenden Privatpersonen und Investoren.“
Die Aufgabe des Wealthfront-Deals erfolgte zur gleichen Zeit wie eine Umbesetzung an der Spitze der UBS, wobei Khan alleiniger Leiter des Vermögensverwaltungsgeschäfts der Bank wurde und mit dem Rücktritt seines ehemaligen Co-Chefs Tom Naratil die Verantwortung für Amerika übernahm.
Die Bank rekrutierte Hassan auch als Gesamtpräsidentin des Amerika-Geschäfts von der Federal Reserve Bank of New York, wo sie erste Vizepräsidentin und Chief Operating Officer war.
Hassan, der zuvor Chief Digital Officer im Vermögensgeschäft von Morgan Stanley war, wurde beauftragt, die strategischen Wachstums- und Digitalpläne von UBS in Amerika zu leiten, eine Aufgabe, die ursprünglich die Integration von Wealthfront beinhaltete.
„Sie ist sehr schlau und hätte sich den Wealthfront-Deal mit einer forensischen Linse angesehen“, sagt ein Banker, der sie gut kennt.
Eine Führungskraft bei UBS sagte, dass die Gesamtstrategie für die USA zwar dieselbe blieb, Hassan jedoch ihre eigenen Vorstellungen davon hatte, wie sie umgesetzt werden sollte.
Analysten betrachteten die Übernahme von Wealthfront angesichts der mangelnden Klarheit über die Finanzdaten des Fintechs und sein verwaltetes Vermögen von 27 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu den 3,9 Billionen US-Dollar von UBS eher als symbolisch als transformativ.
Die Bank argumentierte gegenüber den Investoren, dass Wealthfront Anlagedienstleistungen für die Workplace Wealth Solutions-Plattform von UBS erbringen und auch schwer zu rekrutierendes technisches Personal einstellen würde, so die Personen, die über diese Gespräche informiert wurden.
Aber die fallenden Bewertungen von Fintech-Unternehmen in diesem Jahr – die im Durchschnitt um mehr als 50 Prozent fielen, verglichen mit einem Rückgang des Nasdaq Composite um 29 Prozent – ließen den Preis von Wealthfront mit 1,4 Milliarden US-Dollar teuer erscheinen.
Die Bilanz von Hamers bei früheren Tech-Deals wurde kürzlich ebenfalls unter die Lupe genommen. In diesem Jahr schloss ING die Abwicklung einer umstrittenen Tochtergesellschaft für Zahlungen, Payvision, ab. Im Jahr 2018 kaufte ING unter Hamers eine Mehrheitsbeteiligung an Payvision, die das Unternehmen mit 360 Millionen Euro bewertete. ING hat auch Yolt eingestellt, eine persönliche Finanz-App, die 2016 eingeführt wurde.
Nachdem die lange Hausse an den Aktienmärkten vorbei ist und sich die Weltwirtschaft verlangsamt, muss Hamers seine Strategie nun vor einem weitaus weniger nachsichtigen Hintergrund umsetzen.