Nachdem er aus einem gescheiterten Versuch, den Gewerbeimmobilienmarkt zu verändern, ausgezahlt hat, wird Adam Neumanns zweiter Akt offenbar nicht in der Lage sein, Wohnimmobilien aufzurütteln.
Andreessen Horowitz ist angeblich investierte 350 Millionen Dollar in Neumanns Start-up Flow, nachdem er „vom Umfang und Anspruch“ des Unternehmens „begeistert“ war schuhfest Dreh- und Angelpunkt des WeWork-Gründers vom Firmenvermieter zum Einzelvermieter. Hier ist ein Blogeintrag von Marc Andreessen bei der Bekanntgabe des Deals:
Machen Sie keinen Fehler, diese Art von Mission ist eine schwere Arbeit. Nur durch eine seismische Veränderung der Art und Weise, wie Branchenbeziehungen strukturiert sind, und der Mechanismen, durch die Werte geliefert werden, können wir hoffen, die zugrunde liegenden Probleme des aktuellen Systems anzugehen und die Lösung zu entwickeln. Dies erfordert die Kombination von gemeinschaftsorientiertem, erfahrungsorientiertem Service mit der neuesten Technologie auf eine noch nie dagewesene Weise, um ein System zu schaffen, bei dem Mieter die Vorteile der Eigentümer erhalten. Dies bedeutet, die gesamte Wertschöpfungskette zu überdenken, von der Art und Weise, wie Gebäude gekauft und besessen werden, über die Art und Weise, wie die Bewohner mit ihren Gebäuden interagieren, bis hin zur Art und Weise, wie der Wert zwischen den Interessengruppen verteilt wird. Und angesichts der fragmentierten Natur des heutigen Ökosystems können wir nur hoffen, dies zu erreichen, indem wir alle Aspekte der Lebenserfahrung zusammenbringen.
Andreessens Beitrag enthält nur wenige Details darüber, wie genau Flow „die gesamte Wertschöpfungskette überdenkt“ oder welche „Vorteile der Eigentümer“ Mieter erhalten können.
Er schreibt länger über die US-Immobilienkrise, wo Amerikaner anscheinend sowohl 1) gezwungen sind, in teuren Städten zu leben, um zu arbeiten, als auch 2) nach der Covid-19-Pandemie aus teuren Städten wegziehen. Aus dieser Sicht ist Eigentum unerreichbar und das Mieten seelenlos, freundschaftslos, unzusammenhängend und peinlich. Aber was für ein Fluss wird es tatsächlich tun ist düsterer als die Markierungen eines VC.
Flows eigene Webseite ist noch weniger hilfreich. Aber drüben an der NYT, Andrew Ross Sorkin fügt mindestens etwas Fleisch am Knochen hinzu.
Neumann hat mehr als 3.000 Wohneinheiten in Miami, Fort Lauderdale, Atlanta und Nashville erworben. Sein Ziel ist es, den Mietwohnungsmarkt neu zu denken, indem er ein Markenprodukt mit konsistenten Service- und Community-Funktionen entwickelt. Flow wird die von Neumann gekauften Liegenschaften betreiben und seine Dienstleistungen auch Neuentwicklungen und anderen Dritten anbieten.
Nun, einige FTAV-Leser könnten an dieser Stelle schreien: „Sie erfinden nur Mehrfamilien-Reits ohne den Steuervorteil neu“, oder vielleicht „Neumann gibt Andreessen Horowitz Zweitwohnungen, die er mit aus SoftBank ausgepresstem Geld gekauft hat, um eine Mark- hoch“.
Vielleicht sind Sie einfach verblüfft, dass Neumann nach dem ganzen Asset-Liability-Mismatch-Experiment von WeWork einen satten 350-Millionen-Dollar-Scheck von einem großen Technologieinvestor für ein weiteres Immobilienprojekt herausholen kann.
Unfair! sagt Marc Andreessen:
Adam ist eine visionäre Führungspersönlichkeit, die die zweitgrößte Anlageklasse der Welt – Gewerbeimmobilien – revolutionierte, indem er Gemeinschaft und Marke in eine Branche brachte, in der es vorher beides nicht gab. Adam und die Geschichte von WeWork wurden ausführlich aufgezeichnet, analysiert und fiktionalisiert – manchmal genau. Bei all der Energie, die in die Berichterstattung über die Geschichte gesteckt wird, wird oft unterschätzt, dass nur eine Person das Büroerlebnis grundlegend neu gestaltet und dabei ein Paradigmenwechsel-Weltunternehmen geführt hat: Adam Neumann.
Dies ist angeblich der größte Scheck, den Andreessen Horowitz jemals ausgestellt hat. Eine seiner früheren großen Investitionen war die 100-Millionen-Dollar-Investition in GitHub im Jahr 2012, das war damals von Microsoft für 7,5 Milliarden Dollar gekauft.
Wir können nicht umhin, uns über das Ziel hier zu wundern.
Dies könnte ein Deal vom Typ GitHub sein, bei dem die Risikokapitalgesellschaft eine große Investition tätigt und plant, sie an einen institutionellen Konkurrenten auszulagern. Es gibt viele erfahrene Akteure auf diesem Markt, darunter das Mietkaufgeschäft von Blackstone oder das öffentlich gehandelte Invitation Homes.
Aber die Beschreibung von Dealbook – „ein Markenprodukt mit konsistenten Service- und Community-Funktionen“ – lässt Neumanns Unterfangen weniger nach der Anmietung von Häusern und der Bereitstellung der Option zum Kauf klingen, als vielmehr nach dem Bau von Wohnungen mit Spielabenden und Annehmlichkeiten. Diese gibt es bereits in vielen Städten in den USA. Es ist im Grunde eine Studentenunterkunft für Erwachsene.
Wir sind uns also nicht sicher, was wir davon halten sollen, dass Dealbook in Andreessens Beschreibung des Problems, mit dem der US-Immobilienmarkt heute konfrontiert ist, den folgenden Satz hervorhebt: „Sie können jahrzehntelang Miete zahlen und trotzdem null Eigenkapital besitzen – nichts.“
Andreessen fährt fort:
Es gibt einen Grund, warum die Bundesregierung begonnen hat, Hypotheken für Eigenheime zu subventionieren: Jemand, der an seinem Wohnort eingekauft ist, kümmert sich mehr darum, wo er lebt. Ohne diese erzeugen Wohnungen keine Bindung zwischen Mensch und Ort und ohne Gemeinschaft keine Bindung zwischen Mensch und Mensch.
Es hört sich so an, als würde er Eigentum argumentieren notwendig für eine Person, um einen Anteil an einer Gemeinschaft zu haben, und wie unsere Kollegen bei der FT festgestellt haben, sind Mietkauf-Ventures nicht wirklich ein guter Weg zum Eigentum.
Es bleibt also unklar, ob dieses Unternehmen darauf abzielt, tatsächliches Eigentum oder nur ein „Gefühl“ des Eigentums zu vermitteln. Die interessantesten Optionen liegen im Graubereich zwischen diesen beiden Kategorien: Sagen wir zum Beispiel Mehrfamilienhäuser, bei denen ein Teil der monatlichen Zahlungen der Bewohner zurückgelegt wird, um in das Eigenkapital des Unternehmens selbst investiert zu werden.
Vielleicht wird daraus etwas halbwegs Vernünftiges und Undramatisches, wie eine Reihe von Plätzchenwohnungen mit Kaufrecht, Tequila vom Fass und eine dünne Patina von Glamour. Aber für FTAV hoffen wir auf etwas Grandioseres, Einfallsreicheres und Unglücklicheres. Ein WeWork 2.0.