Anleger hissen rote Fahnen angesichts einer Aktienmarktrallye, die den US-Aktien seit Juni einen Wertzuwachs von mehr als 7 Bio.
Händler von Goldman Sachs, Morgan Stanley und JPMorgan Chase haben Kunden in den letzten Tagen gewarnt, dass der Aufschwung der Aktien nicht durch Zuversicht untermauert wird, dass der Anstieg anhalten kann, laut Interviews mit Händlern und privaten Maklerberichten der Financial Times.
Stattdessen wurde die Rally – einschließlich des rasenden Booms und der Pleite bei Meme-Aktien, die an die Marktturbulenzen des letzten Jahres erinnern – von Hedgefonds angeheizt, die Short-Wetten abdecken, die so strukturiert sind, dass sie vom Marktrückgang Anfang dieses Jahres profitieren, sagten sie.
Morgan Stanley und JPMorgan haben festgestellt, dass Kunden sogar langfristige Wetten verkauft haben, was darauf hindeutet, dass sie wenig Vertrauen haben, dass die Rallye anhalten kann. Einige wetten bereits darauf, dass die Erholung auslaufen wird, während die Hedgefonds-Kunden von Goldman ihre rückläufigen Wetten neu aufladen.
„Die Rhetorik hat sich zu einem weniger rückläufigen Kurs verlagert, aber die Ströme, die wir gesehen haben, waren alle Short-Covering“, sagte ein Banker bei einem der größten Prime Broker. „Wenn sie wirklich an die Rally glauben würden, würden sie Longs kaufen, und das sehen wir nicht.“
Justin Cummings, Portfoliomanager beim Family Office Savoy Capital, sagte: „Es gibt kein wirkliches Follow-up von Long-Only- oder Fundamentalkäufern, die größtenteils am Rande stehen.“
In den letzten Tagen waren die Anleger von einem Anstieg des Optionshandelsvolumens sowie einer Rallye der Aktien von Unternehmen fasziniert, die vom Ausverkauf in diesem Jahr am stärksten betroffen waren, darunter viele der Aktien, die von Hedgefonds stark leerverkauft worden waren.
Als Zeichen für das schwache Bild stürzten die Märkte am Freitag in einer volatilen Handelssitzung nach unten, wobei der Nasdaq Composite im Handel am frühen Nachmittag um mehr als 2 Prozent zurückging. Der S&P 500 fiel um mehr als 1 Prozent und verzeichnete seine bisherigen Jahresverluste wieder auf über 11 Prozent.
Händler an der Wall Street warnten davor, dass die Schwankungen des Marktes noch zunehmen könnten, insbesondere da am Freitag ein großer Teil der Optionen ausläuft.
Nirgendwo waren die Marktturbulenzen auffälliger als bei den Aktien des in Schwierigkeiten geratenen Einzelhändlers Bed Bath & Beyond, einem Favoriten der Meme-Aktien, der wieder einmal Message Boards auf Reddit zum Leuchten bringt.
Das Handelsvolumen der Aktie hat sich diesen Monat auf ungewöhnliche Weise vervielfacht, und am Mittwoch schnellte es kurzzeitig auf 30 US-Dollar pro Aktie in die Höhe – eine mehr als Verdopplung für das Jahr. Seitdem haben eine Reihe von Investoren ausgezahlt, darunter der Universitätsstudent Jake Freeman, der 110 Millionen Dollar mit dem Handel mit der Aktie verdient hat.
Freemans Offenlegung einer Beteiligung am Pharmaunternehmen Mind Medicine reichte aus, um andere Investoren in die Small-Cap-Aktie zu locken, was die Aktien am Donnerstag kurzzeitig um 78 Prozent in die Höhe trieb, in der Art von spekulativem Eifer, der den von Meme-Aktien angetriebenen Marktboom zu Beginn kennzeichnete 2021.
Solch hektische Aktivitäten bieten Anlegern, die nach Anzeichen dafür suchen, dass die Bärenmarktrallye im S&P 500 und Nasdaq Composite anhalten kann, wenig Sicherheit, insbesondere da die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve die Zinssätze erhöhen, um die US-Wirtschaft zu bremsen.
Vermögensverwalter haben das ganze Jahr über auf ein Entwarnungssignal gehofft, dass sie wieder in den US-Aktienmarkt eintauchen können, wurden aber stattdessen mit einem trüben Bild von US-Politikern konfrontiert, die versuchen, die hartnäckig hohe Inflation einzudämmen.
„Wir sind noch lange nicht über dem Berg“, sagt Charlie McElligott, Stratege bei Nomura.
Zusätzliche Berichterstattung von Patrick Temple-West