Arbeitnehmer in Teilen Europas und Südamerikas werden immer erfolgreicher, wenn es darum geht, Geschäfte abzuschließen, die Löhne an die Inflation koppeln, ein Trend, der von Geldpolitikern genau beobachtet wird, da sie versuchen, die Preissteigerungen unter Kontrolle zu halten.
Die Entlohnung der Menschen an die Inflation zu koppeln, ist nach wie vor viel weniger verbreitet als in den 1970er Jahren, als sie in mehreren Volkswirtschaften – einschließlich den USA und Großbritannien – weit verbreitet war. Aber Deals, die Indexierungsklauseln enthalten, wurden in einigen Ländern nie abgeschafft, und es gibt Anzeichen für ein Wiederaufleben in Ländern wie Spanien und Brasilien.
Claudio Borio, Leiter der Währungs- und Wirtschaftsabteilung der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, die oft als Zentralbank der Zentralbanken bezeichnet wird, sagte, dass die Indexierung durch die Verzerrung der Marktsignale die Verschiebung der Inflation erschwere.
„Die Entscheidungen werden nicht die richtigen sein“, sagte Borio. „Mit Indizierung [inflation] eingebettet ist, passiert es [automatically].“
In Spanien, wo die jährliche Inflation im August 10,5 Prozent betrug und die Stromrechnungen im gleichen Zeitraum um 70 Prozent gestiegen sind, gewinnen die Gewerkschaften die Verhandlungen, um mehr Verträge ihrer Mitglieder an die Preise zu indexieren.
Solche Verträge decken bereits fast ein Drittel der spanischen Tarifverträge ab, gegenüber weniger als einem Fünftel Ende 2021, und sollen laut der Zentralbank des Landes im nächsten Jahr die Hälfte erreichen.
Der Gouverneur der Bank von Spanien, Pablo Hernández de Cos gewarnt Anfang dieses Jahres über das Risiko einer gefürchteten „Lohn-Preis-Rückkopplungsschleife“, bei der die Inflation für die Zentralbanken schwieriger zu kontrollieren ist und zu noch mehr Druck für höhere Löhne führt.
Die UGT, mit 960.000 Mitgliedern eine der größten Gewerkschaften Spaniens, verteidigte die Vereinbarungen und sagte, die Arbeitnehmer sollten nicht „wieder einmal diejenigen sein, die die Kosten einer Krise tragen“.
Bisher steigen die spanischen Löhne weit unter der Inflation, wie die der meisten Arbeitnehmer in ganz Europa. Die spanische Bank CaixaBank hat einen Gehaltstracker auf der Grundlage der Gehaltsabrechnungen der Kunden erstellt, die zeigten, dass sie im Jahr bis Juni um 2,5 Prozent gestiegen sind, gegenüber 2,4 Prozent im Mai.
Die von Eurostat, dem Statistikamt der Europäischen Kommission, am Donnerstag veröffentlichten Zahlen zeigten jedoch, dass die Stundenlöhne in der Eurozone im zweiten Quartal 2022 im Vergleich zum Vorjahresquartal um 4,1 Prozent gestiegen sind. Der Anstieg – der stärkste seit mindestens einem Jahrzehnt – überraschte Ökonomen, die erwartet hatten, dass das Tempo des Lohnwachstums von 3,3 Prozent im ersten Quartal auf 1,8 Prozent in den drei Monaten bis Juni sinken würde.
Wenn das starke Lohnwachstum und der Trend zur Indexierung anhalten, wird dies wahrscheinlich zu einer zunehmenden Sorge für die Geldpolitiker dieser Generation.
Die Europäische Zentralbank, die Anfang dieses Jahres Forderungen ihrer Personalgewerkschaft nach inflationsabhängigen Gehaltserhöhungen zurückwies, erörterte auf ihrer Juli-Sitzung die Anzeichen einer zunehmenden Verbreitung der Indexierung.
In einigen Ländern – darunter Mitglieder der Eurozone wie Luxemburg, Zypern, Malta und Belgien – wurde die Indexierung nie ganz abgeschafft. Aber Luxemburg hat in diesem Jahr die im Rahmen seiner Indexierungsregel fälligen Lohnerhöhungen ausgesetzt und den Arbeitnehmern stattdessen Steuergutschriften gewährt.
In Belgien braut sich eine Debatte über Regeln zusammen, die die Löhne der meisten Beschäftigten im öffentlichen und privaten Sektor automatisch an einen „Gesundheitsindex“ der Inflation anpassen, der Kraftstoff-, Alkohol- und Tabakpreise ausschließt.
Die Regel bedeutet, dass die Lohnkosten pro Stunde in Belgien in den nächsten zwei Jahren insgesamt um 12 Prozent steigen werden, so die Zentralbank des Landes Vorhersage4,8 Prozentpunkte mehr als in Frankreich, Deutschland und den Niederlanden, wo die Indexierung weniger verbreitet ist.
Der Arbeitgeberverband Unizo des Landes sagte Ein Lohnwachstum auf diesem Niveau wäre „verheerend für unsere Wirtschaft und Beschäftigung“ und forderte von der Regierung einen „Indexsprung“, um die erwarteten Lohnerhöhungen in diesem Jahr zu senken.
Diese Idee wurde von Lars Vande Keybus, Wirtschaftsberater bei ABVV, Belgiens größter Gewerkschaft mit 1,5 Millionen Mitgliedern, abgelehnt. „Die Kaufkraft ist extrem wichtig, wenn wir nächstes Jahr nicht in eine tiefere Rezession fallen wollen“, sagte er.
Die Praxis bietet auch ein Mittel, um die Schwächsten vor Lebenshaltungskostenkrisen zu schützen – in vielen Volkswirtschaften sind Mindestlöhne und Renten seit langem an die Preise gekoppelt.
Aber in Brasilien und Argentinien wird die Praxis laut Ökonomen zu einem immer wichtigeren Grund dafür, warum sich der jüngste Anstieg der Inflation verfestigt.
Nachdem sie sich jahrelang mit einem mageren Lohnwachstum zufrieden geben mussten, lagen mehr als 70 Prozent der Lohnerhöhungen, die brasilianischen Arbeitnehmern im Juni gewährt wurden, auf oder über der Rate der Verbraucherpreisinflation.
Alessandra Ribeiro, Ökonomin bei der Beratungsfirma Tendências in São Paulo, sagte, dass die Indexierung bis 2019 32 bis 35 Prozent des Anstiegs der Verbraucherpreise ausmachte. Heute macht es 40 Prozent aus, sagte sie und fügte hinzu: „Es ist ein riesiges Problem. Es bereitet der Zentralbank enorme Schwierigkeiten, die Inflation unter Kontrolle zu bringen.“
Brasiliens Mindestlohn wurde Ende letzten Jahres um 10 Prozent angehoben, um den Preisanstieg auszugleichen.
Im benachbarten Argentinien, wo die Inflation in diesem Jahr voraussichtlich 90 Prozent erreichen wird, verfestigt sich die Indexierung ebenfalls immer mehr und breitet sich in diesem Jahr auf die privaten Gesundheitskosten aus.
Steigende Preise haben dazu geführt, dass in Argentinien jährliche Gehaltsrunden durch halbjährliche und sogar vierteljährliche Verhandlungen ersetzt werden. „Die schnellere Ausbreitung von Schocks [encouraged by indexation] kann zu einer Reihe schlechter Ergebnisse führen“, sagte Santiago Manoukian, Chefökonom der Beratungsgesellschaft Ecolatina in Buenos Aires.